全球宏观经济月报

请务必阅读最后重要事项作者：宏观经济组李彦森 史家亮陈臻执业编号：F3050205（从业） Z0013871（投资咨询）F3057750（从业） Z0016243（投资咨询）F3084620（从业）联系方式：010-68578820 /chenzhen@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2021年11月6日星期六全球疫情总体持稳货币政策进一步趋紧摘要：10 月多国宣布解除或放宽限制措施，经济活动尤其是服务业得到一定复苏，而且得益于疫苗接种，疫情基本持稳，但是需要警惕全球新冠疫苗接种进度大幅放缓。9 月起，全球能源价格大幅上涨，叠加厄尔尼诺现象，今年或将迎来最冷最贵的冬天。为应对高通胀，多国货币政策进一步趋紧。美国三季度实际 GDP 环比增速录得 0.5%，低于预期，主要受到疫情反复、刺激政策接近尾声、供应链危机、创纪录的国际贸易逆差和自然灾害等影响，预计全年实际 GDP 增速为 5.2%。美国 PCE 增速创近 30年新高，近期美国政府的首要经济工作是抗通胀。为了遏制不断高企的通胀水平，美国政府和美联储三管齐下，即实施 Taper、提升供应链效率遏制高运价、消除贸易壁垒。欧元区三季度 GDP 同比增速达到 3.7%，超过预期；英国尚未公布三季度 GDP，但制造业和服务业 PMI 均处于扩展区间，经济形势较为乐观。欧洲央行拉加德和英国央行行长贝利先后发表了鸽派言论，维持现有货币政策不变，但欧洲央行面临的压力更大，因为欧元区通胀水平创近 13 年新高。预计欧洲央行在 12 月议息会议采取行动的可能性较大。亚洲方面，三季度韩国和新加坡 GDP 同比和环比均实现正增长，尤其新加坡经济已经恢复至疫情前水平。日本尚未公布三季度 GDP，但由于疫情原因，整个三季度日本基本均处于第四次紧急状态之中，被寄予厚望的奥运经济落空，服务业 PMI 始终处于 50 荣枯线以下，三季度GDP 肯定无法恢复至疫情前水平；10 月随着紧急状态令的解除，日本经济明显好转。新兴经济体方面，阿根廷爆发恶性通货膨胀；俄罗斯被疫情和通胀拖累，今年 GDP 增长不会超过 4.5%；印度通过扩大进口、降低货币发行量、提高国内生产力有效抑制了高通胀。更多精彩内容请关注方正中期官方微信全球宏观经济月报请务必阅读最后重要事项目 录第一部分 多国疫情转好封锁放宽 全球货币政策逐步趋紧....................................................................................1一、多国解除或放松限制 需警惕全球疫苗接种大幅减速..............................................................................1二、全球服务业转暖难阻全年经济增速放缓....................................................................................................2三、全球货币政策趋紧态势日益明显................................................................................................................ 3四、全球爆发能源危机 今年或迎来最冷最贵冬天......................................................................................................4第二部分 美国经济增速不及预期 三管齐下应对高通胀........................................................................................5一、三管齐下应对高通胀 起效尚需时日.......................................................................................................... 6二、Taper 正式开启 鲍威尔讲话中性略鸽........................................................................................................7三、美国三季度 GDP 大幅降速 全年预计增长 5.2%.....................................................................................10第三部分 欧洲经济复苏总体强势欧英央行维持现有货币政策........................................................................11一、欧元区经济增速超预期 欧洲央行面临货币收紧压力............................................................................11二、英国经济形势向好 货币转向压力相对较低............................................................................................12第四部分 亚洲主要发达经济体发展情况................................................................................................................ 11一、新加坡三季度经济恢复至疫情前水平...................................................................................................... 13二、日本就业回暖 通胀加剧............................................................................................................................ 13三、韩国经济形势整体向好.............................................................................................................................. 15第五部分 新兴经济体发展新动向.............................................................................