新三板策略报告：新三板并购重组新规影响几何？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■新三板并购重组和权益变动与收购新修订规定出台：3 月 19 日全国股转在旧条款内容的基础上修订整合，制定了《全国中小企业股份转让系统并购重组业务规则适用指引第 1 号——重大资产重组》《全国中小企业股份转让系统并购重组业务规则适用指引第 2 号——权益变动与收购》。对 200 人股东计算标准及财务数据有效期、实施完毕标准及终止重组的审议程序、实现利润的标准及终止重组的审议程序、中介机构的核查要求作出四点明确，新增一条信息披露要求。贯彻“规则监管”“透明监管”理念，不断总结并购重组业务实践中出现的新情况、新问题，优化调整并购重组监管安排，健全完善并购重组业务规则体系。 ■修订后的规范监管与深交所基本接近，并针对自身特点做细致规定：相比于过去的并购重组相关业务规则，本次修订实施的《重组指引》与之前深交所发布的《深交所上市公司信息披露指引第 3 号——重大资产重组》相比，已经基本达到了同类要求，但在部分信息的披露上因新三板自身特点更加明确、精细，进一步规范化、透明化。特别是内幕信息知情人报备、表决权委托构成收购的信息披露要求和明确对股票发行构成收购涉及特殊投资条款的核查要求，有利于对中小投资者利益保障。2021 年至今已有 20 家企业发布重大资产重组相关公告，新规的出台将对并购和重组起到指引作用。 ■新三板挂牌公司共计 7798 家，近一周新挂牌 3 家，吉林碳谷将精选层上会：本周市场成交额 22.67 亿元，环比环比上升 8.37%，精选层成交量和成交额分别为 6,269.21 万股和 8.25 亿元，分别上升 2.89%和11.02%。新三板挂牌公司共计 7798 家，本周新挂牌 3 家，摘牌 67 家。分层来看：精选层 51 家，创新层 1073 家，基础层 6674 家。估值方面，精选层 PE(TTM)均值 25.64 倍，中值 21.18 倍。 ■风险提示：政策风险，流动性风险，业绩不达预期风险 Table_Tit le 2021 年 03 月 28 日 新三板并购重组新规影响几何？ Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 深耕城市信息安全领域数十载，广道高新精选层挂牌获受理 2021-03-25 苏轴股份：智能汽车用滚针轴承后续产能增量，有望满足下游需求 2021-03-24 当前时点，该如何看待共享充电宝行业的资本逻辑？ 2021-03-23 IPO 观察：星华反光和久盛电气等原新三板公司过会，2家精选层企业发布年报 2021-03-23 全市场科技产业策略报告第102 期 2021-03-22 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 业务使用指引发布，推动市场重组并购业务规范化............................................................. 4 1.1. 业务规则使用指引出炉，修订和完善旧条款内容 ....................................................... 4 1.2. 两则业务使用指引提出四点明确、一点新增 .............................................................. 5 1.3. 全国股转的《重组指引》与深交所对比，基本接近并有自身特色............................. 10 1.4. 2021 年共有 20 家企业发布重大资产重组相关公告 ...................................................11 2. 市场表现：三板活跃指数周跌幅 1.64% ............................................................................ 13 3. 新三板估值：精选层 PE(TTM)均值 25.64 倍，中值 21.18 倍；做市交易 PE（TTM）均值 16.15倍，中值 12.68 倍 ................................................................................................................ 14 4. 新三板市场个股表现 ........................................................................................................ 15 5. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 17 5.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 17 5.2. 新增挂牌公司业绩情况 ............................................................................................ 17 6. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 18 6.1. 成交量环比上升 8.36% ........................................................................................... 18 6.2. 成交额 22.67 亿元，环比上升 8.37% ...................................................................... 18 7. 【定向发行融资动态】..................................................................................................... 20 7.1. 全周定增预案数量 11 次 .....................................................................................