轻工制造行业2024Q3轻工板块基金持仓点评：造纸重仓比例提升，家居-包装印刷减配

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业点评研究|轻工制造 2024Q3 轻工板块基金持仓点评： 造纸重仓比例提升，家居&包装印刷减配 2024年10月29日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 121 2024Q3 轻工公募基金重仓比例为 0.82%，环比-0.01pct，处于 2010 年以来 47%左右的分位水平。轻工子板块中，造纸(+0.03pct)重仓比例环比提升，文娱用品基本持平，家居、包装印刷减配。个股层面，太阳纸业(+0.03pct)、索菲亚(+0.03pct)、泡泡玛特(+0.01pct)获小幅加仓。Q3 宏观地产及消费疲软，家居整体表现仍承压，造纸产业供需矛盾持续。展望 Q4，在地产政策持续托底+以旧换新政策双重合力之下，家居企业有望迎来基本面回暖和估值修复，2B 业务占比较高的大宗龙头，综合α优势较强的定制&软体家居龙头，智能家居龙头均有望受益。 管泉森 孙珊 戚志圣 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523120002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 12 行业研究|错误!未定义书签。 glzqdatemark2 轻工制造 2024Q3 轻工板块基金持仓点评： 造纸重仓比例提升，家居&包装印刷减配 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《轻工制造：2024 年 9 月轻工出口月报：出口大盘回落，床垫两轮车景气度仍存》2024.10.27 2、《轻工制造：地产政策持续加码，助力家居稳健发展》2024.10.18 扫码查看更多 ➢ 轻工重仓比例 0.82%，环比下降 0.01pct 按照中信行业分类口径，2024Q3 轻工公募基金重仓比例为 0.82%，环比-0.01pct，处于 2010 年以来 47%左右的分位水平。三季度轻工基金配置比例排名第 22，加仓幅度排名第 14，前 3 名依次是电力设备及新能源、非银行金融和汽车。板块走势上，2024Q3 中信轻工制造指数累计变动+15.48%，相对沪深 300 指数收益-0.59pct，相对上证综指超额收益+3.04 pct，绝对收益在所有中信一级行业中排名第 15 位。 ➢ 2024Q3 造纸重仓比例环比提升 按照申万行业分类口径，2024Q3 轻工子板块重仓比例排序依次为家居（0.38%）、文娱用品（0.27%）、造纸（0.25%）、包装印刷（0.05%），其中造纸(+0.03pct)重仓比例环比提升，文娱用品持平，家居(-0.03pct)、包装印刷(-0.03pct)减配。重仓公司前五为太阳纸业（0.25%）、晨光股份（0.11%）、公牛集团（0.11%）、泡泡玛特（0.10%）和索菲亚（0.07%），太阳纸业(+0.03pct)、索菲亚(+0.03pct)、泡泡玛特(+0.01pct)增配，晨光股份、志邦家居、顾家家居、公牛集团、裕同科技减配。 ➢ 2024Q3 北上资金减持索菲亚、顾家家居 北上资金动向来看，索菲亚、顾家家居减配较多，其余轻工板块重点个股陆港通持股比例变动均不足 1%。具体来看，轻工板块重点个股，北上资金加仓前五为：明月镜片（+0.59pct）、奥瑞金（+0.58pct）、百亚股份（+0.45pct）、乐歌股份（+0.42pct）、江山欧派（+0.37pct），减配前五为索菲亚（-5.32pct）、顾家家居（-2.72pct）、太阳纸业（-0.74pct）、博汇纸业（-0.52pct）晨光股份（-0.50pct）。 ➢ 重仓比例基本持平，维持“强于大市”评级 展望 Q4，近期一系列地产政策“组合拳”出台，有望促进房地产市场“止跌回稳”。与此同时，以旧换新政策稳步推进，有望对家居消费需求形成实质性拉动。在地产政策持续托底+以旧换新政策双重合力之下，家居企业有望迎来基本面回暖和估值修复，2B 业务占比较高的大宗龙头，综合 α 优势较强的定制&软体家居龙头，智能家居龙头均有望受益；纸厂去库完成后纸价有望迎来向上拐点；优质国货品牌有望利用质价比优势持续实现对海外品牌的弯道超车，维持轻工“强于大市”评级。 风险提示：宏观经济增速放缓导致居民收入不达预期的风险；地产销售、竣工数据不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险。 -40%-20%0%20%2023/102024/22024/62024/10轻工制造沪深3002024年10月29日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 121 行业研究|行业点评研究 行业研究|行业点评研究 正文目录 1. 轻工重仓比例 0.82%，环比下降 0.01pct ............................... 4 2. 造纸环比增配，家居&包装印刷减配 ................................... 4 3. 北上资金减持索菲亚、顾家家居 ...................................... 8 风险提示 ............................................................. 10 图表目录 图表 1： 2024Q3 轻工基金重仓环比-0.01pct 至 0.82% ....................... 4 图表 2： 近两个季度各行业基金重仓持股环比变动一览 ...................... 4 图表 3： 2024Q3 各行业基金配置比例及超配比例一览 ....................... 4 图表 4： 2024Q3 轻工涨跌幅位居中信一级行业第 15 位 ...................... 4 图表 5： 2024Q3 轻工分子行业基金重仓市值占比变动情况 ................... 5 图表 6： 2024Q3 末轻工板块基金重仓市值前 15 名标的一览 .................. 5 图表 7： 主要家居企业公募基金重仓比例情况 .............................. 6 图表 8： 主要家居企业公募基金重仓比例环比变动 .......................... 6 图表 9： 主要造纸企业公募基金重仓比例情况 .............................. 6 图表 10： 主要造纸企业公募基金重仓比例环比变动 ......................... 6 图表 11： 主要包装印刷企业公募基金重仓比例情况 ......................... 7 图表 12： 主要包装印刷企业基金重仓比例环比变动 ......................... 7 图表 13： 主要文娱用品企业公募基金重仓比例情况 .