医药生物行业深度报告：后疫情时代，重磅疫苗品种批签大幅增长

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李志新 首席分析师 SAC 执证编号：S0110520090001 lizhixin@sczq.com.cn 电话：86-10-56511807 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  业绩预告密集披露，短期调整不改龙头本色  政策引导持续向好，零售药店未来可期  关注血制行业头部公司上升之年的投资机会 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 流感病毒疫苗：四价流感病毒疫苗批签放量，华兰生物领先。2020 年批签各类流感病毒疫苗 5765 万剂，同比大增 87.3%；共 11 家企业生产批签，华兰疫苗批签约 2315 万剂，全口径市占率约 40.2%，主要以四价流感病毒裂解疫苗为主。 ⚫ 肺炎疫苗：批签创历史新高，国内企业占主要市场份额。全口径共批签发约 2717 万剂，同比大增 91.0%；其中 13 价肺炎结合疫苗批签发 1078万剂，增长 126.7%，23 价肺炎多糖疫苗批签发 1639 万剂，同比增长73%，均创历史新高。沃森生物肺炎疫苗产品线齐全，全球在研重磅肺炎疫苗产品均处于临床后期。 ⚫ 流脑疫苗：向多联、多价流脑疫苗发展。2020 年全口径大类品种批签发共 6517 万剂，主要以 AC 群流脑多糖疫苗为主，占全口径批签总量63.2%。同时还有多种流脑多联多价创新疫苗在研，包括康希诺ACYW135 群流脑多糖结合疫苗（MCV4）和智飞生物冻干型 AC-Hib 三联苗。 ⚫ HPV 疫苗：默沙东独占 4/9 价 HPV 市场。HPV 疫苗为我国目前批签货值最大的疫苗品种。目前国内上市共三种 HPV 疫苗：2 价/4 价/9 价 HPV疫苗；2020 年全年合计批签 1519 万剂，创出历史新高，9 价 HPV 疫苗批签放量明显。市场格局以默沙东 4/9 价 HPV 疫苗为主，国内多个公司在研 HPV 疫苗。 ⚫ 水痘减毒疫苗：三强格局稳定。吉林长春是我国水痘减毒疫苗主要生产地。2020 年全年水痘疫苗累计批签 2639 万剂，同比增长约 26%，共有五家企业生产批签。市场格局基本稳定，百克生物、国药上海所和长春祈健连续两年均位居批签发三强，三者市占有率基本接近，合计占批签发总量的 91.5%。 ⚫ 狂犬病疫苗：接种需求刚性，产品以二代为主。2020 年我国全年批签发各类狂犬疫苗大约 7600 万剂，同比增长 29.2%。成大生物一支独大，全年批签发 3590 万剂，占全部人用狂犬病疫苗批签发量 47.2%。 ⚫ 手足口病疫苗：我国自主创新疫苗代表。EV-71 疫苗上市大幅降低我国手足口患儿死亡率。2020 年，EV-71 疫苗批签发总量 1552 万剂，同比2019 年下降 17.6%，医科院昆明所、北京科兴以及武汉所三足鼎立。 ⚫ 重点公司分析：我国自主创新疫苗代表。智飞生物自产疫苗和代理核心产品 4/9 价 HPV 疫苗批签均大幅增长；沃森生物两款肺炎疫苗批签放量显著。康泰生物批签平稳，多个在研重磅疫苗品种有序推进，整固之后重拾上升之路。华兰生物核心产品四价流感病毒裂解疫苗批签大增146%。 ⚫ 风险提示：估值回调风险，生产质量风险，市场竞争加剧风险。 -0.500.5121-Jan3-Apr15-Jun27-Aug8-Nov20-Jan医药生物沪深300 [Table_Title] 后疫情时代，重磅疫苗品种批签大幅增长 [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业深度报告 | 2021.01.21 行业深度报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 流感病毒疫苗：品种持续丰富，批签发创新高 ........................................................................................................... 1 1.1 流感病毒疫苗生产具有典型季节性特点 ............................................................................................................ 1 1.2 流感病毒疫苗品种逐渐丰富 ................................................................................................................................ 1 1.3 2020 流感病毒疫苗市场格局：四价流感病毒裂解疫苗成批签最大品种 ........................................................ 2 2 肺炎疫苗：批签量创历史新高，国内企业占主要市场份额 ....................................................................................... 4 2.1 肺炎和肺炎链球菌 ................................................................................................................................................ 4 2.2 我国上市肺炎疫苗品种 ........................................................................................................................................ 4 2.3 全球及我国在研肺炎疫苗进展：国际疫苗巨头引领肺炎疫苗创新研发 ........................................................ 5 2.4 国内肺炎疫苗批签格局：13 价肺炎结合疫苗批签大增 ................................................................................... 6 3 脑膜炎疫苗：批签量创历史新高，国内企业占主要市场份额 ................................................................................... 7 3.1 流行性脑膜炎（流脑）和脑膜炎球菌 ...............................................................................................