2020场内期权市场发展半年度报告

2020 场内期权市场发展半年度报告 期权业务部 洪国晟 从业证号：F3030502 邮箱：honggc@essence.com.cn 林川 咨询证号：Z0014116 邮箱：linchuan@essence.com.cn 沈卓飞 咨询证号：Z0014628 邮箱：shenzf@essence.com.cn 张子怡 从业证号：F3069001 邮箱：zhangzy5@essence.com.cn 版权归国投安信期货所有 1 引用请注明出处盗版必究 摘要 2019 年 12 月 23 日，上交所、深交所和中金所同步推出挂钩国内核心宽基指数——沪深300 指数的期权合约，时隔 4 年多国内金融期权市场终于迎来大扩容。上半年受新冠疫情影响，全球金融市场波动较大，投资者参与期权市场的热情持续高涨。同时各大商品期货交易所也相继推出菜粕、LPG 等 8 个期权品种，经过多年筹备，国内期权市场开始进入高速发展阶段。 本次年报我们梳理了 4 个金融期权及 12 个商品期权品种的市场交易、波动率走势、偏度指标等情况，特别新增了常用期权策略(包括备兑、保险、领口等)在上市时间较长品种上的历史表现，以及中金所股指期权合成期货套利的监控情况。其中，50ETF 期权上市以来保险策略PPUT 表现最好，抵御了多次股市大跌的冲击，5%BXY 备兑策略增益效果突出；对于受天气及政策影响较大的豆粕期权来讲，领口策略 CLL 表现最为平稳。随着股指期权成交限额的放开，市场流动性快速提升，利用期权合成期货的套利机会开始显现。 希望通过对各项指标数据的统计分析，为广大投资者提供有价值的参考。 2020 年国内场内期权重要事件梳理如下： 时间事件发布机构1月16日菜籽粕期权挂牌上市郑商所3月23日沪深300股指期权日内开仓手数扩大为100手，单月份50手，单个深度虚值期权20手中金所3月31日液化石油气（LPG）期权挂牌上市大商所5月21日上证50备兑策略指数发布上交所、中证指数公司6月22日 沪深300股指期权日内开仓手数扩大为200手，单月份100手，单个深度虚值期权30手中金所6月24日新增期权对锁、垂差、买入期权期货组合策略保证金优惠大商所6月30日动力煤期权挂牌上市郑商所7月6日聚丙烯（PP)、聚氯乙烯（PVC)、线性低密度聚乙烯(LLDPE)上市大商所8月10日铅期权、锌期权上市上期所 rMrNsQuMwOaQbP9PnPrRtRpPeRnNoReRnMmMaQpOtOxNtRsNvPrMxO 版权归国投安信期货所有 2 引用请注明出处盗版必究 2020 年场内期权各项指标统计结果如下： 品种日均成交（手）日均持仓（手）日均成交额(万元）平均IVIV标准差 1个标准差IV区间IV处于1个标准差区间概率50ETF2,123,180 2,971,689 116,078 19.41%6.78%[12.63%,26.19%]78.86%沪深300股指43,055 74,752 31,276 22.05%7.33%[14.71%,29.62%]80.49%沪300ETF1,753,971 1,747,175 133,175 20.33%6.95%[13.35%,27.51%]77.24%深300ETF311,182 394,988 24,500 20.61%7.34%[13.23%,28.17%]78.05%品种日均成交（手）日均持仓（手）日均成交额(万元）平均IVIV标准差 1个标准差IV区间IV处于1个标准差区间概率豆粕95,901 499,984 5,105 17.43%3.34%[14.15%,20.77%]70.00%玉米39,521 321,961 996 10.70%1.66%[9.04%,12.36%]72.00%铁矿石39,666 135,794 8,163 33.95%7.88%[26.07%,41.83%]74.00%白糖24,226 139,642 2,079 17.93%2.96%[14.97%,20.89%]65.00%棉花18,410 104,935 2,293 23.53%6.60%[16.93%,30.13%]76.30%PTA22,230 129,148 1,093 26.76%8.18%[18.58%,34.94%]56.14%甲醇23,231 92,381 1,201 29.30%6.51%[22.79%,35.81%]70.17%菜粕11,432 39,093 512 20.00%1.83%[18.17%,21.83%]76.30%铜15,499 36,303 4,618 20.77%10.35%[10.42%,31.12%]76.30%黄金7,439 25,078 5,492 20.63%7.00%[13.78%,27.82%]83.30%天胶4,617 31,036 1,209 25.58%6.67%[18.91%,32.25%]85.34% 目录 金融期权 ..................................................................................................................................................................... 2 一、金融期权市场大扩容 ...................................................................................................... 2 1.1 成交、持仓规模不断攀升 ....................................................................................... 2 1.2 成交、持仓 PCR 情况 ..................................................................................