公募对冲基金的策略分析与业绩归因

证券研究报告 公募对冲基金的策略分析与业绩归因 2021年04月18日 冯佳睿（金融工程首席分析师） 姚石（金融工程高级分析师） 孙丁茜（联系人） SAC号码： S0850512080006 SAC号码： S0850517120002 • 发展现状 • 业绩表现 • 投资策略 • 收益归因 • 发展展望 内容要点： 公募对冲基金的策略分析与业绩归因 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 pOmPqOzQpOqQpQoNqPtPnM8OaO7NnPqQtRrQfQoOsOfQpOuM8OnPtQwMrNnMMYnNvN3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.1 公募对冲基金规模处于上升趋势 2019年初以来，股指期货流动性好转，负基差大幅收敛，市场中性策略迎来转机。公募对冲基金迅猛发展，受到稳健投资者的追捧。 图：公募对冲基金产品规模与数量变化（亿元，2014Q1-2020Q4） 资料来源：Wind，海通证券研究所  截至2020年12月底，处于存续状态的公募对冲基金产品共有25只，其中2020年新发产品数量达10只；总规模较Q3稍有回落，合计为572.97亿元。 0100200300400500600700800051015202530数量（只） 规模（亿元，右轴） 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.2 公募对冲基金信息一览 资料来源：Wind，海通证券研究所 代码 基金简称 基金成立日 现任基金经理 最新规模（亿元） 机构投资者持有比例 000414.OF 嘉实绝对收益策略 2013-12-06 金猛 2.24 87.55% 000585.OF 嘉实对冲套利 2014-05-16 金猛,方晗 4.40 62.93% 000667.OF 工银瑞信绝对收益A 2014-06-26 游凛峰 15.46 72.79% 000753.OF 华宝量化对冲A 2014-09-17 徐林明,王正 31.85 75.35% 519062.OF 海富通阿尔法对冲A 2014-11-20 杜晓海,朱斌全 104.12 79.06% 000844.OF 南方绝对收益策略 2014-12-01 李佳亮 14.59 87.19% 000992.OF 广发对冲套利 2015-02-06 陈甄璞,陈宇庭 23.16 88.63% 001059.OF 中金绝对收益策略 2015-04-21 魏孛 0.53 0.00% 001073.OF 华泰柏瑞量化收益 2015-06-29 田汉卿 10.06 97.06% 001641.OF 富国绝对收益多策略A 2015-09-17 于鹏 42.65 89.32% 001791.OF 大成绝对收益A 2015-09-23 夏高 1.66 43.37% 002224.OF 中邮绝对收益策略 2015-12-30 王喆 9.90 92.00% 002804.OF 华泰柏瑞量化对冲 2016-05-26 田汉卿,曾鸿 4.87 93.43% 000762.OF 汇添富绝对收益策略A 2017-03-15 顾耀强,吴江宏 210.31 45.72% 005280.OF 安信稳健阿尔法定开A 2017-12-06 徐黄玮 4.86 34.93% 008831.OF 海富通安益对冲A 2020-01-22 杜晓海 23.86 81.63% 008835.OF 富国量化对冲策略三个月A 2020-02-25 方旻 11.61 69.20% 008851.OF 景顺长城量化对冲策略三个月 2020-02-27 黎海威 12.68 70.55% 860010.OF 光大阳光对冲策略6个月A 2020-03-25 李聚华,李禄俊 20.16 1.52% 008895.OF 申万菱信量化对冲策略 2020-03-25 刘敦,夏祥全 8.60 64.55% 008848.OF 中融智选对冲策略3个月定开 2020-04-03 赵菲 0.10 100.00% 008838.OF 德邦量化对冲策略A 2020-04-29 王本昌 2.34 54.96% 008856.OF 华夏安泰对冲策略3个月定开 2020-06-05 孙蒙 6.90 35.74% 920012.OF 中金汇越量化对冲策略3个月定开A 2020-09-17 方圆 2.62 12.81% 010668.OF 工银优选对冲A 2020-12-30 游凛峰,陈小鹭 3.42 0.00% 表：公募对冲基金产品基本信息（2020Q4） • 发展现状 • 业绩表现 • 投资策略 • 收益归因 • 发展展望 内容要点： 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公募对冲基金的策略分析与业绩归因 2.1 公募对冲基金近年来业绩优异 2019-2020表现优异，但近期波动有所加剧。 表：公募对冲基金产品业绩（截至2021.04.08） 今年以来（2021.01.01-2021.04.08） 近1年（2020.04.09-2021.04.08） 近3年（2018.04.09-2021.04.08） 累计收益 年化波动率 最大回撤 夏普比率 年化收益 年化波动率 最大回撤 夏普比率 年化收益 年化波动率 最大回撤 夏普比率 000414.OF 3.34% 5.81% 1.95% 2.32 12.12% 5.18% 2.00% 2.34 5.21% 3.98% 3.93% 1.31 000585.OF 3.12% 7.63% 2.94% 1.64 11.64% 5.56% 2.94% 2.09 5.86% 4.68% 4.87% 1.25 000667.OF -2.01% 5.36% 3.11% -1.40 6.71% 4.23% 3.11% 1.59 5.87% 4.47% 6.94% 1.31 000753.OF -0.06% 4.70% 1.77% -0.05 5.22% 3.13% 1.77% 1.67 5.11% 3.85% 2.51% 1.33 519062.OF 1.82% 9.54% 6.04% 0.75 3.68% 6.32% 6.04% 0.58 6.82% 5.17% 6.04% 1.32 000844.OF -1.19% 8.26% 5.33% -0.54 7.04% 5.68% 5.33% 1.24 5.60% 4.69% 5.33% 1.19 000992.OF 0.29% 6.48% 3.60% 0.17 5.04% 4.63% 3.60% 1.09 7.33% 5.46% 3.60% 1.34 001059.OF 0.72% 6.51% 3.42% 0.43 3.87% 5.21% 3.42% 0.74 3.24% 4.19% 3.74% 0.77 001073.OF 0.80% 4.53% 1.28% 0.69 0.10% 5.43% 5.79% 0.02 4.03% 4.76% 5.79% 0.85 001641.OF -1.04% 8.04% 5.34% -0.49 6.22% 6.74% 5.34% 0.92 7.46% 5.88% 5.34% 1.27 001791.OF