计算机行业：数据是核心，中国数据资产的新时代

证券研究报告 （优于大市，维持） 数据是核心 中国数据资产的新时代 郑宏达（计算机行业首席分析师） SAC号码：S0850516050002 2020年07月21日 概要 1. 数据要素在中国的深刻变化 2. 中国的大数据红利 3. 数据产业链 4. 数据的基础层 5. 数据的应用 6. 建议关注标的 7. 风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 vXiXfU8ZuYnQrMpRoQ9PcM7NsQpPnPrRjMnNoRlOmOoPbRmNyQMYrQsPuOmOxO1. 数据要素在中国的深刻变化 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2月11日，浙江省杭州市率先推出健康码模式，实施市民和拟进入杭州人员的“绿码、红码、黄码”三色动态管理。市民和“三返” （返工返学返岗）人员可手机上线自行申报，后台审核生成属于个人的二维码，实施人员出入通行动态管理。“健康码”是浙江省利用大数据和移动互联网加强疫情防控、方便群众便利出行的一大创新举措。它一方面使政府通过单点数据实现地区疫情的精准防控和动态监测，另一方面利用大数据分析进行企业分类有序的复工复产，充分展现了大数据资产在政务管理上的优势所在。 资料来源：百度百科，海通证券研究所 图 健康码三色图 借力大数据，疫情防控健康码上线 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 根据新华网报道，自2月11日杭州上线支付宝健康码后，一周之内已经落地超过100城。2月15日，国务院办公厅电子政务办指导支付宝、阿里云加速研发全国一体化政务服务平台疫情防控健康码系统。随后，四川、浙江、海南实现全省覆盖。截至2月19日，腾讯健康码深圳用户已超过800万人，健康自查服务用户超1亿，覆盖超过7亿民众。健康码的应用和推行，既充分显现了数据资产的重要价值，也彰显了此次疫情将是中国大数据红利的开始。 资料来源：贝德尔的ICT世界微信公众号，海通证券研究所 图 健康码工作原理 大数据应用爆品，健康码一周落地超百城 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4月9日，《中共中央 国务院关于构建更加完善的要素市场化配臵体制机制的意见》将数据作为与土地、劳动力、资本、技术并列的生产要素，提出加快培育数据要素市场，推进政府数据开放共享，充分挖掘数据要素价值，这对于全面深度释放数字红利意义重大。此次新冠肺炎疫情的前期演变与发生，既反映了政府数据开放共享的重要性与必要性，也凸显出政府数据开放共享的滞后性和加快推进的紧迫性。 资料来源：前瞻产业研究院《2019年中国大数据行业研究报告》，海通证券研究所 图 大数据产业全景图 数据成为新生产要素 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 突如其来的新冠肺炎疫情，从多个方面给中国经济带来冲击。我们认为数字经济因其高技术、高渗透、高融合等方面的特性，将是推动中国经济繁荣发展的重要驱动力。据国家统计局披露，我国GDP规模从2002年12.17万亿增长到2019年99.09万亿，累计增长714.22%，复合增速13.13%；据中国信息通信研究院披露，我国数字经济规模从2002年1.22万亿增长到2019年35.84万亿元，累计增长2837.70%，复合增速22.00%；数字经济增速远高于GDP增速，对应数字经济占GDP比重从2002年10.30%提升到2019年36.20%。 资料来源：国家统计局，中国信通院，海通证券研究所 数据价值显现，助力经济高质量发展 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 2002-2019年中国数据经济总规模及GDP占比 0%5%10%15%20%25%30%35%40%050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019中国数据经济总体规模（亿元,左轴） 数据经济占GDP比重（%，右轴） 数据与传统行业的深度融合，可以有效提高生产效率，提升经济增长水平，进而带来巨大的增量空间。我国超大规模的统一市场带动了我国数据量不断增长，这给我国在数据和传统产业融合过程中带来明显优势。根据IDC白皮书披露，2018年中国拥有数据量7.6ZB，占全球数据量23.0%。未来随着通讯设备、物联网设备接入数量和承载能力进一步提高，中国数据量将在2025年达到48.6ZB，占全球数据量的27.8%，成为全球最大的数据中心。 资料来源：IDC《Data Age 2025》，前瞻研究院，海通证券研究所 图 2018年全球大数据储量区域分布 增量空间庞大，数据和传统行业深度融合 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 23.0% 21.0% 18.0% 30.0% 8.0% 中国 美国 亚太地区（不含中国） 欧洲、中东、非洲 其他地区 27.8% 中国 美国 亚太地区（不含中国） 欧洲、中东、非洲 其他地区 图 2025年全球数据储量区域分布预测 我们认为，随着数字经济的持续发展，未来人类的财富增量将主要来源于数字经济领域。清华大学国际关系研究院院长阎学通认为，在数字经济时代，国家在资源上的竞争将不再集中于自然资源领域，而是数字经济领域。当数字经济成为国家财富的主要来源，中美双方中的任何一方在数字经济中占有绝对主导权，则必然是世界主导国。我们认为，未来中美双方必将从国家战略高度加大相关领域投入，促进国内数据经济进一步发展。 资料来源：前瞻产业研究院《2019年中国大数据行业研究报告》，海通证券研究所 数据经济领域，未来中美竞争主战场 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%0100200300400500600700800900全球大数据市场规模（亿美元，左轴） 增长率（%，右轴） 图 2012-2024年全球大数据市场规模 2840.8 3549.8 4384.5 5386.2 6605.8 8070.6 0%5%10%15%20%25%30%010002000300040005000600070008000900020162017201820192020E2021E中国大数据产业规模（亿元，左轴） 增长率（%，右轴） 图 2016-2021年中国大数据产业规模 2. 中国的大数据红利 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 基于大数据对各个行业的深入影响，2012年以来，美国、欧盟、日本等主要发达经济体积极推进大数据发展战略。 资料来源：前瞻产业研究院《2019年中国大数据行业研究报告》 ，海通证券研究所 全球大数据发展战略开启 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 全球主要国家大数据相关政策 国家 政策 美国 2012年3月，奥巴马政府宣布启动“大数据研究与开发计划”，投入2亿美元进行大数据相关技术研发 2013年5月，奥巴马政府发布行政令，加大政府数据开放力度，以更有效地利用宝贵的公共信息资源 2014年5月，白宫行政办公室与总统科技顾问委员会联合发布《大数据：抓住机遇，保护价值》与《大数据和隐私：技