全市场科技产业策略报告第125期：两大观察+三大思考探讨煤炭智能化行业发展前景

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第 125 期 ■观察点：华为发布矿山鸿蒙操作系统，加速推进煤矿智能化：2021 年 9 月14 日，华为和国家能源集团共同发布“矿鸿操作系统”。华为联合生态伙伴提出“3 个 1+N+5”（一网、一云、一平台、N 应用、五中心）的智能矿山整体架构，基于 5G+AI+鲲鹏云等先进 ICT 技术，与矿业生产深度融合，帮助矿业企业加速走向智能化，最终实现少人化、无人化的愿景目标。在应用方面，华为已将自身矿山智能化技术应用于多家矿厂。目前，智慧矿山产业中主要公司已发布三季度报告，其中科达自控提供智慧矿山全层级的综合集成服务，龙软科技主要专注于煤矿基础地理信息系统与专业应用软件。业绩来看，2021 年前三季度，科达自控实现营收 1.35 亿元(+53%)，归母净利润 1118.35万元（+3265%）；龙软科技实现营收 1.71 亿元（+41%），归母净利润 3817.63万元（+48%）。根据三季报数据来看，智慧矿山行业内公司业绩增长明显，各公司均属于稳定盈利状态，行业发展趋势良好。 ■思考一：从信息化到数字化再到智能化，煤矿智能化行业怎么看？在人工智能、5G 等新一代信息技术加速应用的背景下，依靠科技创新推进高质量发展，加强智能化建设成为当前矿业发展的新趋势，智慧煤矿是在数字化煤矿基础上提出来的。2021 年 3 月，我国正式向社会公众印发了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》，提出重点部署建设现代化基础设施体系，稳妥发展工业互联网，加快能源、市政等传统基础设施数字化改造。根据麦肯锡的相关调研，煤炭企业全面释放智能化潜力能够将利润提升 7%-12%，将投资回报率提升 2%-3%。 ■思考二：空间和成长角度，如何看智慧矿山行业未来发展？根据煤炭工业协会颁布的《2020 煤炭行业发展年度报告》数据，截至 2020 年底我国共有煤矿 4700 座，其中年产 120 万吨以下煤矿数量 3448 座、年产 120 万吨（含）以上 1000 万吨以下煤矿数量 1200 座、年产 1000 万吨（含）及以上煤矿数量 52座。根据煤炭工业协会数据测算，2020 年我国煤矿智能化市场规模约为 560亿元。整体来看，国家长期推行供给侧改革，在企业集约化和规模化发展过程中，通过智慧化系统实现服务效应，供给侧会催生较强的市场需求。另一方面，工业下游需求侧市场也迎来了消费转型所带来的定制化、数据化服务需求，进而刺激上游行业实现智慧化转型。 ■思考三：差异化角度，行业内优质公司发展如何看？智能矿山产业链上游为原材料、零部件及服务；中游产品为各类智能矿山信息系统；下游应用领域是煤炭行业。智慧矿山行业内主要优质公司有科达自控、梅安森、精英数智、龙软科技、精准信息和北路智控。规模方面，精准信息规模大于其余公司，北路智控近两年规模增速最快，北路智控 2020 年归母净利润增速高达192.72%。盈利能力方面，龙软科技和北路智控盈利能力较强，2021H1 两公司毛利率均高于 53%。期间费用均维持在 30%左右，三费基本处于平分状态。估值来看，精准信息市值最大，行业平均市值 36 亿元，PE 估值中值 58X。智慧矿山行业内公司整体规模增速明显，盈利能力稳定有增，研发投入与日俱进，下游状况良好，行业发展未来可期。 ■风险提示：行业竞争加剧风险，行业政策风险 Table_Tit le 2021 年 11 月 22 日 两大观察+三大思考探讨煤炭智能化行业发展前景 Table_BaseI nfo 策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 一周 IPO 审核 5 家企业过会，1 家为新三板公司坤恒顺维 2021-11-16 全市场科技产业策略报告第124 期 2021-11-16 证监会准予注册多只北交所主题基金，“专精特新”基金在路上 2021-11-15 财政部明确北交所上市公司挂牌后股 东免征 个人所得税，北交所吸引力进一步增强 2021-11-15 探寻北交所科技成长类里的潜力品种 2021-11-14 2 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：华为发布“矿鸿操作系统”，引领智慧矿山行业发展 ........................................... 5 2. 观察一：华为发布矿山鸿蒙操作系统，加速推进煤矿智能化............................................... 7 3. 观察二：龙软科技、科达自控等发布三季报，营收+利润高增长 ....................................... 14 4. 思考一：从信息化到数字化再到智能化，煤矿智能化行业怎么看？ .................................. 16 4.1. 行业变迁：起步于 20 世纪 90 年代，目前处于局部智慧体阶段 ............................... 16 4.2. 明辨概念：现代技术融入矿山开发，为解决效率问题、安全问题和效益问题 ........... 17 4.3. 业务繁多：数字化煤矿基础上建立三平台+八系统 ................................................... 19 4.4. 政策推动：政策大力支持智慧矿山发展，重点省份出台政策支持智能开采............... 24 4.5. 技术壁垒：子系统及接口数量+项目经验+安全认证数量+长效服务能力 ................... 25 4.6. 发展意义：煤炭智能化能够提升利润 7%-12%，提升投资回报率 2%-3% ................ 26 5. 思考二：空间和成长角度，如何看智慧矿山行业未来发展？............................................. 27 5.1. 市场规模：2020 年我国煤矿智能化市场规模约为 560 亿元 ..................................... 27 5.2. 发展趋势：需求增长+政策重视，专精技术引领方向................................................ 30 5.2.1. 行业发展：专精发展+协同共需+数据确权与安全，助力行业可持续发展......... 30 5.2.2. 发展机遇：政策支持+技术进步+城镇建设加速，助力工业、市政智慧化发展.. 31 5.2.3. 碳达峰影响：减缓煤炭需求，对智慧矿山未来造成一定负面影响 ...........