电子周报： SMIC财报验证高景气，新领域新市场带来新机遇

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2021 年 05 月 16 日 电子行业 电子周报：SMIC 财报验证高景气，新领域新市场带来新机遇 ——《周观点》系列 0516 投资周报  核心公司及调整 韦尔股份、卓胜微、捷捷微电，闻泰科技、兆易创新、歌尔股份、传音控股、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方 A、TCL 科技、生益科技、联创电子、福晶科技等  上周回顾：电子行业上行 5 月 10 日-5 月 14 日当周，电子行业上涨 1.57%，位列第十四。其中，光学换件，集成电路，电子系统组装涨幅较好。  主要观点 消费电子：海外疫情短期冲击市场，新兴电子领域有望成为驱动引擎 印度作为全球第二大智能手机市场，占全球手机产业链比较重要的地位，而近期受新冠肺炎疫情影响，其民生经济再次受创，集邦咨询预估 2021 年全球智能手机市场的年增幅度将由 9.4%下降至 8.5%。我们认为目前手机市场已经进入成熟期，短期海外疫情有扰动但中长期仍然相对稳定，而未来消费电子板块的成长更多的是随着在 5G 时代的到来由新兴电子领域的快速增长来拉动，如 ARVR，可穿戴设备，汽车数字化领域等等，推荐投资者关注歌尔股份，联创电子等龙头企业。 半导体：中芯国际 Q1 业绩超出市场预期，Q2 业绩指引验证行业高景气度 2021 年 5 月 13 日，中芯国际公布 2021 年一季报，其中营业总收入为 72.93亿元，同比增加 13.92%；归母净利润为 10.32 亿元，同比增长 136.39%。此外，公司预计 2021 年二季度收入预期环比成长 17%到 19%，毛利率预期在22%到 25%。而上半年营收预计约人民币 158 亿元。 公司业绩超出市场预期，二季度营收仍然保持持续成长，并呈现加快趋势。在下游需求不断增长，短期产能扩张无法跟上激增的需求的情况下，全球市场供需紧张的局面还将持续。公司成熟制程持续推进，2021 年计划的资本开支约为人民币 281 亿元，其中大部分用于成熟工艺的扩产，未来随着成熟制程需求的不断提升，公司业绩有望保持持续增长。 我们认为在中芯国际 Q2 的业绩指引验证了行业的高景气度，随着下游新兴市场应用如 5G、AI、万物联网以及智能制造等领域的快速发展，各行各业对计算能力的需求持续增长，优质的国产半导体产业链上的厂商有望受益于行业产能扩张，国产替代将迎来绝佳机遇。 面板：面板供需关系周期性减弱，面板龙头盈利能力具备持续性 根据群智咨询 2021 年 5 月 Mobile&Tablet 应用面板价格风向标数据来看，5月份的面板价格相比 4 月份基本持平。手机面板主要受海外新兴市场疫情影响需求存在不确定性，平板需求稳中有升，价格在经过近期快速增长后都处于稳定阶段。我们认为面板的核心逻辑不在于价格上涨，而是面板供需关系周期性减弱，一方面是面板价格在需求支撑和供给格局改善下预计全年都保持较为强势的价格，另一方面是国内面板龙头的市场份额不断增长，面板行业利润率提升，龙头的盈利能力具备持续性，建议投资者关注面板龙头京东方 A 和 TCL 科技。 风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。 推荐（维持评级） 毛正（分析师） 证书编号：S0280520050002 邱懿峰（分析师） 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280517080002 殷成钢（联系人） yinchenggang@xsdzq.cn 证书编号：S0280120020006 行业指数走势图 相关报告 《电子周报：海外疫情扰动短期预期，半导体关注高产能和低估值》2021-05-09 《电子周报：行业确定性和成长性向好，加配细分龙头》2021-05-05 《电子周报：苹果发布多款新品，关注Mini LED 投资机会》2021-04-24 《电子周报：晶圆产能紧张周期或超预期，光学依旧是成长赛道》2021-04-18 《电子周报：财报季验证确定性和成长性，积极配臵行业细分龙头》2021-04-11 -8%0%8%16%24%32%40%48%2020/05 2020/08 2020/11 2021/01 2021/04 电子 沪深300 2021-05-15 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 股票代码 公司简称 市值（亿元） ROE（%） EPS PE PB 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 半导体设计 603986.SH *兆易创新 815.44 17.04 1.89 2.99 3.96 91 57 43 7.38 603501.SH *韦尔股份 2,361.32 9.74 0.54 4.86 6.37 505 56 43 18.98 688008.SH *澜起科技 614.15 17.05 0.83 1.14 1.52 66 48 36 7.39 300782.SZ *卓胜微 1,269.20 45.65 4.97 5.87 8.16 77 65 47 20.70 300661.SZ *圣邦股份 406.03 17.67 1.70 2.62 3.52 153 99 74 25.73 688018.SH *乐鑫科技 115.55 16.50 1.98 2.26 3.29 73 64 44 7.03 半导体制造/IDM 688396.SH 华润微 791.00 8.37 0.48 1.24 1.47 124 48 41 7.51 600745.SH *闻泰科技 1,043.38 10.12 1.12 3.02 4.12 75 28 20 3.50 688981.SH *中芯国际 4,412.95 4.23 0.33 0.44 0.53 170 128 106 4.38 300623.SZ *捷捷微电 203.64 10.55 0.62 0.55 0.71 44 50 39 7.83 半导体封测 600584.SH 长电科技 621.24 0.71 0.06 1.02 1.32 631 34 26 4.49 002156.SZ 通富微电 264.74 0.31 0.02 0.57 0.74 1,200 35 27 2.72 半导体设备 002371.SZ *北方华创 812.96 6.57 0.63 1.54 2.16 260 106 76 11.86 688012.SH *中微公司 647.18 6.43 0.35 0.92 1.23 343 132 99 14.19 半导体材料 688019.SH 安集科技 102.50 10.67 1.24 3.01 3.89 156 64 50 9.65 300655.SZ 晶瑞股份 71.71 5.83 0.21 0.30 0.43 102 70 50 5.40 002222.SZ *福晶科技 66.26 14.57 0.31 0.41 0.47 49 38 33 5.94 面板/触显 000725.SZ *京东方 A 2,289.73 2.12 0.06 0.55 0.62 119 12 1