汽车行业2021年5月汽车数据解读-投资展望：新能源汽车销量持续向好，芯片短缺影响持续

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分析师：王 猛 SAC号码：S0850517090004 杜 威（汽车行业首席分析师） SAC号码： S0850517070002 2021年6月24日 新能源汽车销量持续向好，芯片短缺影响持续 ——2021年5月汽车数据解读&投资展望 证券研究报告 （优于大市，维持） 联系人： 房乔华 郑蕾 分析师：曹雅倩 SAC号码： S0850520110002 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 汽车月度销量表现 资料来源：中汽协、海通证券研究所 2 根据中汽协数据统计： （1）5月国内汽车产204万辆，同比-6.8%；销212.8万辆，同比-3.1%。其中：乘用车产161.7万辆，同比-2.7%；销164.6万辆，同比-1.7%。商用车产42.4万辆，同比-19.7% ；销48.2万辆，同比-7.4%。 （2）1-5月，国内汽车产销分别1062.6万辆、 1087.5万辆，同比+36.4% 、+36.6% 。其中，乘用车产销828.5万辆、843.7万辆，同比+39.1% 、+38.1% ；商用车产销234.1万辆、 243.8万辆，同比+27.8% 、+31.9% 。 图 乘用车月度销量表现 1、行业景气度跟踪：销量 tOnRoMxPvN9PbP7NtRqQoMnMeRrRqOfQtRmQaQqRoRxNrNwPuOtQpM请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1、行业景气度跟踪：销量 表 主流品牌5月狭义批发乘用车销量表现（辆） 资料来源：乘联会、海通证券研究所 3 注：乘联会月度数据与中汽协月度数据、产销快报数据可能存在小幅差异，受流通环节影响。 根据乘联会月度数据统计： 按车系看，5月各品牌环比普遍下滑，同比表现分化： （1）日系品牌表现相对较弱，主流品牌中仅一汽丰田环比维持增长，广汽丰田和广汽本田同比均维持增长，东风日产销量维持第一。 （2）欧系品牌整体表现较好，南北大众环比均维持增长，一汽大众累计销量增速表现显著优于上汽大众。 （3）美系品牌整体表现较好，特斯拉同环比大幅增长。 （4）自主品牌同比普遍表现较好，环比普遍下滑，吉利、长安与上汽通用五菱排名月度销量前三，一汽红旗同环比增速亮眼。 5月自年初累计5月同比5月环比1-5月同比一汽大众欧系166514868417-9.7%10.2%30.4%上汽大众欧系110000467400-16.0%1.6%7.7%华晨宝马欧系6106429729010.6%3.2%46.6%北京奔驰欧系49727275481-10.1%-15.9%28.0%沃尔沃亚太欧系14018662025.7%6.1%57.5%神龙汽车欧系76153272421.8%0.3%83.1%福建奔驰欧系35711553713.6%-4.6%54.4%上汽通用美系80350496743-41.0%-0.3%16.8%特斯拉中国美系33463139640201.6%29.5%353.4%长安福特美系22126101613-9.3%44.0%44.2%东风日产日系86660440585-20.6%-5.7%22.1%广汽丰田日系700183440183.7%-5.3%35.6%一汽丰田日系67027343352-6.7%12.1%29.2%广汽本田日系649083179628.0%-8.5%37.0%东风本田日系50006334725-32.2%-38.8%48.7%长安马自达日系964250262-32.7%-14.7%15.7%广汽三菱日系520025206-25.7%-7.2%11.2%海马轿车日系21471045773.7%-17.7%101.0%北京现代韩系34275161934-14.6%9.4%15.5%东风悦达起亚韩系1354463259-43.2%8.1%-30.1%吉利汽车自主96167530074-11.6%-4.2%26.1%长安汽车自主9507956873831.5%-10.8%86.0%上汽通用五菱自主6876334370648.3%-10.3%101.8%长城汽车自主6654741754112.1%-7.0%71.2%奇瑞汽车自主5749830862275.1%-15.2%91.9%上汽乘用车自主54425266871-1.7%-4.0%31.6%比亚迪汽车自主4562619452344.9%1.3%56.4%广汽传祺自主3444516038429.3%1.2%44.0%一汽红旗自主2612111808673.0%19.2%116.2%江淮汽车自主120586142639.6%-14.5%44.8%一汽轿车自主1079253319-39.9%1.3%-18.0%东风小康自主95004857250.7%-0.4%34.9%东风柳州自主90095066442.3%-9.9%46.4%东风风神自主85993354359.2%17.3%42.7%品牌谱系2021年增速表现请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1、行业景气度跟踪：库存 图 经销商库存预警指数（%） 资料来源：中国汽车流通协会公众号、海通证券研究所 4 5月库存预警指数为52.9%，较上月下降3.5个百分点，同比去年下降1.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上（50%枯荣线）。 5月库存指数、从业人员指数、经营状况指数环比下降，市场需求指数、平均日销量指数环比上升，其中市场需求指数为39.6% ，环比上升7.2个百分点，平均日销量指数为41.3%，环比上升4.6个百分点。 5月汽车市场相对平稳，库存预警指数环比4月显著下降，我们判断芯片短缺和原材料价格上涨对企业生产造成一定扰动。 图 库存预警指标的区域指数的2021年4月、2021年5月对比 图 库存预警指标细分指数的2021年4月、2021年5月对比 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2、重点车企月度数据一览 表 各级别主力车型的5月销量表现（辆） 5 根据乘联会厂家5月销量数据，5月同环比表现分化，轿车环比表现相对较好，其中： （1）A00级表现较好，宏光MINI稳居第一；A级轿车环比表现亮眼，轩逸、新朗逸和新宝来月销量前三。 （2）B级轿车前三为宝马3系、雅阁和凯美瑞；C级轿车仍为ABB占据前三。 （3）SUV主力车型环比普遍下滑，同比表现分化；紧凑型SUV环比均出现下滑，自主品牌哈弗H6、长安CS75和吉利博越占据紧凑型SUV前三，增程式电动车型理想ONE月销量在中大型SUV中排名第二，红旗HS5在中型SUV中排名第二。 资料来源：乘联会、海通证券研究所 注：乘联会月度数据与中汽协月度数据、产销快报数据可能存在小幅差异，受流通环节影响。 5月自年初累计5月同比5月环比1-5月同比宏光MINI上汽通用五菱26742152667--8.6%-奔奔系列长安汽车837122793355.4%118.7%652.2%eQ电动车奇瑞汽车563224466119.7%0.3%241.9%新飞度广汽本田80452214671.6%257.9%30.7%致炫广汽丰田644840993-12.9%-33.9%29.8%全新Polo上汽大众58001391322.9