计算机行业：中期策略三大主线全线领涨，中芯国际上市在即点燃硬科技行情

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 中期策略三大主线全线领涨，中芯国际上市在即点燃硬科技行情  市场回顾：上周沪深 300 指数上涨 7.55%，中小板指数上涨 10.04%，创业板指数上涨 12.34%，计算机（中信）指数上涨 13.45%。板块个股涨幅前五名分别为：鼎捷软件，银之杰，中国软件，金溢科技，海量数据；跌幅前五名分别为：*ST 天夏，*ST 博信，*ST 索菱，海联讯，东方网力。  行业要闻：  5G 第一个演进版本标准完成：3GPP 宣布 R16 标准冻结  工信部印发《工业互联网专项工作组 2020 年工作计划》  滴滴与央行数字货币研究所达成战略合作  马斯克：未来特斯拉上海工厂会运用更多人工智能和更智能化软件  公司动态：  东华软件：公司全资子公司收到寿光市公安局签发的《中标通知书》  达实智能：公司中标宿州市立医院新区项目  银江股份：公司与上海绿筑签订山东魏桥光伏电站项目合同  中科创达：发布 2020 年半年度业绩预告  投资建议：我们中期策略首提三大万亿级重构“脱胎换骨”：信创重塑数字底座、云计算重构商业模式、5G 开创全新应用，将引领计算机黄金时代。上周三大主线全线大涨，下周中芯国际上市，有望进一步推动硬科技行情，继续坚定推荐三大主线。  风险提示：行业应用落地不及预期。 Table_Tit le 2020 年 07 月 11 日 计算机 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 调低评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -8.31 -17.02 -33.44 绝对收益 10.64 9.08 -7.87 胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 徐文杰 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517070001 xuwj@essence.com.cn 010-83321050 相关报告 计算机板块中报前瞻 2020-07-04 Robotaxi 无惧风雨，自动驾驶乘风破浪 2020-07-03 少年中国“甲骨文” — — 重 塑 中国 数字 底 座 系 列 报 告 之 数 据 库 篇 2020-07-02 软件自主先行，华为高斯数据库率先开源赋能 2020-07-02 卫健委再度发文，医疗信息化成支撑常态化疫情防控的重要抓手 2020-06-30 -7%4%15%26%37%48%59%2019-072019-112020-03计算机 沪深300 行业动态分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点 上周我们正式发布 2020 年中期策略报告《迎接计算机千亿“航母”集群》，首提三大万亿级重构“脱胎换骨”：信创重塑数字底座、云计算重构商业模式、5G 开创全新应用，将引领计算机黄金时代。上周三大主线全线大涨！ 第一，数字底座重塑——信创国家战略释放了计算机公司长期缺位的万亿国产 IT 基础软硬件市场，而中芯国际上市在即将进一步推升以信创为代表的硬科技公司的风险偏好。7 月 5 日，中芯国际披露《首次公开发行股票并在科创板上市公告》，确定发行价为 27.46 元/股。按本次发行 16.86 亿股计算，其 IPO 融资将达 462.87 亿元；若超额配售选择权全额行使，其募集资金总额为 532.3 亿元。由此，其不仅将成为科创板最大的 IPO，也将是 A 股 10 年来最大的 IPO。预计下周中芯国际将正式登陆 A 股，作为国内自主可控与硬科技当之无愧的龙头企业，其正式登陆科创板，将全方位提振 A 股硬科技上市公司风险偏好。 表 1：计算机信创核心标的本周涨跌幅 证券代码 证券简称 本周涨跌幅(%) 600536.SH 中国软件 37.4853 603138.SH 海量数据 36.5230 300379.SZ 东方通 27.6829 300598.SZ 诚迈科技 27.3316 300474.SZ 景嘉微 24.4799 688111.SH 金山办公 23.8518 603019.SH 中科曙光 22.4000 000066.SZ 中国长城 19.9856 688118.SH 普元信息 19.4559 688258.SH 卓易信息 18.8756 000977.SZ 浪潮信息 17.9413 688058.SH 宝兰德 17.8051 300659.SZ 中孚信息 17.6491 300302.SZ 同有科技 15.2396 数据来源：Wind，安信证券研究中心 信创行业核心标的仍然具有巨大发展空间。2019 年，Windows 操作系统收入是中标麒麟同期 440 倍，Office 收入是金山办公同期 136 倍，甲骨文数据库收入是同期海量数据 435 倍 图 1：中美上市公司操作系统、办公软件与数据库收入规模对比（单位：亿元人民币） 资料来源：公司年报，安信证券研究中心 mNnOsMzQmNoOoRsRrOrNnM7N9RbRpNpPoMnNjMpPtMjMqRoMbRnPtQxNtOnPuOmNmM行业动态分析/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 第二，商业模式重构——云计算将每年数万亿级的 IT 支出重构为以少数公有云巨头主导的上下游产业链，同时商业模式升级为永续订阅，享受更高估值。 图 2：数万亿的 IT 支出市场逐步被云计算重构，最终集中到 3-4 家公有云巨头主导的产业链中，而这一趋势才刚刚开始 资料来源：IDC，阿里巴巴，安信证券研究中心 第三，5G 技术革命——5G+AI 引领新一轮 AIOT 科技变革，终端量级是移动互联网的 5 倍以上，正在改变数个庞大的传统产业，从万亿级汽车市场(智能网联）到千亿级的游戏市场（云游戏）与应用分发市场（5G 消息）等等。 图 3：云+5G+AI 三浪叠加的 AIOT 时代，终端品类与设备数量是移动互联网时代的 5 倍以上 资料来源：科大讯飞，云知声，安信证券研究中心 5G 技术革命带来最大市场——智能网联汽车，上周表现亮眼。2020 世界人工智能大会云端峰会开幕式正在举行，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，特斯拉对未来实现 L5行业动态分析/计算机 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 级别自动驾驶或是完全自动驾驶非常有信心。马斯克称，“在特斯拉，我觉得我们已经非常接近 L5 级别自动驾驶了，我们有信心将在今年完成开发 L5 级别的基本功能。”L5 级别是目前研究汽车自动驾驶技术的最终目标，达到了 L5 自动驾驶级别的车辆，意味着在任何场景，遇到任何情况都不需要人为地进行操作。全球资本市场也体现对智能网联汽车追捧，特斯拉周五股价收盘大涨 10.78%，股价首次突破