医药行业：百年品牌中药，焕发生机

请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药行业 2021 年 06 月 30 日 看好 国家发展中医药政策逐步落地 2021 年 2 月 9 日，国务院发布《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》国办发【2021】3 号，从人才、产业、发展动力、中西医结合、重大工程、发展效益和发展环境等 7 个方面提出 28 条举措。2021 年 5月 12 日，习近平总书记在河南南阳市考察调研，首先到医圣祠了解“医圣”张仲景生平及其对中医药发展做出的贡献，随后调研考察当地依托月季、艾草等资源发展特色产业，用行动支持中医药事业。 百年品牌中药情况 根据申万行业划分，中药子行业共有 72 家公司，其中百年品牌中药最具代表性。截止 2021 年 6 月 21 日，市值规模超过 1000 亿元的有片仔癀和云南白药；市值区间在 100-500 亿元的有同仁堂、白云山、东阿阿胶、中新药业和广誉远；低于 100 亿元的有马应龙、九芝堂和太安堂。 百年品牌中药各有千秋 片仔癀（600436）：百年品牌，国宝中药。国家一级中药保护品种，目前仅 2 个，分别为片仔癀和云南白药，片仔癀的处方和工艺是国家最高机密，均是国家非物质文化遗产。 云南白药（000538）：百年品牌，混改开启新征程。国家一级中药保护品种，与片仔癀并列，是首批国家创新型企业，中华老字号品牌。2016年开启的混改因其彻底性、开创性被誉为混改的“白药模式”。 同仁堂（600085）：百年品牌，稳扎稳打。作为中药老字号企业，公司将始终立足中成药生产与销售这一主业，坚守工匠精神，传承精华、守正创新，坚持走经济实体与文化载体协同发展之路。 东阿阿胶（000423）：千年品牌，寿人济世。东阿阿胶定位“滋补国宝”，《神农本草经》记载阿胶为“滋补上品、补血圣药，久服轻身益气”，至今已传承两千多年，与人参、鹿茸并称“中药三宝”。 白云山（600332）：大南药+大健康+大商业+大医疗。拥有 12 家中华老字号药企，10 家百年企业；中药独家生产品品规超 100 个。 中新药业（600329）：“双百行动”标杆企业。公司拥有“达仁堂”、“乐仁堂”、“隆顺榕”、“松柏”、“京万红”、“痹祺”6 件中国驰名商标，拥有 4 个国家级、10 个天津市非物质文化遗产代表性项目。 广誉远（600771）：百年品牌，养生佳品。 马应龙（600993）：百年品牌，肛肠健康方案提供商。 九芝堂（000989）：传统百年中药与现代中药相结合。 太安堂（002433）：传统中药+“互联网+”。 行业研究 市场表现 截至 2021.06.29 分析师：张科然 执业证书号：S1490513050001 电话：010- 85556193 邮箱：zhangkeran@hrsec.com.cn 百年品牌中药，焕发生机 证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 行业研究 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、国家发展中医药政策逐步落地 ............................................................................................................................................ 6 二、百年品牌中药情况 ................................................................................................................................................................ 6 三、片仔癀（600436）：百年品牌，国宝中药 .......................................................................................................................... 9 1、主营业务 ......................................................................................................................................................................... 9 2、发展历程 ......................................................................................................................................................................... 9 3、财务状况 ....................................................................................................................................................................... 10 4、上市以来募集资金及分红情况 .................................................................................................................................... 11 四、云南白药（000538）：百年品牌，混改开启新征程 ........................................................................................................ 11 1、主营业务 ....................................................................................................................................................................... 11 2、发展历程 ....................................................................................................................................................................... 12 3、财务状况 ...................................................................