新三板TMT行业2020三季报总结深度解析：全市场科技产业策略报告第八十四期，千磨万击还坚劲

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第八十四期 ■远观整体：前三季度总营收 249.79 亿元（+14.40%）+归母净利润总额 12.08亿元（+62.55%），营收中位数 0.98 亿元（+31.56%）+归母净利润中位数 679.01万元（+108.46%）。①从公司规模来看，华强方特市值最高且超过百亿，其次是连城数控的 95.61 亿。共 8 家公司前三季度营收规模超过 3 亿，9 家公司第三季度营收超 1 亿。11 家公司前三季度归母净利润超 3000 万。②成长性方面，44 家公司前三季度营收正增长，其中 8 家增速超 100%，46 家公司归母净利润正增长，其中 12 家增速超 300%。热像科技在单季度/三季度营收/利润增长中均排名前二，表现抢眼。③毛利率方面，8 家公司达到 60%以上，净利率方面 13 家公司超过 20%，中百信和热像科技排名前二。④研发费用方面，华强方特、翰博高新、连城数控位居前三，单季度研发费用超 2000 万元。⑤分层来看，精选层在市值、营收、归母净利润规模方面均为最大，创新层第三季度营收、归母净利润中位数增速均为最高。 ■近看细分：电子设备行业规模最大，互联网行业综合增速最快：70 家公司中信息技术行业 45 家，互联网 12 家，电子设备 13 家。①信息技术行业前三季度营收中位数增长 7.27%，归母净利润中位数增长 86.03%。中建信息 Q3营收 47.34 亿元，归母净利润 1.26 亿元，均远超业内公司。26 家公司前三季度营收增速高于上半年营收增速，31 家公司前三季归母净利润增速超过上半年增速。②互联网行业前三季度营收中位数增长 67.52%，归母净利润中位数增长 79.04%。华强方特 Q3 营收 11.77 亿元，归母净利润 1.56 亿元。增速方面，7 家公司前三季营收增速高于上半年，8 家归母净利润增速高于上半年，其中镁锦优视在营收与归母净利润增速指标方面均排名第一。③电子设备行业前三季度营收中位数增长 54.08%，归母净利润中位数增长 57.54%。营收和归母净利润方面翰博高新、连城数控位居前二。增速方面，10 家公司前三季营收增速超上半年，6 家归母净利润增速超上半年。热像科技和三优光电在营收和利润增速均排名前二，前三季度利润增速超 500%。综合来看，大多数公司前三季度业绩增长超过上半年，有明显的复苏迹象。 ■多维比较：25 家公司营收利润增速和大于 30%，20 家公司盈利能力提高：①同时满足前三季度归母净利润、经营现金流为正，前三季度营收大于 1 亿元，且营收和利润同比增长超 10%的有 16 家公司。②同时满足第三季度营收和归母净利润增速之和超 30%且同为正，前三季度两项增速之和超 30%且同为正的有 25 家公司。③前三季度毛利率和净利率同时同比上升的有 20 家公司。综合以上三类，同时满足三类要求的公司共有 10 家（微创光电、中建信息、南麟电子、热像科技、迈新科技、三优光电、奥迪威、力港网络、凯凯金服、镁锦优视），满足 2 类要求的公司有 7 家（创远仪器、连城数控、晟烨股份、亚奥科技、启奥科技、五舟科技、中苏科技），此外满足 1 类要求的公司中，有 3 家精选层公司（艾融软件、国源科技、翰博高新）。 ■风险提示：盈利能力下滑风险，应收账款风险，限售解禁的影响。 Table_Tit le 2020 年 11 月 08 日 千磨万击还坚劲—新三板 TMT 行业 2020 三季报总结深度解析 Table_BaseI nfo 策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 方大股份：快递物流包装材料提供商牵手大型物流，新产能投产带动增长 2020-11-07 从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道 2020-11-07 IPO 观察：2020 年 1-10 月IPO 过会 431 家，第二批新三板精选层发行推进 2020-11-03 长虹能源：“碱电+锂电”双体系驱动，将发力电动工具锂电池大市场 2020-11-03 中建信息：国内领先的 ICT资源提供商，2020Q3 归母净利润增长 122% 2020-11-03 2 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：70 家新三板 TMT 公司三季报发布，整体情况如何？ ........................................ 5 2. 远观整体：前三季度营收中位数增长 32%，归母净利润中位数增长 108% ......................... 7 2.1. 70 家公司整体情况：9 家单季度营收超 1 亿，27 家单季度利润增速超 100%............. 8 2.1.1. 公司规模：中建信息营收利润规模领先，华强方特市值规模最大 ...................... 8 2.1.2. 成长能力：三季度四家利润增速超 10 倍，热像科技、河钢数字等表现抢眼.... 10 2.1.3. 盈利能力：8 家公司毛利率超 60%，中百信与热像科技净利率较高 .................11 2.1.4. 研发费用：7 家企业研发费用破千万，3 家公司研发费用率超 50% ................. 13 2.2. 分层视角：精选层规模较大，创新层综合增速较快.................................................. 13 3. 近观细分：电子设备行业规模最大，互联网行业综合增速最快 ......................................... 16 3.1. 信息技术：前三季度归母净利润中位数增速 86%，河钢数字等增长明显 ................. 16 3.2. 互联网：前三季度营收净利中位数增速均超 65%，镁锦优视表现突出 ..................... 20 3.3. 电子设备：前三季度营收中位数超去年全年水平，热像科技表现优异...................... 22 4. 多维比较：25 家公司营收利润增速和大于 30%，20 家公司盈利能力提高........................ 26 5. 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析 ..................................................................... 29 6. 一级市场：国内外科技产业投融资回顾 ......................................................................