棉花_棉纱期货报告

棉花棉纱报告 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、 行情主要观点 2020 年 8 月 25 日，棉花主力合约收盘价为 12950 元/吨，涨 0.31%；棉纱主力收于19615，跌 0.40%。 棉花行情区间震荡，但重心小幅上移；昨日受美国飓风 Marco 可能登陆影响，纽约棉花期货 ICE 大幅上涨，扭转上一日的阴跌局面，主力 12 月合约一度突破 66 美分/磅，结算价达到 65.82 美分/磅，大幅上涨 154 点。受此提振郑棉亦呈“高歌”态势，主力 CF101 夜盘最高达到 13115 元/吨，但大量套保盘对行情走高形成一定压制。储备棉轮出竞价热情持续高涨，百分百成交。纺织企业由于低库存，采购持续；棉商涨价的态度较为坚决，低价惜售。 但目前市场总体供应充足，仍处在去库存阶段，棉纱价格疲软压制棉价上行空间，但棉价处于低估值班区间，大幅下跌难度亦较大。由于棉花的低估值，可能吸引市场投机性资金入场炒作，短期需防范棉花波动加大风险。纱线方面，近期下游纱线价格维持低位，需求疲弱难改，棉花及棉纱期货短期维持震荡操作，中期仍然看空。卖保方面建议使用期权进行远月合约操作，如买入 CF2101 合约 13000 上方认沽期权套保。 期权方面，棉花指数加权隐含波动率略有降低，为 18.7%。波动率回归较低区间，波动率策略短期可以买入跨式策略做多波动率。 行情回顾 2.1 棉花&棉纱期货市场 表 2-1：棉花&棉纱活跃合约成交情况 合约收盘价涨跌幅%成交量成交量变化持仓量持仓量变化CF2101129500.54%262465261373520685642CF2105133050.57%7555-27228003-413CF2009122900.37%39048-967872028-8765CY210119615-0.46%1113-119-88-88 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 棉花&棉纱期货报告 Cotton Report 作者： 彭博 执业编号：投资咨询证号Z0011662 联系方式：TEL：010-68578617 Email: pengbo1@foundersc.com 成文时间：2020年8月25日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花棉纱报告 第2页 请务必阅读最后重要事项 图：棉花主力合约走势图 图：棉纱主力合约走势图 qNqMpNvNuM6MbP8OnPnNmOpPkPpPyQjMsQoQ6MqRtNMYnOoMMYqNqM 棉花棉纱报告 第3页 请务必阅读最后重要事项 图：ICE 棉花主力合约走势图 2.2 持仓数据一览 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.002020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-31成交量（左）持仓量（左）期货收盘价（右） 棉花棉纱报告 第4页 请务必阅读最后重要事项 CFTC 持仓情况： CFTC 持仓情况：截止至 2020 年 08 月 18 日当周，ICE 棉花非商业多头为 65,468 张，空头为 17,404 张，净持仓为 48,064 张，较上一周增加 190 张；多单继续维持增仓格局，美棉短期仍维持多头趋势。 2.3 棉花&棉纱现货市场 表 2-2：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 棉花棉纱报告 第5页 请务必阅读最后重要事项 2020-08-242020-08-21日度变化平均 12543.8512520.7723新疆12540.0012500.0040浙江12560.0012510.0050山东12540.0012510.0030河北12550.0012520.0030河南12580.0012540.0040湖北12400.0012350.0050江苏12570.0012570.000安徽12400.0012400.000重庆12550.0012540.0010无58.37#VALUE!无61.86#VALUE!印度Shankar-636000.0035600.00400.00cotlookA0.000.000.00CC INDEX 32812613.0012530.0083.00CC INDEX 52711713.0011645.0068.00CC INDEX 22912997.0012932.0065.00FC INDEX M71.8670.361.50FC INDEX M 1%12405.0012151.00254.00FC INDEX M 滑准税 13989.0013843.00146.002020-08-242020-08-21日度变化全棉纱JC40S21800.0021800.000.00全棉纱JC32S20800.0020800.000.00全棉纱JC21S19800.0019800.000.00全棉纱C40S19600.0019600.000.00全棉纱C32S18500.0018500.000.00全棉纱C21S17500.0017500.000.00全棉纱OEC10S11750.0011750.000.00cotlook棉纱指数136.55136.550.00CY INDEX OEC10S11750.0011750.000.00CY INDEX C32S18490.0018490.000.00CY INDEX JC40S21790.0021790.000.00棉花棉纱指数国内现货外棉美国陆地棉指数港口国内现货 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 表 2-3：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 印度OEC10S12330.0012330.00港口提货价印度C21S17340.0017340.00港口提货价印度C32S18300.0018300.00港口提货价印度JC32S20540.0020540.00港口提货价巴基斯坦OEC10S无无港口提货价巴基斯坦C21S17220.0017220.00港口提货价涤棉纱13900.0013900.00人棉纱11950.0011950.00纯涤纱9450.009450.00进口及替代替代品进口棉纱 棉花棉纱报告 第6页 请务必阅读最后重要事项 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 二、 宏观及基本面动态 3.1 基本面数据 3.1.1 现货数据 截止至 2020 年 8 月 25 日，新疆地区棉花现货价格 12,540.00 元/吨，较上一交易日增加40.00 元/吨。新疆地区棉花基差-405.00 元/