医药生物行业简评报告：医保谈判落幕，看好创新药产业链

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李志新 首席分析师 SAC 执证编号：S0110520090001 lizhixin@sczq.com.cn 电话：86-10-56511807 周贤珮 分析师 SAC 执证编号：S0110521050004 zhouxianpei@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1821 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  【首创医药周报】辉瑞口服抗新冠药物疗效显著，疫苗仍是防治首选  【首创医药周报】Q3 季报总结：业绩加速增长，创新导向增强  【首创医药周报】全球疫情反复，关注防疫相关标的 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 医药周观点：医保谈判落幕，看好创新药产业链 近日，2021 年国家医保药品目录谈判落幕。医保目录调整分为准备、申报、专家评审、谈判和公布结果 5 个阶段，最终结果有望于 11 月底公布。自 2000 年起，国家医保药品目录已先后经过 6 次调整，目录内药品数量从 1535 个增加到 2800 个，一批临床价值高，价格合理的药品被纳入目录。今年共有 271 个药品通过初步形式审查，其中 2016 年以后新上市的药品占 93.02%。本次医保目录调整延续了“保基本”和“促创新”两大方向。中国医药创新产业链处于天时地利人和的黄金时代，坚定看好研发创新优势突出，产品管线丰富的创新药企，建议关注恒瑞医药、信达生物、百济神州、荣昌生物、贝达药业等。 ⚫ 市场回顾：上周生物医药板块上涨 0.82%，周涨跌幅位居第 22。今年以来，医药生物下跌 9.97%，跑输沪深 300 指数 3.78 个百分点，排全部 SW 一级行业第 22 位。 细分行业方面，上周医药生物细分板块涨多跌少，化学原料药涨幅最大，上涨 7.20%，生物制品跌幅最大，下跌 2.00%。今年以来，化学原料药和中药表现最优，年初至今分别上涨 20.77%和 9.89%；医药商业是表现最弱的子行业，下跌 23.96%。医药商业（-23.96%）、化学制剂（-22.16%）、生物制品（-19.03%）和医疗器械（-14.75%）跑输医药生物（SW）行业指数。 ⚫ 个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：拓新药业（138.16%）、翰宇药业（60.52%）、奥翔药业（29.22%）、多瑞医药（27.96%）和共同药业（27.07%）。跌幅排名前五的个股为：长春高新（-8.34%）、国际医学（-8.16%）、迈瑞医疗（-7.94%）、一心堂（-7.51%）和昊海生科（-7.42%）。 ⚫ 估值：估值呈现小幅上升趋势，截止周五（11 月 12 日），医药生物（SW）全行业 PE（TTM）33.68 倍，PB（LF）4.18 倍。 ⚫ 风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。 -0.200.216-Nov27-Jan9-Apr20-Jun31-Aug11-Nov医药生物沪深300 [Table_Title] 医保谈判落幕，看好创新药产业链 [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业简评报告 | 2021.11.15 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1 周观点：医保谈判落幕，看好创新药产业链 ............................................................................................................... 2 2 市场回顾：医药生物细分板块上周涨跌互现 ............................................................................................................... 2 2.1 整体：大盘下跌，医药生物细分板块上周涨跌互现 ........................................................................................ 2 2.2 医药二级子行业：涨多跌少，政策驱动原料药大幅上涨 ................................................................................ 3 2.3 个股涨跌幅榜 ........................................................................................................................................................ 3 2.4 重点跟踪公司公告 ................................................................................................................................................ 4 2.5 行业新闻 ................................................................................................................................................................ 5 3 医药生物估值：估值处于长周期波动中枢下沿 ........................................................................................................... 6 4 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 7 插图目录 图 1 SW 一级行业指数一周市场表现（2021.11.8-2021.11.12） ..................................................................................... 3 图 2 医药生物一周市场表现（2021.11.8-2021.11.12）..........................