宏观资产负债表：月初央行罕见投放500亿元逆回购

华泰期货|宏观资产负债表 2021-11-04 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 研究院 宏观组 研究员 徐闻宇  021-60827991  xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 联系人 吴嘉颖  021-60827995  wujiaying@htfc.com 从业资格号：F3064604 相关研究： 华泰期货宏观资产负债表周报（中国）：数据反映经济持续滞涨，关注本周 MLF 续作 2021-09-13 华泰期货宏观资产负债表月度报告：跨周期政策：稳货币，宽财政与定向宽信用 2021-09-06 月初央行罕见投放 500 亿元逆回购 * 红色箭头上行表明该部门流动性边际收紧，绿色箭头下行表示该部门流动边际宽松。 宏观市场： 【央行】11 月 3 日央行以利率招标方式开展了 500 亿元逆回购操作，中标利率 2.20%。由于当日有 2000 亿元逆回购到期，因此实现回笼 1500 亿元。 【财政】11 月 3 日国债期货各品种主力合约窄幅震荡。十年期主力合约跌 0.03%；五年期主力合约跌 0.02%；二年期主力涨 0.01%。银行间现券夜盘累计 75 只债券成交，主要利率债收益率多数上行，10 年期国开活跃券 21 国开 10 收益率持平报 3.265%，5 年期国开活跃券 21 国开 03 收益率下行 1.5bp 报 3.01%，10 年期国债活跃券 21 附息国债 09 收益率上行 0.93bp 报 2.9293%，5 年期国债活跃券 21 附息国债 11 收益率上行 0.5bp 报 2.7775%。 【金融】11 月 3 日货币市场上各期限利率均有所下行，资金面整体均衡宽松。DR007 加权平均利率收报 2.1163%，较前一日下降 4.23BP；DR001 加权平均利率收报 1.9851%，较前一日下降 11.97BP；Shibor 方面，短端品种多数下行，隔夜品种下行 12.6BP 报 2%，7 天期下行 4.8BP 报 2.137%，1 个月期上行 0.3BP 报 2.397%。 【企业】11 月 3 日各期限信用债收益率较上日下行 1-2 个基点，全天成交超 1500 亿元。行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交 1241 只，总成交金额 1112.68 亿元。其中 619 只信用债上涨，102 只信用债持平，485 只信用债下跌。若包含上证固收平台交易数据，信用债全天共成交 2028 只，总成交金额达 1513.39 亿元。其中地产债整体仍延续跌势。顺丰控股、伊利股份评级展望被海外评级机构调整为负面。 【企业】11 月 3 日 10 月财新中国服务业 PMI 录得 53.8，较 9 月回升 0.4 个百分点，为 2021年 8 月来最高，但仍略低于长期均值 54.1，市场预期为 53.1；10 月财新综合 PMI 为 51.5，前值 51.4。 【居民】11 月 3 日 30 城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日-15%，商品房成交面积较前一日-21%；二线城市商品房成交套数较前一日-2%，商品房成交面积较前一日 5%；三线城市商品房成交套数较前一日-9%，商品房成交面积较前一日 14%。 近期关注点：市场继续滞胀环境，关注四季度央行结构性货币政策 流动性* 央行 银行 企业 居民 华泰期货|宏观资产负债表 2021-11-04 2 / 8 中国主要宏观部门变化 图 1： 国家、银行、非银、企业、居民五大部门价量 Z 值*及其变动一览 Z-SCORE逆回购价格逆回购数量人民币汇率SHIBOR同业存单票据价格票据数量R-DR企业信用利差上游端价格商品房成交面积下游端价格Δ1天(BP)0.000.880.100.00-0.030.07-0.29-0.03-0.04-0.16-0.140.01Δ5天(BP)0.00-3.370.35-0.08-0.03-1.12-1.24-0.120.21-0.27-0.410.10Δ10天(BP)0.00-1.300.040.000.04-0.39-0.39-0.100.12-0.630.440.2511-031.000.40-1.43-0.16-0.27-0.89-0.290.22-0.83-0.95-0.43-0.0511-021.00-0.48-1.53-0.16-0.24-0.960.000.24-0.79-0.79-0.29-0.0611-011.00-0.49-1.15-0.20-0.250.781.260.11-0.77-0.76-0.18-0.0810-291.003.62-1.660.00-0.221.101.410.42-0.95-0.72-0.20-0.0610-281.003.71-1.59-0.05-0.240.691.170.39-1.03-0.720.45-0.1310-271.003.77-1.78-0.08-0.240.230.950.34-1.05-0.68-0.02-0.1410-261.003.86-1.74-0.10-0.28-0.070.84-1.21-1.05-0.90-0.07-0.1110-251.003.96-1.69-0.12-0.330.200.580.08-0.83-0.58-0.06-0.1610-221.001.68-1.51-0.10-0.33-0.120.190.40-0.69-0.46-0.45-0.3110-211.001.69-1.78-0.10-0.32-0.230.220.26-0.86-0.36-0.71-0.3210-201.001.70-1.47-0.17-0.31-0.500.100.31-0.95-0.32-0.87-0.3010-191.00-0.50-1.04-0.07-0.44-0.570.070.35-1.01-0.32-0.04-0.4010-181.00-0.51-1.06-0.25-0.58-0.130.270.07-1.12-0.28-0.17-0.4510-151.00-0.51-0.91-0.30-0.66-0.190.030.25-1.070.19-0.03-0.4910-141.00-0.51-0.86-0.17-0.68-0.45-0.160.41-0.98-0.02-0.07-0.5410-131.00-0.52-0.50-0.09-0.69-0.75-0.180.21-1.060.38-0.59-0.6010-121.00-0.52-0.81-0.13-0.74-0.88-0.040.01-1.030.48-1.20-0.6110-111.00-0.53-0.75-0.15-0.77-1.130.120.22-1.210.35-0.99-0.6910-081.00-0.54-0.53-0.24-0