棉花调研报告：北疆棉花总体生长偏慢，种植成本增加

农产品 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title]北疆棉花总体生长偏慢，种植成本增加 [Table_Rank]走势评级： 报告日期： 棉花: 震荡 2018 年 7 月 20 日 [Table_Summary]★调研情况总结： （1）改制影响：农户种植积极性增加，自主性增强，棉花整体质量水平、内在品质的一致性上可能受到影响，但影响预计不大；兵团加工厂收购定价将市场化运作。 （2）北疆产区种植面积有所增加，主要增在兵团，因国家直补政策保护农户收益，令其种植积极性增加，还有一部分原因可能是兵团改制下今年土地丈量严格，以前未计入统计数据的土地现在计入了，使得统计数据更接近实播面积。目前基本上能种棉花的都种了，未来继续扩种的空间很有限。 （3）受前期低温风灾的影响，棉花生长普遍慢 5-10 天，单产预期有所下滑，但由于面积增加，今年产量预计同比持平或略减。 （4）今年种植成本提升，主要是人工、农资、包地费等均有不同程度的上涨，含包地费的种植成本在 1800-2200 元/亩左右，不含包地费则在 1300-1400 元/亩。 （5）收购价预计比去年稍高一些，因今年来疆包厂的增加，收购加工产能严重过剩，收购竞争将较为激烈。今年市场格局是：资源多、轧花厂多。 ★行情展望： 对于下半年的展望：从基本面上看，郑棉主动持续上涨的动力缺乏，下半年走势料区间震荡为主，CF1901 合约区间下沿预计在16000-16300，区间上沿 18000-18500，建议波段操作为主。 ★风险提示： 中美贸易变数、天气因素、政策面因素等。 [Table_Analyser]方慧玲 资深分析师(农产品) 从业资格号： F3039861 Tel: 8621-63325888-4100 Email: huiling.fang@orientfutures.com CF1901、ICE12 月合约走势 606570758085909514,00015,00016,00017,00018,00019,00020,00018/01/1618/01/3018/02/1318/02/2718/03/1318/03/2718/04/1018/04/2418/05/0818/05/2218/06/0518/06/1918/07/0318/07/17美分/磅元/吨CF901ICE 12月合约（右轴）调研报告-棉花 农产品-棉花-调研报告 2018-07-20 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、调研目的...................................................................................................................................................................... 4 1、 调研内容 .................................................................................................................................................................... 5 1.1、 DAY 1：2018 年 7 月 9 日，调研的第一天 ............................................................................................................. 5 1.1.1、 第一站：五家渠农六师（座谈） ....................................................................................................................................... 5 1.1.2、 第二站：呼图壁 ...................................................................................................................................................................... 6 1.1.3、 第三站：玛纳斯 ...................................................................................................................................................................... 7 1.2、 DAY 2：2018 年 7 月 10 日，调研的第二天 ........................................................................................................... 8 1.2.1、 第一站：石河子 — 农八师银力集团（座谈） ............................................................................................................. 8 1.2.2、 第二站：沙湾 ........................................................................................................................................................................... 9 1.3、 DAY 3：2018 年 7 月 11 日，调研的第三天 ................................................................................................