策略专题报告:20年中报预告分析,中小创业绩增速由负转正

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《策略对话新能源车产业链:蒸蒸日上》2020.07.14 《强势突破,博弈升级》2020.07.15 《策略看好券商的逻辑》2020.07.07 [Table_AuthorInfo] 分析师:荀玉根 Tel:(021)23219658 Email:xyg6052@htsec.com 证书:S0850511040006 分析师:李影 Tel:(021)23154117 Email:ly11082@htsec.com 证书:S0850517090005 联系人:王一潇 Tel:(021)23219400 Email:wyx12372@htsec.com 中小创业绩增速由负转正——20 年中报预告分析 [Table_Summary] 投资要点:  核心结论:①截止 7 月 15 日,中小板 20 年中报业绩预告披露率为 57.9%,创 业 板 为 44.7% , 中 小 板 20 年 中 报 预 告 /20Q1 归 母 净 利 累 计 同 比25.7%/-17.1%,中小板指为 42.7%/-0.7%。②创业板 20 年中报预告/20Q1归母净利累计同比 57.9%/-26.1%,创业板指为 65.5%/1.6%。③预告披露率超 30%的行业中,农业、电子、电新中报预告业绩较好。  中小板 20 年中报预告净利同比为 25.7%。以披露中报预告的公司为样本,20 年中报全部 A 股归母净利累计同比为 10.7%,而 20Q1/19Q4 为-23.9%/5.4%,全部 A 股归母净利 Q2 单季度同比为 48.6%,而 20Q1/19Q4为-23.9%/-4.4%。分板块看,目前中小板披露率为 57.9%,将 20 年一季度中小板公司净利润总额作为参照,估算出已披露中报预告中小板公司的利润总额相对所有中小板公司净利润总额的占比约为 25.7%。以披露中报预告的公司为样本,20 年中报中小板全体归母净利累计同比为 25.7%,而20Q1/19Q4 为-17.1%/-7.8%,中报中小板全体归母净利单季度同比为60.8%,而 20Q1/19Q4 为-17.1%/-79.5%。再分析中小板指,在 100 家成分股中有 45 家披露了中报业绩预告,预告显示 2020 年中小板指归母净利累计同比为 42.7%,而 20Q1/19Q4 为-0.7%/-0.8%。中报预告显示中小板净利润增速由负转正,这与我们之前判断基本一致,即随着经济刺激政策逐步落地,中小板业绩将逐季改善。  创业板 20 年中报预告净利同比 57.9%。由于深交所修改创业板业绩披露规则,除年报预告外,其他时间对业绩预告披露没有要求。截止 2020 年 7 月15 日,创业板部分公司已披露 2020 年中报预告,披露率为 44.7%。根据中报预告,2020 年中报创业板板块归母净利累计同比为 57.9%,而 20Q1/19Q4为-26.1%/18.8%,整体上创业板业绩同比增速由负转正,业绩大幅上升。剔除温氏股份后,2020 年中报创业板板块归母净利累计同比为 50.7%,而20Q1/19Q4 为-33.8%/-5.6%。这次创业板中报预告业绩由负转正反映了基本面正在好转,但由于创业板样本披露率的不足,且预告值和正式值存在偏差,所以样本代表性可能较弱。创业板指中 100 家有 53 家披露了中报预告,根据中报预告,2020 年中报创业板指归母净利累计同比为 65.5%,而20Q1/19Q4 为 1.6%/12.6%,整体上创业板指业绩大幅回升。剔除温氏股份后,2020 年中报创业板指归母净利累计同比为 53.6%,而 20Q1/19Q4 为-12.1%/3.0%。代表行业头部公司的创业板指的盈利也受到新冠疫情影响,但创业板指抗冲击能力相比创业板整体要更强。  行业:农林牧渔、电子、电新中报预告业绩较好。以披露中报预告公司为样本,在披露率超 30%的行业中选取披露率位于前十的行业,业绩如下:消费者服务 20Q2/20Q1 归母净利累计同比(披露率)为-182.9%/-204.6%(50%),农林牧渔为 413.2%/33638.0%(43%),通信为-39.0%/-101.5%(40%),传媒 为 -11.0%/-57.4% ( 39% ), 建 材 为 8.0%/-67.1% ( 38% ), 家 电 为-45.7%/-75.5% ( 38% ), 基 础 化 工 为 -4.7%/-61.2% ( 37% ), 电 子 为61.9%/9.7%(36%),有色金属为-64.4%/-111.4%(36%),电力设备及新能源为 44.4%/-6.7%(35%)。可见,在 20 年中报预告披露率较高的行业中,农林牧渔、电子、电力设备及新能源业绩较好。  风险提示:业绩预告与实际公布业绩存在差距。 [Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略专题报告 2020 年 07 月 16 日 策略研究 策略专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 中小板 20 年中报预告净利同比为 25.7% ......................................................... 5 2. 创业板 20 年中报预告净利同比 57.9% ............................................................. 6 3. 行业:农林牧渔、电子、电新中报预告业绩较好 ............................................. 7 pOtQrPvMnMrRpQtQsNtPrQ9PaO7NoMqQmOpPlOnNtMlOoPpR8OsQmPMYqMwPxNqRxP 策略研究 策略专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 公司业绩披露关键时点一览 .................................................................................... 6 图 2 中小板净利润累计同比情况 .................................................................................... 6 图 3 中小板净利润单季度同比情况 ................................................................................ 6 图 4 创业板净利润累计同比情况 ..

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金融
2020-07-27
海通证券
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