全市场科技产业策略报告第八十九期：2021年多层次资本市场科技行业需要关注的几大看点

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第八十九期 ■市场根基：多层次资本市场建设更加完善，科技板块是资本市场的重点：①港股方面，中概股回流二次上市成为潮流，从阿里巴巴回港上市后，2020 年已有 9家中概股在港股二次上市，包括新东方、万国数据、中通快递、华住集团、百胜中国、京东集团、网易等。此外，目前有约 17 家 TMT 行业中概股满足港股二次上市标准，包括哔哩哔哩、爱奇艺、搜狗、百度、新浪、虎牙直播等。本次二次上市潮对港股行业构成和未上市企业的上市选择都可能产生影响。②科创板上市加速仍是主要趋势，2020 年前 11 个月已有 127 家企业科创板上市，12 月前 8 天已有 3 家上市交易，其中 47 家是 TMT 公司，八亿时空、有方科技等 16 家来自新三板。③创业板注册制全面推行，目前已有 54 家公司注册上市，其中有 11 家TMT 相关企业，包括安克创新、杰美特等。此外新三板精选层转板政策落地，艾融软件、创远仪器、微创光电等公司符合科创板&创业板上市财务条件。 ■关注一：测试仪器产业密集资本化，国产替代进行时：目前仪器仪表是我国第三大进口商品，90%高端仪表被外国公司垄断，国产替代势在必行。政治局会议提到强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力。上海“十四五”期间将加强高端科研仪器领域的研发投入，为基础研究和应用基础研究“保驾护航”。一年来测试仪器行业密集融资，包括华为战略入股中电仪器，鼎阳科技、优利德的科创板（拟）上市，创远仪器新三板精选层挂牌，同惠电子拟挂牌新三板精选层等。近年来我国测试仪器行业进口替代进程迅猛，逆差不断缩小，已经从 2011 年的 384 亿美元降低到 2019 年的 258 亿美元，2020 年有望进一步缩小。我们预判未来10 年国内可能有机会出现可以抗衡国际龙头是德科技的相关公司。 ■关注二：半导体景气持续，2021 年国产化进程有望继续加速：2020 年 12 月费城半导体指数已经接近 2800 点，比 2008 年有了十余倍增长。如今全球 8 寸晶圆产能受限，2021 年半导体行业仍然有望维持高景气，WSTS 预计 2021 全球半导体市场规模将增长 8.4%。从科创板半导体产业上市公司来看，芯片设计仍然占据主导，已上市 16 家，待上市 10 家，半导体设备和材料分别有 6 家和 4 家待上市企业，显现出我国半导体产业链向上游进发的趋势。硅材料、代工、封测等产业在 2020 年上市加速，电子元器件行业也有 6 家待上市公司。其中芯朋微、芯海科技、华特气体、长阳科技和利扬芯片等曾经挂牌新三板。待上市公司中，芯片设计领域的格科微、复旦微电子、艾为电子等规模较大，设备领域的华卓精科、盛美股份、华海清科等稀缺性较强，硅材料领域公司稀缺性也较强，值得关注。 ■关注三：工业软件公司上市加速，工业之魂轮廓渐显：工业软件是制造业的重要组成部分，2016-2018 年我国工业软件行业一直维持 15%以上的增速，远高于全球，市场规模达到 1678.4 亿元，预计 2021 年有望达到 2631 亿元。工业软件领域国产替代迫切需要进行，我国工业软件市场前十有 5 家仍是国外公司，其中研发设计类和生产控制类国产替代需求更强，前十名中分别有 7 家和 6 家是国外公司。2020 年工业富联入股鼎捷软件，中控技术登陆科创板、中望软件即将科创板上市，显现出资本化加速迹象，行业长期趋势看好。短期来看随着我国制造业出口加速，工业软件有望迎来发展机遇。 Table_Tit le 2020 年 12 月 16 日 2021 年多层次资本市场科技行业需要关注的几大看点 Table_BaseI nfo 策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 IPO 观察: 2020 年至今 IPO过会 554 家，新三板贡献其中 160 家 2020-12-15 华山论剑看是德科技如何在测试仪器行业独霸一方？—全球优质测试仪器龙头系列二 2020-12-10 丰光精密：“小而美”精密件供应商，谐波减速机是新看点 2020-12-10 通才教育赴港上市，山西省第二大民办高校市场份额达12% 2020-12-09 IPO 观察:2020 年 IPO 累计536 家过会，新三板精选层已达 37 家 2020-12-08 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■关注四：人工智能逐渐落地，或逐步融入智能网联汽车：①AI 行业近年来渐趋冷静，产业落地成为关键。按照 Gartner 技术成熟度曲线，AI 行业诸多技术普遍还有 2 年以上的成熟期，但目前可能已经达到产业化的拐点。2020 年诸多 AI企业已提出上市计划或已上市，其中云从科技、依图科技和云知声的科创板上市请求已受理，2021 年 AI 产业有望迎来上市潮，值得进一步关注。②2021 年或迎来 5G 应用落地，智能网联汽车有望受益于 5G 与 AI 的产业化。2020 年华为战略投入汽车行业，进入智能电动车供应链，显现出汽车智能化与数字化大趋势。未来汽车 ICT 组件占比将不断提高，智能网联汽车有望迎来万亿大市场。 ■关注五：新冠疫情催化在线诊疗，互联网医疗蓬勃发展：2020 年 3 月疫情初期，国家卫健委委属管医院互联网诊疗比去年同期增加 17 倍；部分第三方互联网服务平台的诊疗咨询量比去年同期增长 20 多倍，处方量增长近 10 倍。互联网医院数量也呈较快增长，截至 2020 年 10 月底我国已有 900 家互联网医院，远程医疗协作网覆盖所有地级市的 2.4 万余家医疗机构，5500 多家二级以上医院可提供线上服务，提前 3-5 年实现“互联网+医疗健康”纵深发展。整体市场判断来看，我们看好维持高增长态势的医药电商行业和鉴于 2020 年医疗 IT 预算受压制的医疗信息化行业，看好其中的龙头公司。 ■风险提示：国产替代不及预期风险，5G/AI 落地不及预期风险 rMsOnPzRuM9P8Q6MnPqQsQrRfQnMoMjMnMpRbRmNqPxNpPqONZsOrQ 3 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：2021 年十四五翻开科技行业新篇章，几大趋势需要重点关注 ........................... 5 2. 市场根基：多层次资本市场建设更加完善，科技板块是资本市场的重点 ............................. 6 2.1. 港交所：中概股二次上市成潮流，利好海外 TMT 公司回流 ....................................... 6 2.2. 科创板：2020 年硬科技公司上市加速，前 11 个月上市 127