轻工制造与纺织服装行业周报：从行业格局变化看运动服饰赛道优质属性

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-56511867 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  轻工制造及纺织服装行业周报：Q3 行业整体盈利水平承压，龙头韧性凸显  轻工制造与纺织服装行业周报：Q3 服装零售偏弱，看好 Q4 冬装销售表现  轻工制造及纺织服装行业周报：中美贸易摩擦现缓和迹象，成品家具企业有望受益 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 本周专题：从行业格局变化看运动服饰赛道优质属性：中国运动鞋服市场规模增速快于服装配饰及鞋类。据 Euromonitor，2011-2020 年，我国服装及配饰/鞋类/运动鞋服 CAGR 分别为 4.85%/4.83%/9.28%。集中度现状：运动鞋服＞鞋＞服装，男装/鞋集中度＞女装/鞋，2020 年中国运动鞋服、鞋、服装类企业零售额 CR10 分别为 84%、42%和12%，运动服/运动鞋 CR10 近十年提升 13.30pcts/11.23pcts。我们认为运动鞋服行业的高集中度来源于：（1）运动鞋服受审美和潮流趋势影响较小，功能性和舒适性为首要考量因素；（2）运动鞋服的功能性属性使得行业具备一定的技术壁垒；（3）运动品牌的营销资源具备稀缺性。近年来国产运动鞋服龙头市占率均逐年提升，一方面由于国产运动龙头在产品、品牌、渠道运营等方面均展现出了可以与国际品牌竞争的实力；另一方面年轻消费者对国产品牌的认可度显著提升。 ⚫ 当前观点：我们认为四季度地产交房数据有望好转推动家具行业景气繁荣，人口结构及存量房翻新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；原材料价格上涨加速行业洗牌，龙头企业优势料将扩大。（1）家具：建议关注顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等。（2）造纸：建议关注太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际、豪悦护理、百亚股份等。（3）文娱用品：建议关注晨光文具。（4）纺织服装：建议关注稳健医疗、华利集团等。港股方面，建议关注申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际等。 ⚫ 本周行情回顾：本周上证综指下跌 1.57%，轻工制造行业上涨 1.66%，跑赢大盘，纺织服装行业上涨 1.2%，跑赢大盘。其中，造纸板块上涨2.79%，包装印刷板块上涨 1.14%，家具板块上涨 0.97%，文娱用品板块上涨 2.67%，其他家用轻工板块上涨 1.14%；纺织制造板块上涨2.02%，服装家纺板块上涨 0.79%。本周轻工制造行业涨幅前三为易尚展示（35.08%）、浙江众成（21.22%）、文化长城（18.82%）；跌幅前三为紫江企业（-9.7%）、华泰股份（-9.58%）、海伦钢琴（-9.36%）。纺织服装行业涨幅前三为 ST 柏龙（25.73%）、*ST 环球（18.82%）、凤竹 纺 织 （14.29%）； 跌 幅 前 三 为 赢 家 时 尚 （-8.94%）、 九 牧 王 （-6.86%）、森马服饰（-6.13%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘 6800 元/吨，较上周持平，漂白针叶浆银星(智利)较上周下跌 13%至 725 美元/吨，其余浆种外盘报价均较上周持平；白板纸白卡纸价格分别较上周上涨 125/10 元/吨至5105/5920 元/吨 ， 箱 板 纸 瓦 楞 纸 分 别 较 上 周 上 涨 50/38 元/吨 至5325/4363 元/吨，双胶纸铜版纸新闻纸价格分别较上周上涨 200/200/0元/吨至 5700/5800/5567 元/吨。本周 30 大中城市商品房成交套数 32700套，较上周上涨 7%，30 大中城市商品房成交面积 348 万平方米，较上周上涨 12%。本周中国棉花价格指数:328 为 22268 元/吨，环比下跌 33元/吨；Cotlook:A 指数:1%关税为 18832 元/吨，环比下跌 636 元/吨；中外棉花价差 3436 元/吨，较上周上涨 603 元/吨；本周郑交所棉花期货收盘价为 21310 元/吨，较上周下跌 195 元/吨；纽交所棉花期货收盘价117.09 美分/磅，较上周上涨 1.95 美分/磅。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.100.10.29-Nov20-Jan2-Apr13-Jun24-Aug4-Nov轻工制造沪深300 [Table_Title] 从行业格局变化看运动服饰赛道优质属性 [Table_ReportDate] 轻工制造与纺织服装 | 行业周报（2021.11.01-11.07） | 2021.11.07 行业周报  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 对近期板块关注点解读 ................................................................................................................................................... 1 1.1 纺织服装行业专题：从行业格局变化看运动服饰赛道优质属性 ..................................................................... 1 1.2 投资策略：持续看好细分龙头竞争优势扩大 ..................................................................................................... 4 2 本周行情回顾 ................................................................................................................................................................... 4 2.1 板块行情：本周轻工制造板块上涨 1.66%，纺织服装板块上涨 1.2% ........................................................... 4 2.2 个股行情：易尚展示及 ST 柏龙涨幅领先 .......................................................................................................... 5 3 行业基本数据 .........................................................................................