交通运输产业行业研究：盛航股份控制权发生变更，PDCI运价同比大涨

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周（11/18-11/22）交运指数下跌 1.2%，沪深 300 指数下跌 2.6%，跑赢大盘 1.4 %，排名 13/29。交运子板块中航空涨幅最大(+3.9%)，快递板块跌幅最大(-5.6%)。 快递：10 月快递公司业务量同比增长，单票收入同比回落。11 月 20 日，中通快递发布 2024 年第三季度业绩公告，2024Q3 公司实现收入 106.8 亿元，同比增长 17.6%；净利润 23.8 亿元，同比增长 1.3%。收入端，（1）价：Q3 公司快递单票收入为 1.20 元，同比增长 1.8%；（2）量：2024Q3 公司业务量达到 87.2 亿件，同比增长 15.9%，其中散件实现超过 40%的同比增长。成本端，2024Q3 公司单票运输成本下降 0.04 元至 0.39 元，单票中转成本下降 0.02 元至 0.25元。2024 年 10 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+26.9%、+31.8%、+31.2%、+30.4%；快递单票收入分别-10.0%、-11.4%、-2.9%、-3.8%。 物流：盛航股份发布控制权发生变更的提示性公告。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4353 点，同比-7.8%，环比+0.2%。11 月 22 日，盛航股份发布关于公司控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》《表决权委托协议》暨控制权拟发生变更的提示性公告，控股股东、实际控制人李桃元拟通过协议转让方式分两期转让其持有的上市公司股份21,544,818 股。第一期股份转让后，万达控股集团将持有公司股份 12,311,325 股，占公司当前总股本的比例为 6.73%，其中有表决权的数量为 49,245,300 股，占公司当前总股本的比例为 26.91%，公司控股股东将由李桃元变更为万达控股集团。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。 航空机场：本周航班量数据环比改善。本周（11/16-11/22）全国日均执飞航班量14326班，恢复至2019年101%（+2pct）；其中国内线日均 12320 班，为 2019 年 106%（+2.3pct）；国际线日均 1673 班，为 2019 年 77%（+0.8pct）；地区线日均 333 班，为 2019 年 76%（+1.7pct）。本周布伦特原油期货结算价为 75.17 美元/桶，环比+5.81%，同比-8.83%；2024年 11 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5637 元/吨，环比+1%，同比-25.4%。本周美元兑人民币中间价为 7.1942，环比-0.07%，同比+1.0%。2024Q4 人民币兑美元汇率环比-3.2%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：本周内贸集运指数 PDCI 同比大涨。集运：本周 CCFI 为 1467.91 点， 环比+2.0%，同比+77.3%，SCFI 为 2160.08点，环比-4.1%，同比+102.3%。上周中国内贸集运指数 PDCI 为 1441 点，环比+9.2%，同比+20.9%。油运：本周 BDTI收于 908 点，环比+2.0%，同比-26.4%； BCTI 收于 627 点，环比+31.4%，同比-25.8%。干散货运输：本周 BDI 指数为1537 点，环比-13.9%，同比-17.1%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。 公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+2.12%。上周（11 月 11 日-11 月 17 日）全国高速公路累计货车通行5492.1 万辆，环比-3.32%。2024 年 46 周 G7 全国公路货运整车流量指数为 123.88，同比+2.12%。全国主要公路运营主体 11 月 22 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 2.08%），板块配置比较有性价比。 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 10 2.4 快递物流 ............................................................................... 12 三、风险提示................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ...................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势 ...................................................................... 5 图表 7： CCFI 美东航线运价指数.......