非银金融行业专题研究-2025H1中国船舶融资租赁发展概况：份额持续提升，绿色化转型稳步推进

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|非银金融 2025H1 中国船舶融资租赁发展概况：份额持续提升，绿色化转型稳步推进 2025年08月14日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 10 2025 年上半年我国船舶完工量 2413 万载重吨，同比-3.5%，在全球所占份额达到 51.7%。新接订单量达到 4433 万载重吨，占全球份额 68.3%。整体来看，当前我国船舶租赁行业发展稳健，规模稳步扩张，全球所占份额持续提升。后续绿色化转型及老旧船舶更新替换能够有效保障扩表速度，叠加后续降息，我们认为船舶租赁行业后续发展前景依旧较好。 刘雨辰 陈昌涛 SAC：S0590522100001 SAC：S0590525070001 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 10 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 非银金融 2025H1 中国船舶融资租赁发展概况：份额持续提升，绿色化转型稳步推进 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《非银金融：寿险公司的负债成本改善几何？》2025.08.08 2、《非银金融：券商板块估值到哪儿了？》2025.08.01 扫码查看更多 ➢ 存量：我国租赁商船队规模稳步扩张，全球份额持续提升 从存量来看，中国租赁商船队规模稳步扩张。截至 2025 年 6 月末，我国租赁商运营船队总吨达到 1.59 亿吨，较年初+4.55%；手持订单总吨达到 0.21 亿吨，较年初+9.42%。分船型来看，散货船、集装箱船、气体船占比较高。规模扩张的同时我国租赁商在全球所占份额持续提升。当前中国租赁商船队总吨占全球船队比例为9.30%，占比较 2024 年末+0.2pct，份额提升主要是由散货船及气体船驱动。 ➢ 增量：新投放与到期进程均有所放缓 投放方面，2025 年上半年中国租赁商新增船舶租赁总吨为 940 万吨，仅为 2024 年全年增量的 35.7%，预计主要受“301 调查”影响。新投放的船舶中新船、二手船总吨占比分别为 39%、61%，二手船占比较 2024 年+8.8pct。新投放船舶中经营租赁占比提升，2025 年上半年新投放船舶中融资租赁、经营租赁占比分别为 71.7%、28.3%，经营租赁占比较 2024 年+11.6pct。到期方面，2025 年上半年到期船舶对应总吨为 540 万吨，仅为 2024 年全年到期规模的 30.34%。 ➢ 绿色化转型：节能型船舶占比进一步提升 从国内租赁商来看，截至 2025 年 6 月末，中国租赁商船队中节能型船舶占比为80%，占比较 2024 年末+1pct。分船型来看，油轮、邮轮/客轮节能型船舶占比提升幅度较大，2025 年 6 月末其节能型船舶占比分别为 77%、90%，占比较 2024 年末分别+3pct、+5pct。从全球船队来看，截至 2025 年 6 月末，全球船队中节能型船舶占比为 51%，较 2024 年末+1pct，其中散货船、油轮、气体船等多个船型节能型占比均有小幅提升。 ➢ 船龄方面：高船龄船舶占比提升 从存量来看，截至 2025H1 末，15 年及以上船舶以总吨计的占比为 10.1%，占比较2024 年末+1.5pct。与之对应的是 0-4 年、5-9 年的船舶占比分别为 44.7%、25.5%，占比较 2024 年末分别-0.9pct、-0.6pct。从增量来看，2025 年上半年新增的融资租赁船舶中 15 年及以上的船舶总吨占比为 18.2%，较 2024 年末+7.3pct；新增的经营租赁中 15 年及以上的船舶总吨占比为 7.7%，2024 年新增的经营租赁中基本没有 15 年及以上船龄的船舶。 ➢ 投资建议：看好船舶租赁商后续发展 2025 年上半年我国船舶完工量 2413 万载重吨，同比-3.5%，在全球所占份额达到51.7%。新接订单量达到 4433 万载重吨，占全球份额 68.3%。整体来看，当前我国船舶租赁行业发展稳健，规模稳步扩张，全球所占份额持续提升。后续绿色化转型及老旧船舶更新替换能够有效保障扩表速度，叠加后续降息，我们认为船舶租赁行业后续发展前景依旧较好。 风险提示：关税政策不确定性，地缘冲突，租金下行的风险。 -10%17%43%70%2024/82024/122025/42025/8非银金融沪深3002025年08月14日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 10 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 投放速度放缓，份额进一步扩张 ...................................... 4 1.1 存量：规模稳步增长，全球份额继续提升......................... 4 1.2 新增&到期：投放与到期进程均有所放缓 .......................... 5 2. 投放速度放缓，份额进一步扩张 ...................................... 6 2.1 绿色化转型：节能型船舶占比进一步提升......................... 6 2.2 船龄：高船龄船舶占比提升 .................................... 8 3. 投资建议 .......................................................... 9 4. 风险提示 .......................................................... 9 图表目录 图表 1： 中国租赁商船队规模稳步扩张 .................................... 4 图表 2： 中国租赁商船队船型结构（按资产价值计算） ...................... 4 图表 3： 中国租赁商船队份额继续提升 .................................... 5 图表 4： 中国租赁商船队份额分船型情况 .................................. 5 图表 5： 2025H1 新投放船舶总吨仅为 2024 年的 35.7% ....................... 5 图表 6： 新投放的船舶中二手船占比（以总吨计）提升 ...................... 5 图表 7： 2025H1 新投放船舶船型结构 ..................................... 6 图表 8： 新投放的船舶中经营租赁占比提升 ................................ 6 图表 9： 2025H1 到期船舶船型结构（以总吨计） .....