全球资金流向监测：北向大幅流出；美股流出创3月底新高

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 北向大幅流出；美股流出创 3 月底新高 本周焦点：海外中资股连续 8 周流入，北向转为大幅流出；美股现 3 月以来最大单周流出 本周全球资金面值得注意的变化是：1）海外中资股市场（H 股+中概股）连续第 8 周流入，且规模扩大至 2.77 亿美元。2）北向资金转为流出，周四当天流出规模一度高达 122 亿人民币，南向资金则流入放缓。3）全球来看，本周股市转为流出，债市持续流入。4）分市场看，美股再度转为流出，规模创 3 月以来新高，ETF 基金和高收益债均转为流出；新兴市场重回净流入。 中国市场：海外中资股继续流入且规模扩大；北向转为大幅流出 ► 海外资金：本周（9 月 17 日-9 月 23 日）共计 2.77 亿美元的海外资金流入海外中资股市场（包括 H 股和美国中概股）（vs. 上周 2.18亿美元流入海外中资股），是连续第 8 周流入，其中有 57% 流入来自于专注投资大中华区的海外基金。 从基金申购赎回看：本周（9 月 17 日-9 月 23 日)专注投资 A 股的海外基金录得 3.24 亿美元的净申购，专注投资 H 股和海外中资股的海外基金录得 1.35 亿美元的净申购。 ► 互联互通资金：北向资金转为大幅流出。受外围市场波动和美元走强影响，本周一至周四，互联互通北向转为流出，日均流出规模 59亿人民币（vs. 上周日均净流入 22 亿人民币），周四流出规模一度高达 122 亿人民币。本周，北向资金主要买入能源/原材料和汽车；卖出医药生物和食品饮料。 南向资金流入放缓。本周一至周四，互联互通南向日均净流入 7 亿港币（vs. 上周日均净流入 27 亿港币）。行业层面，南向资金主要买入保险和内地银行；卖出消费品和汇丰。 全球市场：美股市场流出创 3 月底以来新高 ► 跨资产：股票转为流出，债券连续第 24 周流入。本周全球股票型基金转为流出 228 亿美元（vs. 上周流入 263 亿美元），主要受美股大幅流出影响；债券型基金第 24 周流入，规模缩小至 13 亿美元（vs. 上周流入 91 亿美元）。货币市场基金第 7 周流出，规模为 69 亿美元（vs. 上周流出 589 亿美元）。 ► 跨市场：美股转为大幅流出，新兴转为流入。全球来看，新兴市场股票转为净流入 2.5 亿美元（vs. 上周 21 亿美元净流出）。美股由上周大幅流入（257 亿美元）转为 243 亿美元的净流出，创 3 月底以来新高。发达欧洲股市本周也转为流出，规模为 5000 万美元（vs. 上周流入 13.6 亿美元）。日本股市本周继续流入，规模为 5.4 亿美元（vs. 上周流入 11.6 亿美元）。 此外，本周美股 ETF 基金本周转为流出，规模为 248.7 亿美元（vs. 上周流入 269.8 亿美元）；美国高收益债转为流出，规模为 52 亿美元（vs. 上周流入 2.5 亿美元）。 个股 分析员 刘刚，CFA SAC 执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867 kevin.liu@cicc.com.cn 分析员 王汉锋，CFA SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454 hanfeng.wang@cicc.com.cn 相关研究报告 • 市场策略 | 北向转为流入；美股流入创 2 年半新高 (2020.09.18) • 市场策略 | 海外中资股流入加速，北向流出减缓 (2020.09.11) • 市 场 策 略 | 港 股 流 入 加 速 ； A 股 流 出 扩 大 (2020.09.04) • 市场策略 | 海外中资股再度流出，但南向流入加快 (2020.08.28) • 市场策略 | 海外中资股流入加快，北向转为流出 (2020.08.21) • 市场策略 | 海外中资股流入加快，北向亦重回流入 (2020.08.14) 市场策略研究 2020 年 9 月 25 日 全球资金流向监测 中金公司研究部: 2020 年 9 月 25 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 本周焦点图表 ........................................................................................................................................................................ 4 中国市场资金流向：海外资金（EPFR 数据） ..................................................................................................................... 5 海外中资股市场（H 股与中概股） ................................................................................................................................. 5 海外中资股基金申购赎回 ................................................................................................................................................. 6 A 股基金申购赎回 ............................................................................................................................................................. 6 中国市场资金流向：互联互通（北上南下） ...................................................................................................................... 7 北上资金：陆股通 ............................................................................................................................................................. 7 南下资金：港股通 ..................................................................................................