乙二醇期货月报：供应存缩量预期，乙二醇短多长空

乙二醇期货月报 请务必阅读最后重要事项 第1页 供应存缩量预期 乙二醇短多长空 总结与操作建议： 2020 年 7 月份，乙二醇期价先抑后扬，在煤油工艺全面亏损之下，短期底部 3500 基本确立。展望 8 月份乙二醇走势，观点如下：第一，从成本端来看，原油震荡上行趋势未变，但需求恢复缓慢，上涨空间亦有限。目前煤制和油制乙二醇均处于亏损状态，尤其是国内外油制装置检修计划增多，乙二醇成本端存在一定的支撑。第二，从供应端来看，8 月存在缩量预期。国内煤化工装置长期亏损，多套装置推迟重启，产量延续低位。恒力石化 180 万吨/年的乙二醇装置 8 月存在检修计划，国内油制供应存在下降的预期。近期石脑油法亏损严重，南亚化学、加拿大陶氏、沙特等地装置在 3 季度均存在检修计划，后续进口量存下降预期。第三，从需求端来看，在“金九银十”旺季预期下，预计 8 月下旬开始终端订单将有所改善，织机负荷将逐步提升，聚酯产销将有所改善，库存逐步消化，加上后续聚酯新增产能逐步投放，预计聚酯产量稳中略增。综上，8 月份乙二醇供应端有缩量预期，需求稳中略增，供需边际存在改善预期，加上目前煤油工艺均处于亏损状态，期价下方 3500 存在支撑。但考虑主港目前库存处于高位，在库存降至中性水平前，3850 煤化工现金流成本线将始终限制乙二醇反弹高度。因此预计 8 月份乙二醇期价将在 3500-3850 之间波动，操作上短多长空。 乙二醇期货月报 Monthly Report on MEG Future 作 者：石油化工研究组 隋晓影、翟启迪 执业编号：F0284756/F3063024（从业）Z0010956（投资咨询） 联系方式：010-68575359 /zhaiqidi@foundersc.com 成文时间：2020年8月2日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 乙二醇期货月报 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 ........................................................................................................................................... 1 一、能化品种涨跌幅统计 ......................................................................................................................... 1 二、乙二醇期货走势 ................................................................................................................................. 2 第二部分 宏观经济环境 ................................................................................................................................... 3 一、经济企稳回升 ..................................................................................................................................... 3 二、美国通胀表现超预期 ......................................................................................................................... 4 三、货币政策收紧概率不大 ..................................................................................................................... 4 第三部分 乙二醇成本分析 ............................................................................................................................... 5 一、原油上行趋势未变 ............................................................................................................................. 5 二、乙烯延续震荡 ..................................................................................................................................... 6 三、煤价冲高回落 ..................................................................................................................................... 7 第四部分 乙二醇供应分析 ............................................................................................................................... 8 一、现货窄幅上涨 ..................................................................................................................................... 8 二、8 月供应存缩量预期 .......................................................................................................................... 9 三、进口量处于高位 ...................................................................................................................