石化油服(600871)市场开发稳步推进,24年Q1业绩同比增长

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·A 股公司简评 油服工程 市场开发稳步推进,24 年 Q1 业绩同比增长 核心观点 2024 年 Q1 公司实现营收 185.33 亿元,同比+3.3%,环比-23.3%;实现归母净利润 1.77 亿元,同比+22.1%,环比+21.2%;实现扣非后归母净利润 1.36 亿元,同比-17.2%,环比扭亏为盈。23 年公司实现营收 799.81 亿元,同比+8.4%;实现归母净利润 5.89 亿元,同比+23.8%;实现扣非后归母净利润 3.59 亿元,同比-7.7%。23年公司抓住油田服务市场持续回暖的有利时机,稳步实施特色化业务发展,营业收入、净利润等主要生产经营指标实现较好增长,高质量发展有效推进。 事件 4 月 25 日,公司发布 2024 年第一季度报告:2024 年 Q1 实现营收 185.33 亿元,同比+3.3%,环比-23.3%;实现归母净利润 1.77亿元,同比+22.1%,环比+21.2%;实现扣非后归母净利润 1.36 亿元,同比-17.2%,环比扭亏为盈。23 年公司实现营收 799.81 亿元,同比+8.4%;实现归母净利润 5.89 亿元,同比+23.8%;实现扣非后归母净利润 3.59 亿元,同比-7.7%。 简评 油田服务市场回暖,公司业绩同比增长 2024 年 Q1 公司实现营收 185.33 亿元,同比+3.3%,环比-23.3%;实现归母净利润 1.77 亿元,同比+22.1%,环比+21.2%;实现扣非后归母净利润 1.36 亿元,同比-17.2%,环比扭亏为盈。 23 年全年公司实现营收 799.81 亿元,同比+8.4%;实现归母净利润 5.89 亿元,同比+23.8%;实现扣非后归母净利润 3.59 亿元,同比-7.7%。23 年公司抓住油田服务市场持续回暖的有利时机,稳步实施特色化业务发展,营业收入、净利润等主要生产经营指标实现较好增长,高质量发展有效推进。 分业务来看,2023 年公司地球物理/钻井/测录井/井下特种作业/工程建设业务分别实现营收 56.72/398.04/35.56/106.98/178.18 亿元,同比变动+19.2%+8.1%/+9.2%/+14.2%/+2.2%;分别实现毛利率8.3%/5.5%/17.6%/6.9%/7.5%,同比变动+2.1pct/-0.6pct/+0.1pct/+0.1pct/-1.2pct。 首次评级 买入 卢昊 luhaobj@csc.com.cn SAC 编号:S1440521100005 彭岩 pengyan@csc.com.cn 010-86451946 SAC 编号:S1440524010002 发布日期: 2024 年 05 月 19 日 当前股价: 1.90 元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 3.85/0.45 3.85/-3.12 -16.00/-9.67 12 月最高/最低价(元) 2.31/1.65 总股本(万股) 1,898,434.00 流通 A 股(万股) 1,356,937.86 总市值(亿元) 285.26 流通市值(亿元) 259.18 近 3 月日均成交量(万) 7223.20 主要股东 中国石油化工集团有限公司 56.51% 股价表现 相关研究报告 -28%-18%-8%2%12%2023/5/42023/6/42023/7/42023/8/42023/9/42023/10/42023/11/42023/12/42024/1/42024/2/42024/3/42024/4/4石化油服上证指数石化油服(600871.SH) 1 A 股公司简评报告 石化油服 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 市场开发稳步推进,多工程中标 2024 年 Q1 公司大力提升工程技术服务能力,加强与石油公司合作共赢,市场开发稳步推进,累计新签合同额人民币 340.5 亿元,同比增长 8.4%,其中,中国石化集团公司市场新签合同额人民币 195.4 亿元,同比增长 7.9%;国内外部市场新签合同额人民币 91.3 亿元,同比增长 15.7%;海外市场新签合同额人民币 53.8 亿元,同比下降 0.9%。4 月 1 日,公司公告称中标国家管网川气东送二线天然气管道工程川渝鄂段(铜梁-潜江)施工总承包标段一、标段三及标段四项目,中标金额为人民币 33.78 亿元,约占 2023 年营业收入的 4.22%。4 月 9 日,公司公告称中标辽宁振华石油大有原油储备库工程 EPCC 总承包项目,中标金额约为人民币 7.94 亿元,约占 2023 年营业收入的 0.99%。 母公司上游资本开支维持高位,公司有望持续受益 母公司中国石化将加强风险勘探,加大页岩油气等领域勘探力度,增加优质规模储量;加强效益开发,在稳油增气降本上提升成效。23 年中国石化实现上游资本开支 786 亿元,24 年预计上游资本开支 778 亿元,全年计划生产原油 279.06 百万桶,其中境外 26.65 百万桶;计划生产天然气 13,797 亿立方英尺。中国石化上游资本开支维持高位将有力支持公司国内业务发展。 盈利预测与估值:预计公司 2024、2025、2026 年归母净利润分别为 8.0/10.8/13.6 亿元,EPS 分别为 0.04 元,0.06 元、0.07 元;对应 PE 分别为 45X、34X 和 27X。 图表 1:预测和比率 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 73,773 79,981 86,506 93,085 98,500 YoY(%) 6.10 8.42 8.16 7.60 5.82 净利润(百万元) 464 589 803 1,078 1,362 YoY(%) 157.97 27.04 36.35 34.19 26.37 毛利率(%) 7.8 7.2 7.9 7.9 7.9 净利率(%) 0.6 0.7 0.9 1.2 1.4 ROE(%) 6.2 7.3 9.1 10.9 12.1 EPS(摊薄/元) 0.02 0.03 0.04 0.06 0.07 P/E(倍) 77.8 61.2 44.9 33.5 26.5 P/B(倍) 4.9 4.5 4.1 3.6 3.2 资料来源:Wind,中信建投 2 A 股公司简评报告 石化油服 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 图表 2:主要板块收入拆分(百万元) 板块(百万元) 2022 2023 2024E 2025E 2026E 钻井板块 36815 39804 43386 47074 49898 工程建设板块 17436 17818 18887 19831 20624 其他 19522 22360 24234 261

立即下载
综合
2024-05-20
中信建投
5页
0.87M
收藏
分享

[中信建投]:石化油服(600871)市场开发稳步推进,24年Q1业绩同比增长,点击即可下载。报告格式为PDF,大小0.87M,页数5页,欢迎下载。

本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
公司经营净现金流变化 图 6:公司营运能力情况
综合
2024-05-20
来源:五新隧装(835174)主营业务量利齐升,技术创新驱动发展
查看原文
公司 ROE变 化 ( %) 图 4:公司费用率情况(%)
综合
2024-05-20
来源:五新隧装(835174)主营业务量利齐升,技术创新驱动发展
查看原文
公司营收情况 图 2:公司归母净利润情况
综合
2024-05-20
来源:五新隧装(835174)主营业务量利齐升,技术创新驱动发展
查看原文
公司财务指标对比
综合
2024-05-20
来源:五新隧装(835174)主营业务量利齐升,技术创新驱动发展
查看原文
给予公司 DCF 估值 61.61 元
综合
2024-05-20
来源:科沃斯(603486)2023FY-2024Q1业绩点评:一季度盈利环比明显改善,经营逐步向好
查看原文
深圳不同商品对东盟六国出口份额变化
综合
2024-05-20
来源:2024年第一季度深圳经济分析报告-北京大学汇丰商学院
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起