棉花策略月报：股市、商品氛围偏多，提振郑棉期价

电话：010-84555137 相关报告 公司地址：北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 棉花策略月报 2020.7.6 农产品系列 股市、商品氛围偏多，提振郑棉期价 主要结论： 全球新冠肺炎疫情造成的利空在盘面已经有所反映，国际棉价处于历史同期较低水平，中长期来看，经济预期伴随疫情防控常态化逐渐重启，而随着医疗技术和疫苗的研发，后续疫情或逐渐消退，市场对远期棉花需求好转存有预期。当前市场年度美棉周度净签约环比下降，但下年度签约相对较好。美农业部下调美棉花种植面积预估，德州干旱天气为期价提供升水，印度蝗灾的威胁尚在，原油继续反弹，美棉价格较低，近期主要受供应端提振上涨。国内日新增病例维持个位数，市场担忧情绪减弱。储备棉拍卖成交率连续维持100%，抛储熔断机制提供价格底部支撑，后续补库预期以及中长期需求好转预期支撑棉花价格。国内扶持经济举措持续，宽松货币政策延续，人民币贬值。下游纺织淡季，需求有所恢复但不及正常水平，棉价上方压力仍然较大。短期氛围偏多，关注上行趋势线压力转支撑， 电话：010-84555137 相关报告 公司地址：北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 棉花策略月报 2020.7.6 农产品系列 短线操作。mRsOtRvNyQ9PcM8OnPpPnPnNfQrRpQjMqQsN8OnMtNMYnPzRxNmOsO 农产品·月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目 录 一、月度行情回顾 ....................................................................................................... 1 （一）期价走势回顾 ................................................................................................... 1 （二）行业要闻 ........................................................................................................... 1 二、基本面分析 ........................................................................................................... 5 （一）供需面 ............................................................................................................... 5 2.1 全球棉花供需情况 ............................................................................................. 5 2.2 国内棉纺织产业链情况 ..................................................................................... 9 2.3 沙漠蝗虫情况跟踪 ........................................................................................... 12 2.4 棉花、棉纱进口情况 ...................................................................................... 13 2.5 棉花仓单情况 ................................................................................................... 14 2.6 现货价格、内外价差情况 .............................................................................. 15 2.7 国外纺织品服装进出口情况 .......................................................................... 17 2.8 美棉 CFTC 持仓 ............................................................................................... 18 2.9 海内外疫情情况 .............................................................................................. 18 三、综合分析 ............................................................................................................. 19 四、技术分析及建议 ................................................................................................. 20 农产品·月报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附 图 图表 1：期货行情走势 ........................................................................................................................................... 1 图表 2：棉花供需情况 ........................................................................................................................................... 6 图表 3：2020/21 年度全球棉花供需预测变化 .......................