电子行业简评报告：国内外IC产业持续加码，竞争格局有望重塑

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-56511843 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业：第三代半导体再迎政策利好  电子行业深度报告——电子行业的十年巨变 核心观点 [Table_Summary] ⚫ CPU 设计公司国芯科技在科创板上市。1 月 6 日，嵌入式 CPU 设计公司苏州国芯科技股份有限公司（以下简称“国芯科技”）以发行价41.98 元在科创板上市。主营业务为提供自主 CPU IP 授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品，致力于实现嵌入式 CPU 和芯片的国产化替代，授权 CPU IP 核 140 余次，缺芯环境下盈利能力提升。 ⚫ 国内公司加码布局，小米、联想、汇川技术等入股半导体芯片。积塔半导体股东新增湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、深圳市汇川技术股份有限公司等 16 名股东。联想入股芯片制造和 EDA 企业。目前我国头部科技企业普遍开展深度、跨界布局，多数企业已逐渐意识到，在互联网、家电、汽车等与电子相关的领域，实现“芯片自由”才能在未来的 10 年里让自己保持在第一阵营的行列之中。 ⚫ 苹果 M1 芯片首席设计师重回 Intel。苹果前 Mac 系统架构总监JeffWilcox 在过去的 8 年间，负责领导 Mac 系统架构、讯号完整性和电源完整性，在苹果转向使用自家芯片 AppleSilicon 的过渡期中担任重要角色。2020 年苹果弃用 Intel，自家 M1 芯片较受瞩目，iPad Pro2021也首次搭载 Mac 芯片，主打“平板代替电脑”的概念，未来 Mac 和Pad 能否继续延用自研芯片，M2 芯片能否如期推出仍值得关注。 ⚫ 电子板块行情弱于大盘 1 月 3 日至 1 月 7 日，上证指数下跌 1.65%，中信电子板块下跌 5.66%，跑输大盘 4.01 个百分点。年初至今，上证指数上涨 3.07%，中信电子板块上涨 10.57%，跑赢大盘 7.50 个百分点。1 月 3 日至 1 月 7 日，费城半导体指数下跌 3.80%。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 1 月 3 日至 1 月 7 日，电子细分行业中只有面板板块上涨，上涨了2.00%，其余板块均在下跌。其中，半导体设备、被动元件、半导体、分立器件和集成电路板块下跌最多，分别下跌了 12.5%、8.47%、7.52%、7.38%和 7.16%。 ⚫ 个股涨跌幅：A 股 1 月 3 日至 1 月 7 日，电子行业涨幅前五的公司分别为艾比森、迅捷兴、秋田微、华铭智能和南极光，分别上涨 39.11%、24.02%、20.53%、16.82%和 13.59%；跌幅前五的公司分别为力合微、国科微、北京君正、江海股份和北方华创，分别下跌 22.42%、19.02%、17.91%、15.81%和15.47%。 ⚫ 投资建议 推荐关注三安光电、斯达半导、宏微科技、国芯科技、江丰电子、翱捷科技、华润微、士兰微等。 ⚫ 风险提示 技术发展不及预期、产能过剩风险。 -0.2-0.100.10.211-Jan24-Mar4-Jun15-Aug26-Oct6-Jan电子沪深300 [Table_Title] 国内外 IC 产业持续加码，竞争格局有望重塑 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.01.09 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 CPU 设计公司国芯科技在科创板上市 CPU 顶流设计公司国芯科技近日在科创版上市。1 月 6 日，嵌入式 CPU 设计公司苏州国芯科技股份有限公司（以下简称“国芯科技”）以发行价 41.98 元在科创板上市。国芯科技此次发行 6000 万股，募资总额为 25.19 亿元。截至 1 月 7 日中午收盘，国芯科技报价 48.87 元，市值为 117.29 亿元。根据招股书显示，公司此次拟募集资金 6.03 亿元，拟分别用于云-端信息安全芯片设计及产业化项目、基于 C*Core CPU 核的 SoC 芯片设计平台设计及产业化项目、基于 RISC-V 架构的 CPU 内核设计项目。 国芯科技授权 CPU IP 核 140 余次，缺芯环境下盈利能力提升。国芯科技主营业务为提供自主 CPU IP 授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品，致力于实现嵌入式CPU 和芯片的国产化替代。其基于 M*Core、PowerPC 和 RISC-V 三大指令集，设计 8大系列共 40 余款 CPU 内核，拥有 14nm FinFET 流片经验和 40nm eFlash/RRAM 等工艺节点芯片的规模量产经验。据全球半导体观察不完全统计，截至 2021 年底，国芯科技累计为超过 95 家客户提供了超过 140 次的 CPU IP 授权，累计为超过 72 家客户提供了140 余次的芯片定制服务。此外，其多款产品通过车规级认证，技术实力与产品性能已获得较为广泛的认可，拥有较为广阔的市场需求。根据其财务指标分析，国芯科技 2021年盈利能力较 2020 年大幅增加，随着公司上市后融得大量资金，其对于技术和产品研发的资金投入随之大幅增加，结合当下全球缺芯的环境，未来发展潜力和发展空间较大。 图 1 国芯科技嵌入式 CPU 技术研发历程 资料来源：Wind，国芯科技，首创证券 聚焦优势领域，可适配多晶圆厂。国芯科技采用 Fabless 模式，主要基于自主嵌入 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 式 CPU 技术开发客户服务，目的是重点在国内推广自主嵌入式 CPU 技术。国芯科技聚焦国家重大需求和信息安全、汽车电子和工业控制、边缘计算和网络通信等关键领域，为客户提供服务。台积电为主要供应商，但支持多个晶圆厂。华天科技是其最主要封装测试供应商。 图 2 国芯科技聚焦优势领域 资料来源：Wind，国芯科技，首创证券 2 国内公司加码布局，小米、联想、汇川技术等入股半导体芯片 积塔半导体股东新增 16 家，包含小米和汇川技术。1 月 4 日，小米投资上海积塔半导体，投资比例 1.43%。上海积塔半导体有限公司发生工商变更，华大半导体有限公司持股比例从 55%下降到 32.88%，上海集成电路产业投资基金股份有限公司持股比例从 45%下降到 19.31%；新增湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、深圳市汇川技术股份有限公司等 16 名股东。 联想入股芯片制造和 EDA 企业。近期消息，联想斥资 145 万元入股芯片产品制造公司深圳忆芯信息技术有限公司。联想入局芯片的战略不言自明，此前 11 月，联想刚投资了上海伴芯科技