信息服务行业AI产业链深度研究（10）：从涂鸦看AIoT产业

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业专题报告 2021 年 04 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -2.10%9.09%20.28%31.47%42.66%53.85%2020/32020/62020/92020/12信息服务海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《计算机行业跟踪周报 231 期：工业互联网与工业软件齐头并进》2021.03.21 《计算机行业跟踪周报 230 期：《十四五纲要》中的科技风向标》2021.03.15 《计算机行业跟踪周报第 229 期：两会关注各类新场景的新 IT 需求》2021.03.08 [Table_AuthorInfo] 分析师:郑宏达 Tel:(021)23219392 Email:zhd10834@htsec.com 证书:S0850516050002 分析师:杨林 Tel:(021)23154174 Email:yl11036@htsec.com 证书:S0850517080008 分析师:洪琳 Tel:(021)23154137 Email:hl11570@htsec.com 证书:S0850519050002 联系人:杨蒙 Tel:(0755)23617756 Email:ym13254@htsec.com 海通 AI 产业链深度研究（10）：从涂鸦看AIoT 产业 [Table_Summary] 投资要点：  全球领先的 IoT 云平台，连接不同品牌、OEM 厂商以及开发者，生态构筑卓有成效。涂鸦智能提供一站式人工智能物联网的 PaaS 级解决方案，涵盖硬件开发工具、全球云、智慧商业平台开发三方面，提供从技术到营销渠道的全面生态赋能。根据涂鸦智能招股书，2020 年，涂鸦智能拥有超过 5000 个客户，主要包括品牌、OEM、行业运营商和系统集成商。涂鸦智能物联网 PaaS 平台授权超 2700 个品牌开发其智能设备，包括 Calex，Philips 和 Schneider Electric等。当前，涂鸦智能 PaaS 平台覆盖超过 1100 个类别的智能设备，销售到 220多个国家。根据 CIC 数据，就智能设备数量而言，涂鸦智能拥有全球最大的 IoT PaaS 平台，截至 2020 年底，涂鸦智能 PaaS 平台驱动超 2 亿智能设备。  IoT PaaS：针对物联网的快速开发软件平台。根据涂鸦智能招股书，涂鸦2019-2020 年营业收入分别为 7.38 亿元人民币和 11.74 亿元人民币，2020 年同比增长 70%。涂鸦当前营业收入构成分为三部分：IoT PaaS、智能设备分销以及 SaaS，2019-2020 年，来自 IoT PaaS 的收入是涂鸦主要收入来源，在营收中占比分别为 72%和 84%。涂鸦平台业务中包括产品开发、APP 开发、云开发、数据服务、运营服务和增值服务等。产品开发中的零代码开发可以有效降低物联网技术门槛，极大缩短智能产品设计周期；APP 开发可以快速创建 APP，直达 C 端用户，涂鸦从简易开发的角度赋能物联网行业开发者，完成功能闭环。  IoT 市场将保持快速增长。根据中国信息通信研究院《物联网白皮书（2020）》援引 GSMA 数据，2019 年全球物联网总连接数达到 120 亿，预计到 2025 年，全球物联网总连接数规模将达到 246 亿，年复合增长率为 13%。2019 年全球物联网收入为 3430 亿美元，预计 2025 年达到 1.1 万亿美元，年复合增长率达21.4%。截止 2020 年，我国物联网产业规模突破 1.7 万亿元。到 2025 年，预计我国物联网连接数将达到 80.1 亿，年复合增长率为 14.1%。  投资建议：涂鸦从设备连接、APP 用户触达以及云端数据响应三方面搭建了物联网行业的服务闭环，通过零代码开发等简易的软件开发平台迅速赋能广大传统的设备厂商，由此迅速聚集了一大批品牌商、OEM 以及其他开发者，连接上亿设备，形成了开放丰富的生态。从另一个角度来看，正是基于开放中立的发展战略，涂鸦才得以汇聚不同的品牌商，有望统一全部设备的连接入口（比如智能家居，一个 APP 控制全部设备），将生态做大做强，构筑独特的护城河。建议关注：涂鸦智能。  风险提示。政策推进不及预期，行业技术发展不及预期。 行业研究〃信息服务行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 打造物联网时代的软件平台 ....................................................................................... 4 1.1 创业 8 年，致力于万物互联 ............................................................................. 4 1.2 营收高速增长，用户粘性强 ............................................................................. 4 1.3 IoT PaaS：针对物联网的快速开发软件平台 .................................................... 5 1.4 落地实践 .......................................................................................................... 7 2. IoT 市场将保持快速增长 ........................................................................................... 8 3. 投资建议 .................................................................................................................... 9 4. 风险提示 .................................................................................................................... 9 tOmQsQzRvN8O8Q8OsQnNtRqRlOnNnRfQrQsM7NnMoQMYnQoMNZtPrO 行业研究〃信息服务行业