棉花+棉纱期货报告

棉花棉纱报告 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、 行情主要观点 22 日，棉花主力合约报 14535，跌 3.2%，棉纱主力合约报 21300，跌 2.92%。 棉花短期大幅下挫，主要受到英国疫情严重的影响，原油及其他大类资产普跌，棉花亦受到冲击。昨国内棉花现货企业报价随期价上涨 50-100 元/吨，基差对应 CF105，高等级皮棉基差 600-1150，中上等级 50-600，低等级-50。点价和固定价交易批量成交，纺企积极补库。昨纯棉纱交易一般，纱厂库存偏低，市场上部分主流热销品种货源较紧张，棉花期货涨至15000 上方后，带动纱厂、贸易商再次上调报价 300-500 元/吨不等，但市场报价较混乱。短期虽然棉花受到英国疫情影响跟随大宗回落，但后期总体来看，在欧美经济刺激政策的出台背景下，后市对于棉花的需求有望恢复，棉花基本面天平正在逐步向多头倾斜。短期下游的淡季正是可以逐步布局棉花多单之时。近期可以开始布局 05 和 09 合约。预计郑棉中期有望出现回升，可以逢低做多，中期内仍需关注宏观及下游消费情况。 期权方面，隐含波动率回调，维持在 19%附近，相对较低。棉花波动率降至低位，中期有望回升，可以采用买入跨式策略做多波动率。 行情回顾 2.1 棉花&棉纱期货市场 表 2-1：棉花&棉纱活跃合约成交情况 合约收盘价涨跌幅%成交量成交量变化持仓量持仓量变化CF210114530-2.32%281752724996037-3853CF210514535-3.20%35182323803646525226969CF2109152500.79%786585847823137棉纱CY210521300-2.92%13134102.0000675754棉花 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 棉花&棉纱期货报告 Cotton Report 作者： 彭博 执业编号：投资咨询证号Z0011662 联系方式：TEL：010-68578617 Email: pengbo1@foundersc.com 成文时间：2020年12月22日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花棉纱报告 第2页 请务必阅读最后重要事项 图：棉花主力合约走势图 图：棉纱主力合约走势图 tOmQtRyQxPbRaO9PmOqQpNoOkPpOtRiNpNnOaQnMqPxNmPoQvPtQoP 棉花棉纱报告 第3页 请务必阅读最后重要事项 图：ICE 棉花主力合约走势图 2.2 持仓数据一览 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.000.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.002020-07-272020-08-272020-09-272020-10-272020-11-27成交量（左）持仓量（左）期货收盘价（右） 棉花棉纱报告 第4页 请务必阅读最后重要事项 2.3 棉花&棉纱现货市场 表 2-2：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 棉花棉纱报告 第5页 请务必阅读最后重要事项 2020-12-212020-12-18日度变化平均 14950.0014863.8586新疆14930.0014840.0090浙江15100.0015000.00100山东15000.0014910.0090河北14980.0014880.00100河南15010.0014910.00100湖北15050.0014800.00250江苏15060.0014950.00110安徽14800.0014700.00100重庆14950.0014900.005070.470.007074.140.0074印度Shankar-642400.0042600.00(200.00)cotlookA0.000.000.00CC INDEX 32814981.0014981.000.00CC INDEX 52714003.0014002.001.00CC INDEX 22915161.0015159.002.00FC INDEX M80.7681.36(0.60)FC INDEX M 1%13290.0013387.00(97.00)FC INDEX M 滑准税 14508.0014562.00(54.00)2020-12-212020-12-18日度变化全棉纱JC40S24150.0024150.000.00全棉纱JC32S23100.0023100.000.00全棉纱JC21S22100.0022100.000.00全棉纱C40S22170.0022170.000.00全棉纱C32S21120.0021120.000.00全棉纱C21S20120.0020120.000.00全棉纱OEC10S13100.0013100.000.00cotlook棉纱指数136.55136.550.00CY INDEX OEC10S0.000.000.00CY INDEX C32S0.000.000.00CY INDEX JC40S0.000.000.00美国陆地棉指数港口国内现货棉花棉纱指数国内现货外棉 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 表 2-3：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 印度OEC10S14450.0014480.00港口提货价印度C21S19820.0019820.00港口提货价印度C32S21500.0021500.00港口提货价印度JC32S23430.0023400.00港口提货价巴基斯坦OEC10S无无港口提货价巴基斯坦C21S19670.0019670.00港口提货价涤棉纱15300.0015300.00人棉纱14445.0014450.00纯涤纱10200.0010250.00进口 进口棉纱及替代替代品 棉花棉纱报告 第6页 请务必阅读最后重要事项 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 二、 宏观及基本面动态 3.1 基本面数据 3.1.1 现货数据 截止至 2020 年 12 月 22 日，新疆地区棉花现货价格 14,930.00 元/吨，较上一交易日增加90.00 元/吨。新疆地区棉花基差-170.00 元/吨，环比-75.00 元/吨。 -3000.0000-2500.0000-2000.0000-1500.0000-1000.0000-500.00000.0000500.00001000.00001500.00002000.00002500.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.00