棉花_棉纱期货报告

棉花棉纱报告 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、 行情主要观点 2020 年 8 月 26 日，棉花主力合约收盘价为 12985 元/吨，跌 0.15%；棉纱主力收于19725，跌 0.03%。 棉花行情区间震荡，但重心小幅上移；昨日企业报价上调 50 元/吨。挂单价有所提高，点价位多在 12300 以上，而纺企及下游贸易商心理价集中在 12150，因此刚需成交为主，较前大幅减少。纱线市场依旧缺乏信心，近期气流纺走货不佳，价格小幅下跌。浙江市场 10S 报11750，跌 10-20 元；32S 成交较集中，普梳报 18400。棉花与棉纱价差持续收窄。目前棉花市场总体供应充足，仍处在去库存阶段，棉纱价格疲软压制棉价上行空间，但棉价处于低估值班区间，大幅下跌难度亦较大。由于棉花的低估值，可能吸引市场投机性资金入场炒作，短期需防范棉花波动加大风险。棉花及棉纱期货短期维持震荡操作，中期仍然看空。卖保方面建议使用期权进行 01 合约操作，如买入 CF2101 合约 13000 上方认沽期权套保。 期权方面，棉花指数加权隐含波动率略有降低，为 19%左右。波动率回归较低区间，波动率策略短期可以买入跨式策略做多波动率。 行情回顾 2.1 棉花&棉纱期货市场 表 2-1：棉花&棉纱活跃合约成交情况 合约收盘价涨跌幅%成交量成交量变化持仓量持仓量变化CF2101129850.31%288602-980783564767776CF2105133500.38%7283-278628999-238CF2009123250.12%29370-1003264527-6800CY210119725-0.41%1042-89-183-183 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 棉花&棉纱期货报告 Cotton Report 作者： 彭博 执业编号：投资咨询证号Z0011662 联系方式：TEL：010-68578617 Email: pengbo1@foundersc.com 成文时间：2020年8月26日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花棉纱报告 第2页 请务必阅读最后重要事项 图：棉花主力合约走势图 图：棉纱主力合约走势图 qNsOsQyQzR7NbP7NmOrRmOrReRrRvNkPnPtMbRqRrPxNtOnOvPrQwO 棉花棉纱报告 第3页 请务必阅读最后重要事项 图：ICE 棉花主力合约走势图 2.2 持仓数据一览 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.002020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-01成交量（左）持仓量（左）期货收盘价（右） 棉花棉纱报告 第4页 请务必阅读最后重要事项 CFTC 持仓情况： CFTC 持仓情况：截止至 2020 年 08 月 18 日当周，ICE 棉花非商业多头为 65,468 张，空头为 17,404 张，净持仓为 48,064 张，较上一周增加 190 张；多单继续维持增仓格局，美棉短期仍维持多头趋势。 2.3 棉花&棉纱现货市场 表 2-2：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 棉花棉纱报告 第5页 请务必阅读最后重要事项 2020-08-262020-08-25日度变化平均 12646.1512616.1530新疆12650.0012610.0040浙江12670.0012660.0010山东12630.0012610.0020河北12650.0012630.0020河南12720.0012670.0050湖北12500.0012490.0010江苏12750.0012660.0090安徽12580.0012570.0010重庆12580.0012550.003059.6259.80063.1163.290印度Shankar-636000.0036000.000.00cotlookA0.0071.60(71.60)CC INDEX 32812651.0012613.0038.00CC INDEX 52711738.0011713.0025.00CC INDEX 22913040.0012997.0043.00FC INDEX M71.6171.86(0.25)FC INDEX M 1%12363.0012405.00(42.00)FC INDEX M 滑准税 13965.0013989.00(24.00)2020-08-262020-08-25日度变化全棉纱JC40S21800.0021800.000.00全棉纱JC32S20800.0020800.000.00全棉纱JC21S19800.0019800.000.00全棉纱C40S19600.0019600.000.00全棉纱C32S18500.0018500.000.00全棉纱C21S17500.0017500.000.00全棉纱OEC10S11750.0011750.000.00cotlook棉纱指数136.55136.550.00CY INDEX OEC10S11750.0011750.000.00CY INDEX C32S18490.0018490.000.00CY INDEX JC40S21790.0021790.000.00美国陆地棉指数港口国内现货棉花棉纱指数国内现货外棉 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 表 2-3：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 印度OEC10S12330.0012330.00港口提货价印度C21S17340.0017340.00港口提货价印度C32S18300.0018300.00港口提货价印度JC32S20540.0020540.00港口提货价巴基斯坦OEC10S无无港口提货价巴基斯坦C21S17220.0017220.00港口提货价涤棉纱13900.0013900.00人棉纱11950.0011950.00纯涤纱9450.009450.00进口 进口棉纱及替代替代品 棉花棉纱报告 第6页 请务必阅读最后重要事项 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 二、 宏观及基本面动态 3.1 基本面数据 3.1.1 现货数据 截止至 2020 年 8 月 26 日，新疆地区棉花现货价格 12,650.00 元/吨，较上一交易日增加70.00 元/吨。新疆地区棉花基差-340.00 元/吨，环比 65.00 元/吨。 -3000.0000-2500.0000-2000.0000-1500.0000-1000