玻璃月报:高位震荡思路
五矿期货玻璃月报高位震荡思路20210803黑 色 建 材 组刘 德 填从 业 资 格 号 : F 0 2 3 0 7 3 8投 资 咨 询 号 : Z 0 0 0 0 1 8 8联系人郎 志 杰l a n g z j @ w k j y q h . c o m0 7 5 5 - 2 3 3 7 5 1 2 5从 业 资 格 号 : 0 2 8 4 2 0 1CONTENTSqRtQrRrQyRnMnRuNnMmQzQaQcM7NmOnNpNrQkPqQyQfQrRqN8OoPoQNZnOnRvPqRrO1 月度评估及策略推荐月度总结◆ 供应:产能方面,本月没有新建生产线点火,冷修复产的生产线有台玻集团成都二线900吨,沙河长城玻璃有限公司七线1200吨。预计下个月点火的生产线主要集中在华北地区。◆ 库存:隆众口径:当周生产企业库存86.26万吨,环比降4.85万吨。目前处于市场淡季,生产企业出库情况良好,本周库存降幅缩小。◆ 进出口:2021年6月我国浮法玻璃进口量为4.53万吨,1-6月进口量同比增加20.37%。5月我国浮法玻璃出口量为3.30万吨,1-6月出口量同比减少6.93%。◆ 需求: 1-6 月竣工面积较20年、19年同期+25.7%、+12.5%,地产竣工单月同比+66.6%,竣工面积单月表现亮眼。本周玻璃企业总体产销延续向好态势。其中:华北:整体成交相对平稳,沙河产销基本平稳,市场价格走稳。华东:多数厂维稳运行,山东局部降雨影响尚需进一步恢复出货,江浙皖市场表现平稳。华中:出货情况较为平稳。玻璃厂家库存均处低位,下游需求支撑仍存。华南:厂家整体出货情况一般,市场交投不温不火,多数企业意向稳价。中下游备货较为充足,短期按需补货为主。基本面评估玻璃基本面评估估值驱动基差毛利润测算日产能、实际日熔量需求库存数据(2021.07.31)94元/吨1330元/吨194930吨/天、169620吨/天去库4.85万吨企业库存86.26万吨多空评分+2+1-1+1+2简评各区产销尚可,现货坚挺,期货贴水现货幅度扩大。利润高于往年,供给缓慢增长中,但后期投产产能较少。日熔量环比略减,同比增加9.0%,高于往年。未来供应增加有限本周各区域产销表现良好,现货持稳。企业库存低于往年本周去库放缓。小结供应同比明显增加,未来生产线点火数量有限,需求处于淡季近期产销持稳,本周去库幅度放缓,低库存背景下,现货持稳。盘面受监管限仓及发改委窗口指导回调,主要观测产销持续情况,预计盘面价格短期下跌后有反弹。交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间单边背靠5日线做,买入参考点位2510目标点位:2700止损:24705:1一周生产企业库存低位并去库,贸易商库存低位★★★☆☆2021.5.9单边单边做多买入参考点位2700目标点位:2850止损:26503:1一周生产企业库存低位并去库,贸易商库存低位★★★☆☆2021.5.16单边多配,2500-2600 做多,2800平仓,2400止损3:12-3周生产企业低库存,并处于去库状态,贸易环节库存库存不多。★★★☆☆2021.5.20区间震荡09合约贴水现货100-升水50间震荡,即2620元/吨-2770元/吨无1-2周生产线点火增多,供应小幅增加,需求处于淡季表现一般,低库存背景下,预计供需矛盾缓和、博弈加剧。★☆☆☆☆2021.6.5单边区间:2800-2950靠近5日线做多,目标点位:2900-2950止盈,止损27502:1-3:1一周累库明显放缓,盘面开始兑现旺季预期逻辑★★☆☆☆2021.6.26单边区间:3000-3400靠近5日线做多,目标点位:3400止盈,止损29503:12周低库存背景下去库加速,需求预期增速大于供给增速★★☆☆☆2021.7.17单边区间:2900-3400回调企稳做多,目标点位:3300止盈,止损28503:12周低库存背景下去库加速,后期供给投产较少,需求即将进入旺季,现货驱动向上,监管限仓引发盘面回调。★★☆☆☆2021.7.24玻璃供需平衡表资料来源:五矿期货研究中心期初库存产量进口量总供应量国内消费量出口量总消费量期末库存供需差库存/消费国内供应量同比增速国内消费量同比增速2020年1月106.57395.41 3.68 399.09 270.28 3.54 273.82 231.84 125.27 0.86 2.09%-10.61%2020年2月231.84365.96 5.10 371.06 168.28 2.69 170.97 431.93 200.09 2.57 5.16%-50.45%2020年3月431.93389.42 2.37 391.79 334.27 5.09 339.37 484.35 52.42 1.45 0.46%-11.34%2020年4月484.35374.39 4.82 379.21 412.56 3.06 415.62 447.94 -36.41 1.09 -1.82%1.75%2020年5月447.94378.71 1.20 379.92 523.92 2.43 526.36 301.50 -146.44 0.58 -4.85%16.74%2020年6月301.5376.24 6.12 382.36 427.03 3.48 430.51 253.35 -48.15 0.59 -1.17%9.08%2020年7月253.35397.25 4.84 402.10 447.19 3.76 450.95 204.50 -48.85 0.46 1.89%6.03%2020年8月204.5399.80 5.08 404.88 455.94 3.84 459.78 149.60 -54.90 0.33 1.65%24.81%2020年9月149.6390.35 4.86 395.21 381.50 3.88 385.38 159.43 9.83 0.42 2.54%-7.67%2020年10月159.43405.74 7.18 412.92 432.24 3.47 435.72 136.63 -22.80 0.32 2.99%-5.87%2020年11月136.63394.60 4.84 399.44 444.15 3.98 448.13 87.94 -48.69 0.20 3.10%9.43%2020年12月87.94407.65 5.89 413.54 438.14 2.94 441.08 60.40 -27.54 0.14 3.47%20.14%2021年1月60.4415.73 6.15 421.89 342.39 2.78 345.17 137.12 76.72 0.40 5.14%26.06%2021年2月137.12373.90 3.65 377.55 289.00 2.11 291.11 223.56 86.44 0.77 2.17%70.27%2021年3月223.56414.32 6.03 420.35 484.75 3.48 488.23 155.68 -67.88 0.32 6.40%43.86%2021年4月15
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