饲料养殖月度分析报告：玉米上升压力增大，鸡蛋重回季节性回落通道

请务必认真阅读最后一页免责说明 大有期货投研中心 农产品研究组 李文婷 从业资格证号：F3023121 投资咨询证号：Z0013721 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 欧航棋 从业资格证号：F3033921 Tel:0731-84409009 E-mail:ouhangqi@dayouf.com 玉米上升压力增大，鸡蛋重回季节性回落通道 摘要： 九月份，饲料养殖产业链价格走势开始分化。饲料端，受到天气因素的影响，价格强势上行，为近五年的新高；养殖端，鸡蛋开启季节性反弹之路，而生猪则受到冻肉加大投放的影响，价格不断下行。 玉米：临储拍卖停拍，叠加天气影响，市场囤货待涨氛围浓厚，导致市场短期供应偏紧。但随着新粮的大量上市，市场价格若发生松动，贸易商出货意愿加强将导致货源集中出货对价格形成冲击。因此，预计玉米价格存在回落风险，上涨压力较大，策略上建议可卖出看涨期权。 鸡蛋：双节过后，较高的存栏结构和季节性回落的需求将为鸡蛋价格带来较大的下行压力。预计鸡蛋价格重回弱势通道，JD2011 合约可反弹抛空，或根据近强远弱的格局配置正套策略。 生猪：从生猪存栏恢复节奏来看，2020 年三季度生猪供应逐步恢复，四季度开始集中释放，目前仍处于生猪存栏的回复期。整体来说，下半年猪肉价格处于逐步回调的过程当中，需要关注猪肉供应节奏是否达到预期。 风险点：国内外疫情失控、虫灾因素、非洲猪瘟疫情复发。 2020 年 10 月 月度分析报告 饲料养殖︱月度分析报告 研究创造价值，服务铸就品牌！ 1/12 正文目录 一、玉米 ............................................................................................................ 2 （一）9 月玉米期货行情回顾 ......................................................................... 2 （二）基本面分析 ............................................................................................ 2 1、临储拍卖结束，库存流入市场或将造成冲击 .................................................... 2 2、新粮开始上市，开秤价处于较高水平 ................................................................ 3 3、需求持续回暖，提振作用有限 ............................................................................ 4 二、鸡蛋 ............................................................................................................ 5 （一）9 月鸡蛋期货行情回顾 ......................................................................... 5 （二）基本面分析 ............................................................................................ 6 1、高存栏结构不变，淘鸡数量难有提升迹象 ........................................................ 6 2、养殖利润保持低位，补栏量仍有上升趋势 ........................................................ 7 3、消费旺季进入尾声，需求存在回落预期 ............................................................ 8 三、生猪 ............................................................................................................ 8 （一）9 月生猪现货行情回顾 ......................................................................... 8 （二）基本面分析 ............................................................................................ 9 1、生猪存栏延续回升趋势，规模企业为补栏主力 ................................................ 9 2、养殖利润高位回落，价差保持较高水平 .......................................................... 10 四、后市行情展望 .......................................................................................... 11 图表目录 图表 1：玉米主力合约期价突破上行 ............................................................................... 2 图表 2：2020 年玉米临储拍卖情况 .................................................................................. 3 图表 3：玉米播种面积小幅下降 ....................................................................................... 4 图表 4：全国 82 家淀粉企业开工率 ................................................................................. 5 图表 5：鸡蛋主力合约价格季节性反弹