棉花-棉纱期货报告

棉花棉纱报告 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、 行情主要观点 10 月 27 日周二，棉花主力合约报 14480，涨幅 0.14%，棉纱主力合约报 21375，涨0.31%。 棉花自上周回落后维持震荡走势。目前，全国籽棉采摘接近尾声，收购加工量不断增加。截止到 10 月 25 日，新疆累计加工量约 144.6 万吨。其中自治区 85.4 万吨、兵团 59.3 万吨；内地 1.5 万吨，其中山东 1.2 万吨、河北 1951 吨、湖北 452 吨。新疆北疆籽棉采摘工作接近尾声，南疆基本过半。籽棉收购价到达高点后有所回落，普遍下调 0.1-0.3 元/公斤。内地籽棉采摘接近尾声，收购价持续上涨，但棉农惜售，轧花厂谨慎观望，交售率并不高。上周棉花大幅上行对轧花厂来说具有较好套保机会，部分轧花厂进场套保，本周轧花厂套保力度将逐渐增大。今年新疆总体种植面积预计少于去年，但单产增加高于去年水平，棉花总产量预计与去年持平或略高于去年。总体来看，棉花供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期上下的动能均较为疲弱，预计维持震荡。中期内仍需关注下游消费情况。 期权方面，波动率维持高位，维持在 25%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用做空波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。 行情回顾 2.1 棉花&棉纱期货市场 表 2-1：棉花&棉纱活跃合约成交情况 合约收盘价涨跌幅%成交量成交量变化持仓量持仓量变化CF210114480-0.14%653007-133944387441-11898CF210514575-0.27%51056-110791132983365CF210914790971-108322697128棉纱CY2101213750.31%15699-2778.00001063711棉花 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 棉花&棉纱期货报告 Cotton Report 作者： 彭博 执业编号：投资咨询证号Z0011662 联系方式：TEL：010-68578617 Email: pengbo1@foundersc.com 成文时间：2020年10月27日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花棉纱报告 第2页 请务必阅读最后重要事项 图：棉花主力合约走势图 图：棉纱主力合约走势图 sPtPtRvNuMaQ8Q7NmOrRmOpPkPoPpPlOpNxPbRpOoQvPqMnPwMqQrQ 棉花棉纱报告 第3页 请务必阅读最后重要事项 图：ICE 棉花主力合约走势图 2.2 持仓数据一览 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.000.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.002020-05-292020-06-292020-07-292020-08-292020-09-29成交量（左）持仓量（左）期货收盘价（右） 棉花棉纱报告 第4页 请务必阅读最后重要事项 CFTC 持仓情况： CFTC 持仓情况：截止至 2020 年 10 月 20 日当周，ICE 棉花非商业多头为 92,720 张，空头为 21,544 张，净持仓为 71,176 张，较上一周增加 5,980 张；从季节性角度分析，非商业净持仓较近五年相比处于较高水平。 2.3 棉花&棉纱现货市场 表 2-2：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 棉花棉纱报告 第5页 请务必阅读最后重要事项 2020-10-272020-10-26日度变化平均 14618.4614626.15-8新疆14650.0014700.00-50浙江14660.0014700.00-40山东14660.0014660.000河北14600.0014600.000河南14630.0014630.000湖北14500.0014500.000江苏14700.0014700.000安徽14500.0014500.000重庆14700.0014700.00067.000.006770.560.0071印度Shankar-640500.0040600.00(100.00)cotlookA0.0077.40(77.40)CC INDEX 32814636.0014636.000.00CC INDEX 52713596.0013589.007.00CC INDEX 22914881.0014879.002.00FC INDEX M78.4477.690.75FC INDEX M 1%13112.0012989.00123.00FC INDEX M 滑准税 14404.0014331.0073.002020-10-272020-10-26日度变化全棉纱JC40S25500.0025650.00(150.00)全棉纱JC32S24500.0024650.00(150.00)全棉纱JC21S23500.0023650.00(150.00)全棉纱C40S23300.0023400.00(100.00)全棉纱C32S22100.0022250.00(150.00)全棉纱C21S21100.0021250.00(150.00)全棉纱OEC10S13750.0013900.00(150.00)cotlook棉纱指数136.55136.550.00CY INDEX OEC10S14660.0014860.00(200.00)CY INDEX C32S22630.0022830.00(200.00)CY INDEX JC40S25930.0026130.00(200.00)棉花棉纱指数国内现货外棉美国陆地棉指数港口国内现货 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 表 2-3：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 印度OEC10S15350.0015350.00港口提货价印度C21S20720.0020720.00港口提货价印度C32S22650.0022650.00港口提货价印度JC32S24300.0024300.00港口提货价巴基斯坦OEC10S无无港口提货价巴基斯坦C21S20550.0020550.00港口提货价涤棉纱16000.0016000.00人棉纱14500.0014400.00纯涤纱11100.0011150.00进口及替代替代品进口棉纱 棉花棉纱报告 第6页 请务必阅读最后重要事项 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 二、 宏观及基本面动态 3.1 基本面数据 3.1.1 现货数据 截止至 2020 年 10 月 27 日，新疆地区棉花现货价格 14,650.00 元/吨，较上一交易日增加0.0