全市场科技产业策略报告第九十三期：新纽科技登陆港交所，RPA行业怎么看？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第九十三期 ■思考一：行业视角，RPA 赛道成长性如何？RPA（机器人流程自动化）指可以模拟人类在计算机等数字化设备中的操作，并利用和融合现有各项技术减少人为重复、繁琐、大批量的工作任务，实现业务流程自动化的机器人软件，如财务领域的银行企业对账、纳税申报，人力资源领域的简历筛选，制造领域的供应链管理等业务场景。2011 年 UiPath 最早发布相关产品，RPA 的发展已有近十年历史，国内 RPA 产品主要在 2016 至 2018 年得到推广，整体来看 2019 年是行业发展元年。根据 Gartner 调查表明，RPA 是增速最快的软件市场之一，2018-2019 年增长超过 60%，预计 2021 年全球 RPA 软件收入达到 18.9 亿美元，到 2023 年底，预计全球 90%的大型组织将采用某种形式的RPA。受益于国内人口红利的消退和企业数字化转型进程的提前，RPA 这片蓝海市场高速发展，根据艾瑞咨询，预计在 2021 年 RPA 市场规模将达到 38亿元。目前，RPA 产品在国内市场整体渗透率较低，在金融行业尤其是银行相对渗透率较高，大约为 5%～10%，其次为制造业，零售领域在未来或有较大发展潜力。2020 年，RPA 领域融资进程在数量和规模上都更进一步。来也科技、云扩科技、达观数据及弘玑 Cyclone 均获得 2 亿人民币以上融资，其中实在智能在 2020 年度完成三轮融资。在二级市场，新纽科技于 2021 年初上市，海外 RPA 龙头 UiPath 计划于 2021 年上半年上市。未来，随着大厂的加入，市场竞争日趋激烈，AI 技术或将成为 RPA 产品的核心竞争力。 ■思考二：公司案例，新纽科技如何成为金融医疗 SaaS 先行者？公司成立于2011 年 8 月，是以大数据、人工智能相关领域解决方案及软件产品在金融行业、医疗行业实践与落地应用为主的软件服务商。根据灼识报告，按 2019 年收入计，公司在超 2,500 名中国金融机构 IT 解决方案提供商中排名前 100，是少于十家商业化 RPA 解决方案提供商之一，也是中国唯一医疗质量控制与安全预警平台提供商。公司目前聚焦在金融医疗 SaaS 服务，以传统型软件解决方案为主。其中，来自金融机构 IT 解决方案的收入是公司的主要收入来源，2019 年及 2020 年第一季度，金融机构 IT 解决方案收入占总收入比重分别为85.2%和 99.1%。近年来，公司营收稳步增长，2019 年营收 1.49 亿元，净利润0.33 亿元，过去三年毛利率稳中有升，2017 年的 42.1%增长至 2019 年的 49.1%。 ■思考三：竞争维度，海内外 RPA 市场格局如何？据 Gartner 调查，全球 RPA市场相对集中，前五大供应商占据了 47%的市场份额。根据亿欧智库估算，目前 RPA 企业均处于亏损阶段，前三大 RPA 供应商 UiPath、Automation Anywhere 和 Blue Prism 在 2019 年的营收分别为 22.46 亿元、16.15 亿元和 8.72亿元。国内 RPA 市场玩家主要可分为 RPA 厂商、AI 厂商、云计算厂商及金融科技厂商，各类型玩家因其擅长领域不同具备不同优势，原生 RPA 厂商专注 RPA 产品技术，产品成熟度较高，在通用性和稳定性上表现较好，AI 厂商一般具有更强的 AI 赋能，云计算厂商和金融科技厂商的产品多用于其所在的垂直领域（如电商和金融）。目前，国内大型 RPA 供应商如阿里云 RPA、弘玑 Cyclone、云扩科技、来也科技等营收已超过 5000 万元，从行业分布上来说，国内 RPA 供应商收入来源主要集中在制造、金融和能源三大领域。 ■风险提示：市场增长不及预期风险，行业竞争加剧风险等 Table_Tit le 2021 年 01 月 11 日 新纽科技登陆港交所，RPA 行业怎么看？ Table_BaseI nfo 策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 大循环下教育的消费属性增强，新三板成为重要资产池 2021-01-10 长虹能源精选层系列三——详解电动工具锂电池的市场格局以及竞争优势 2021-01-09 港股 IPO 火热的 2020 年--融资额 3975 亿，全球第二 2021-01-07 海希通讯：深耕工业无线遥控行业，德国 HBC+自主欧姆双轮驱动 2021-01-07 2020 年 IPO 全观察：质与量再创新高，新三板贡献占比继续提升 2021-01-06 2 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：新纽科技于港交所上市，RPA 领域前景如何？ ................................................. 5 2. 思考一：行业视角，RPA 赛道成长性如何？ ...................................................................... 6 2.1. 行业概况：2011 年 UiPath 最早发布相关产品，RPA 产品价值得到验证 .................... 6 2.2. 整体需求：适用大体量、可重复、强规则及流程稳定场景，减少人力负担................. 7 2.3. 市场规模：广阔蓝海空间待开发，预计 2020 年国内增速维持在 70%以上 ................. 9 2.1. 产业热度：RPA 产业迎来融资热潮，平均每起融资金额超亿元 ................................11 2.1. 行业趋势：RPA+AI 深度融合，竞争日趋激烈.......................................................... 12 2.1.1. 市场发展潜力受青睐，大厂强势切入 RPA 赛道 .............................................. 12 2.1.2. RPA 与 AI 深度互补，延伸深度业务场景......................................................... 14 3. 思考二：公司案例，新纽科技如何成为金融医疗 SaaS 先行者？ ...................................... 15 3.1. 发展历程：从自动柜员机销售到横跨金融医疗双领域软件服务商............................. 15 3.2. 管理团队：实际控制人持股 54.6%，并从