显示面板设备行业专题：伴随国产面板厂商崛起，设备厂商在前中段制程仍需发力

证券研究报告 行业深度 显示面板设备专题：伴随国产面板厂商崛起，设备厂商在前中段制程仍需发力 2020.5.14 司伟（分析师） 电话： 020-88836136 邮箱： si.wei@citics.com 执业编号： A1310518080001 【显示面板行业面临技术路径和区域产能的双重转移，OLED 利用技术优势进一步提升手机面板渗透率；国内厂商积极扩充高世代产线，大陆产能占比不断提升】 相比传统的 TFT-LCD，OLED 显示面板具有更轻更薄、更加柔性、分辨率高等技术优势。且随着技术进步和良率提升，OLED 生产成本逐渐向 LCD 靠近，助力 OLED 面板渗透率提速。OLED 面板目前的主要应用领域是智能手机，在 2019 年第三季度其出货量首次赶超 LCD 手机面板。在电视面板方面，OLED 已俨然成为高端电视产品的代名词。 显示面板行业在 2019 年内处于下行周期，市场压力加剧技术和产能竞争、提升行业集中度。以京东方为首的国内平板企业积极布局高世代产线，产品覆盖 TFT-LCD 全尺寸、AMOLED 和 Micro OLED 等技术类型。韩国企业逐步退出低世代 LCD 产能，但 OLED仍处于垄断地位，中国企业正在迎头赶上。 【显示面板上游设备与材料总体上仍较依赖国外厂商，尤其在 Array 和 Cell 制程方面；国产厂商在模组组装和检测设备等方面已具备一定优势，正积极向前中段制程发力】 显示面板产业链分为上游材料和设备，中游面板生产组装，下游终端产品应用等。中游制造商是显示面板生产的主力军，目前面板生产厂商主要来自于中国大陆、韩国、台湾和日本，大陆厂商已逐步成为行业主流。相比之下，行业上游设备与材料领域的技术壁垒和集中度较高，总体仍较为依赖国外供应商。 面板生产线设备使用周期短，升级改造需求频繁。TFT-LCD 与 OLED 生产工艺均可分为前段 Array、中段 Cell 与后段 Module 三部分。其中 Array、Cell、Module 三个制程的设备投入占比约为 6.9:1.7:1.4（UBI）。Array 和 Cell 制程的主流设备供应商仍是日本、韩国和美国设备厂商，国内厂商存在感低，多处于研发破局阶段。 模组组装设备价值量占比相对较小，但设备使用周期较短，设备更新和升级改造需求频繁，国内厂商具备成本和订制化优势，深度绑定国产面板厂商，紧盯技术进步趋势，逐步提升营收和市占率。重点关注组装设备厂商联得装备（300545）、智云股份（300097）、劲拓股份（300400）、深科达（拟上市），检测设备厂商精测电子（300567），激光设备厂商亚威股份（002559）、大族激光（002008），面板减薄设备厂商伟仕泰克（834292），蒸镀设备厂商合肥欣奕华等。 【风险提示】 行业下游需求受经济状况影响较大，受疫情影响经济状况下滑，显示面板行业需求可能不及预期；行业技术路径可能有新的演变，会对行业现有格局和厂商的投资布局带来预期之外的影响。 相关报告 1. 3C 自动化专题：赛道差异明显，注重结构性机会 2. 应用材料公司：不断迭代，寻找极限 3. 智能制造趋势下的 3C 智造之路 数据支持：吴卿雅 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 33 页 行业深度 目录 目录 ................................................................................................................................................................... 2 1. 显示面板行业面临技术路径和区域产能的双重转移 ....................................................................................... 4 1.1 LCD 及 OLED 技术路径介绍——OLED 有效降低质量、减薄厚度且利用柔性技术 ......................... 4 1.2 面板价格下行，销量稳步攀升 ................................................................................................................. 5 1.3 行业变化趋势一：OLED 面板渗透提速 .................................................................................................. 8 1.4 变化趋势二：韩国厂商减产，行业面临洗牌 ........................................................................................ 12 1.5 制造商竞争格局：大尺寸面板京东方迎头赶上 .................................................................................... 13 2. 显示面板产业链分析 ........................................................................................................................................ 18 2.1 显示面板产业链上中下游概述 .............................................................................................................. 18 3. 显示面板生产工艺分析 .................................................................................................................................... 22 3.1 前段制程投入占比大；中段制程 TFT-LCD 与 OLED 差异大；后段制程国产品牌实现突破 ......... 22 4.中国显示面板设备企业异军突起，尤其在检测、组装等中后段设备 ........................................................... 25 4.1 检测、激光加工设备重点关注企业 ...........................................................