电力设备行业：小鹏P5预售开启，着眼关键词“智能化+性价比”

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 小鹏 P5 预售开启，着眼关键词“智能化+性价比” ■新能源车：7 月 17 日粤港澳大湾区车展上，小鹏汽车旗下第三款量产车小鹏 P5正式开启预售。根据“P、E、N、G ”四档辅助驾驶以及续航里程的不同，P5 共提供了 460G、460E、550G、550E、550P、600P 等六款车型，以及星云白、天青绿、星湖灰、星辰红、星河紫、暗夜黑等六种外观颜色，补贴后的预售价为 16-23 万元。新车预计将在 10 月底开启交付。 此次小鹏 P5 主要着眼两大关键词：1）智能化。小鹏 P5 推出时的标签为全球首款量产激光雷达智能汽车，从 XPILOT 3.0 跨入 XPILOT 3.5 时代。具体来看，460E/550E车型配备 XPILOT 3.0 硬件，配备 5 个毫米波雷达、12 个超声波传感器、13 个自动辅助驾驶摄像头、1 套亚米级高精定位单元；550P/600P 车型配备 XPILOT 3.5 硬件，在前款车型的硬件配臵基础上又增设了 2 个激光雷达；460E/550E 车型和 550P/600P车型均标配 XPILOT2.5 软件，但也可以通过购买软件服务，升级至对应硬件级别的XPILOT 自动驾驶辅助系统。在智能交互方面，小鹏 P5 同级别首次搭载了 Xmart OS 3.0 系统和高通骁龙 SA8155P 车规级芯片，人机交互体验更为流畅。2）性价比。小鹏 P5 是一款定位低于小鹏 P7（中型轿车）的紧凑型纯电轿车，参考小鹏 P7 目前22.99-40.99 万的售价，小鹏 P5 将预售主打价格调整至 20 万级别，更容易迎合普通消费者的价格接受度，也跨入了更受中产家庭青睐的 B 级合资燃油轿车的主流价格带中。小鹏 P5 的车身尺寸为 4808×1840×1520mm、轴距为 2768mm，已经接近中级车的尺寸，超越了常见的紧凑型轿车；还可提供车载冰箱、反向充电器等官方配件；整体来看性价比优势明显。 造车新势力强势表现，小鹏销量同环比双高增。6 月一线新势力厂商小鹏、理想、蔚来三大造车新势力表现抢眼，合计销量达 2.24 万辆，同比增长 245%，环比增长34%；21 年 Q2 三大造车新势力合计销量达 5.69 辆，同比增长 182%，较 Q1 增长 24%。受益于新能源车持续景气，造车新势力产销仍将延续较好发展态势，造车新势力带来了颠覆传统的产品驱动力，其强势表现也揭示中国新能源车市场日益占据主导的产品驱动力。 投资建议：1）电池环节，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；建议重点关注欣旺达、孚能科技、国轩高科等；2）中游材料环节，短期高景气下供需错配加剧，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升，重点推荐恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份、德方纳米，建议关注龙蟠科技、多氟多等；3）长期来看，具备全球竞争力的电池材料龙头持续构筑长期护城河，产业集中度上升有望加剧强者恒强的局面，重点推荐恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、天奈科技等；4）核心零部件环节龙头，重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控等。 ■新能源发电：硅料价格继续下行。参考硅业分会口径的数据，继上周硅料价格年内首降后，本周硅料价格继续小幅回落，包括单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价跌幅都在 2%以内。具体来看，单晶复投料价格区间在 202-217 元/公斤，成交均价小幅下滑至 211.5 元/公斤，周环比降幅 1.26%；单晶致密料价格区间在200-215 元/公斤，成交均价下滑至 20.82 元/公斤，周环比降幅为 1.33%；单晶菜花料价格区间在 198-212 元/公斤，成交均价下滑至 205 元/公斤，周环比降幅为 1.54%。本周硅料价格小幅下滑，主要是由于一线硅片企业开工率保持在较低水平，硅料企单击或点击此处输入文字。Table_Tit le 2021 年 07 月 17 日 电力设备 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 评级 300750 宁德时代 买入-A 603659 璞泰来 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 002850 科达利 买入-A 300014 亿纬锂能 买入-A 300035 中科电气 买入-A 600563 法拉电子 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 002459 晶澳科技 买入-A 002706 良信电器 买入-A 600406 国电南瑞 买入-A 601877 正泰电器 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.01 -6.49 5.36 绝对收益 -0.13 -0.22 35.18 邓永康 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517050005 dengyk@essence.com.cn 朱凯 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520120001 zhukai1@essence.com.cn 王瀚 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521010003 wanghan2@essence.com.cn 郭彦辰 报告联系人 guoyc@essence.com.cn 相关报告 6 月电动化奔腾，上调欧洲全年销量至325 万 2021-07-08 继续刷新当月销量纪录，中国电车的黄金时代 2021-06-14 国内电车产销景气高增，光伏博弈再现曙光 2021-06-14 欧洲电车持续繁荣，光伏展热点不断 2021-06-06 渗透率和销量皆同环比双增，欧洲电动化仍在提速 2021-06-06 美国电车补贴提案超预期，助力全球持续高景气 2021 05 300%12%24%36%48%60%72%84%2020-062020-102021-02电力设备 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 业选择保留长单因此积压少量的正常流转库存，为下游压价或市场预期下跌情绪提供了支撑。考虑到 2021 年内新增产能比较少，且目前硅料端并没有库存压力，预期价格短期内将稳定高位，但目前价格情况也传递了一定的积极信号，短期困扰行业的阶段性博弈有望再次迎来曙光。 头部企业硅片、电池报价继续下探。7 月 17 日中环再次对单晶硅片价格进行调整，与上一次（6 月 29 日）报价相比，此次主要下调 166mm 尺寸硅片，各厚度产品价格降幅均为 0.18 元/片。据 PV Infolink 统计，中环主动降价也带动二线硅片厂开始回调价格，电池片、组件厂购买意愿不强，叠加硅片厂也开始有库存压力，因此市场整体价格逐渐向中环公示价格靠拢。6 月 30 日，通威发布 7 月份电池片定价公告，与上一次（5 月 21 日）定价公告相比，多晶电池下降 0.13 元/W；158.75mm 单晶电池下降 0.02 元/W；166mm、210mm 单晶电池下降 0.08 元/W。由于电池环节相对下游议价能力较差，因此价格下行速度相对较快；据