轻工制造及纺织服装行业周报：复盘家具行业发展历程，探究主流消费场景变迁

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 褚远熙 轻工制造研究助理 chuyuanxi@sczq.com.cn 电话：010-81152648 郭琦 纺织服装研究助理 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  轻工制造与纺织服装行业周报：冬奥会带动冰雪运动热潮，运动装备市场有望扩容  轻工制造及纺织服装周报（2022.02.07-02.13）：从新房及二手房角度，拆解家具需求来源  轻工制造与纺织服装行业周报：女性运动崛起，女子运动鞋服品类前景广阔 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：复盘家具行业发展历程，探究主流消费场景变迁：我们认为家居消费场景的发展在一定程度上决定了消费流量的聚合。通过复盘我国家具行业发展历程，我们发现自 80 年代开始至 10 年代前，家居建材卖场渠道的快速发展并逐渐主导我国家具销售渠道模式，使得原本分散的流量有效聚集。10 年代后，随着精装房、线上电商、设计师渠道等新兴渠道的快速发展，使得我国家具消费流量入口再趋分散，卖场聚集流量的能力有所减弱。家具产业链内各环节的龙头企业纷纷开启线上线下协同、全渠道布局、多品类融合的渠道建设模式，从而有效占据多流量入口获取流量优势。建议关注产业链内全渠道全品类布局的龙头企业欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等。并且我们认为传统家居卖场其品牌影响依托多年发展已深入人心，并凭借一站式多品类覆盖与海量数据支撑，在当前流量入口趋于分散的趋势下仍具有突出的聚集流量能力，未来或持续占据家居零售主导。建议关注我国家居建材卖场龙头居然之家、美凯龙。 ⚫ 2022 年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。纺织服装：国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。 ⚫ 本周行情回顾：本周上证综指下跌 1.13%，轻工制造行业下跌 0.63%，小幅跑赢大盘。纺织服装行业下跌 0.42%，小幅跑赢大盘。其中，造纸板块上涨 2.01%，包装印刷板块下跌 0.35%，家居板块下跌 1.82%，文娱轻工板块下跌 4.14%，其他轻工板块上涨 0.16%。纺织制造板块下跌0.67%，服装家纺板块下跌 0.7%。本周轻工制造行业涨幅前三为美利云（61.21%）、王子新材（13.24%）、曲美家居（12.83%）；跌幅前三为新通联（-13.19%）、姚记扑克（-12.7%）、安妮股份（-10.5%）。纺织服装行业涨幅前三为益民集团（22.51%）、ST 摩登（9.56%）、诺邦股份（9.18%）；跌幅前三为华斯股份（-8.97%）、罗莱生活（-8.35%）、天创时尚（-7.35%）。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.2-0.100.11-Mar12-May23-Jul3-Oct14-Dec24-Feb轻工制造沪深300 [Table_Title] 复盘家具行业发展历程，探究主流消费场景变迁 [Table_ReportDate] 轻工制造及纺织服装| 行业周报（2022.02.21-02.27） | 2022.02.27 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：复盘家具行业发展历程，探究主流消费场景变迁 ................................................................................... 1 1.1 80 年代：聚集流量的家居消费场景形成，展销会成为主流渠道 .................................................................... 1 1.2 90 年代：家居卖场快速扩张，线下渠道百花齐放 ............................................................................................ 2 1.3 00 年代：家居卖场成为主要销售渠道，家居消费流量开始集中 .................................................................... 4 1.4 10 年代：流量入口再趋分散，融合多品类多入口的渠道模式成主流 ............................................................ 5 2 投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机............................................................................................................... 9 3 本周行情回顾 ................................................................................................................................................................ 10 3.1 板块行情：本周轻工制造板块下跌 0.63%，纺织服装板块下跌 0.42% ...................................................... 10 3.2 个股行情：美利云及益民集团涨幅领先 .......................................................................................................... 10 4 行业基本数据 .........................................................................................................................