2020年3季度私募基金季报：基本面逐渐改善，推荐标准略偏多配置

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 私募基金季报 2020 年 10 月 26 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] [Table_AuthorInfo] 首席分析师: 高道德 SAC 编号: S0850511010035 电话: 021-23219569 Email: gaodd@htsec.com 高级分析师: 徐燕红 SAC 编号: S0850518040001 电话: 021-23219326 Email: xyh10763@htsec.com 联系人: 吴其右 电话: 021-23154167 Email: wqy12576@htsec.com 海通证券 2020 年 3 季度私募基金季报: 基本面逐渐改善，推荐标准略偏多配置 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 行业要闻：理财子公司成私募新“金主”；加速布局中国市场，桥水备案第二只境内私募基金；私募产品大卖 150 亿，林鹏欲正式申请设立公募。 ⚫ 产品发行：2020 年 9 月新发私募基金 2626 只，较上月增加 4.17%。2020年 9 月，尽管有多重利好因素加持，月中小幅上涨，但在海外市场科技股大跌、中美摩擦风险尚存等利空因素的影响下，A 股走出震荡下跌的行情。9 月私募基金发行量较 8 月增加 4.17%，与 19 年同期相比也有所增加，同比新发数量增长 145.19%。 ⚫ 业绩表现：股票市场：股票市场：2020 年三季度 A 股上涨后步入震荡。7 月初，随着国内复工复产有序推进，国内经济持续复苏，风险偏好回升推动资金加速入市，7 月上半月沪深两市成交量连续多个交易日超万亿，A 股上涨，三季度后两月，受中美关系紧张及部分投资者获利了结心理的影响，A 股走出震荡行情。债券市场：2020 年三季度，债市调整。三季度债市在基本面和政策面等无新增利多因素，资金面紧张背景下，受到股债跷跷板效应的影响，债市在熊市行情中延续震荡调整。商品市场：三季度商品市场整体上涨，南华商品指数上涨 1.96%。 ⚫ 投资策略：股票市场：站在当前时点，往后看到年底，我们认为需兼顾经济复苏逻辑，创业板牛市 3 浪已走完大半程，而主板牛市 3 浪仍在进行中，疫情冲击过去后主板基本面正在逐步改善，行情有望从早周期向后周期板块蔓延。本期股票多头策略给予标准略偏多配置建议。债券市场：展望 10 月，债熊仍将延续。本期债券市场给予标准偏低配置。商品市场：本期管理期货策略产品维持标准略偏多配置。 ⚫ 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。 基金研究 私募基金季报2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 行业要闻 .................................................................................................................... 5 2. 私募基金发行与备案情况 .......................................................................................... 5 2.1 私募基金发行情况 ........................................................................................... 5 2.2 私募备案情况 ................................................................................................... 7 3. 私募基金业绩回顾 ..................................................................................................... 8 3.1 市场行情回顾 ................................................................................................... 8 3.2 私募业绩总体回顾 ........................................................................................... 9 3.3 股票策略型私募基金业绩表现 ......................................................................... 9 3.4 固定收益型私募基金业绩表现 ....................................................................... 10 3.5 其他类型私募基金业绩表现 ........................................................................... 11 3.5.1 相对价值策略私募基金业绩表现 .................................................................... 11 3.5.2 管理期货策略私募基金业绩表现 .................................................................... 11 3.5.3 宏观策略私募基金业绩表现 ........................................................................... 12 3.5.4 组合基金策略私募基金业绩表现 .................................................................... 12 4. 私募基金投资策略 ................................................................................................... 13 5. 风险提示 .........................................................................................