通信行业事件点评：AI服务器需求爆发，国产上行通道打开

证券研究报告 事件点评 AI 服务器需求爆发，国产上行通道打开 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 事件描述 8 月 21 日，中国电信启动 2023-2024 年度训练服务器集采，本次集采的产品品类包括 I 系列服务器以及 G 系列服务器，I 系列 CPU 采用Intel 至强可扩展处理器，G 系列 CPU 采用鲲鹏处理器。其中，I 系列规模为 2198 台，G 系列规模为 1977 台。经 C114 测算，以 G 系列为代表的国产化服务器规模占比超过 47%。 分析与判断 我们认为，AI服务器市场将会由三个方面的驱动因素共同作用： 1）政策推动：国家陆续出台了《数字中国建设整体布局规划》《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》《生成式人工智能管理办法（征求意见稿）》等多项政策，鼓励包括AI服务器等在内的人工智能产业的发展与创新； 2）AIGC的加速发展与大模型产品的商业落地：随着大模型参数规模的不断扩大以及AIGC业务的丰富性增强，我们认为在语言、视觉、推理、人机交互等领域大模型商业落地的可能性不断提升。因此，具备处理图形渲染与海量数据的AI服务器的市场价值将会大大增强； 3）智算中心建设的推动作用：目前超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，或带动AI核心产业增长2.9-3.4倍。 ◼ 投资建议 建议关注： 浪潮信息：根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为22/18倍，目前PE位于近五年的41%分位。 紫光股份：根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为25/21倍，目前PE位于近五年的45%分位。 中科曙光：根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为29/22倍，目前PE位于近五年的18%分位。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 下游需求不及预期，新技术落地和商业化不及预期，宏观经济不及预期，中美贸易摩擦加剧。 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《三大运营商云业务稳中有进，新兴业务产品日臻完善》 ——2023 年 08 月 15 日 《英伟达发布 L40S GPU，中高速光模块或将受益》 ——2023 年 08 月 11 日 《海外云厂商收支稳健，支持 AI 基础设施建设长期向好》 ——2023 年 08 月 02 日 -16%-9%-2%5%12%19%26%33%40%08/2211/2201/2303/2306/2308/23通信沪深3002023年08月25日 事件点评 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 AI 服务器需求度提升，服务器全产业链受益 ............................. 3 1.1 中国电信开启运营商 AI 服务器集采第一步 ...................... 3 1.2 受题材和需求推动，AI 产业链加速兴起 ........................... 3 2 风险提示 ..................................................................................... 6 图 图 1：全球主要消费者应用月活破亿所需时间 ....................... 4 图 2：AIGC 应用场景 ............................................................ 4 图 3：AI 服务器产业链概览 ................................................... 5 图 4：中国 2019-2026 年智算规模及预测 ............................. 5 图 5：2021 年中国 AI 服务器竞争格局 .................................. 5 表 表 1：中国电信招标集采信息公示 ......................................... 3 表 2：通信运营商相关公司对比（截至 8 月 21 日，单位：亿元） ................................................................................. 6 事件点评 请务必阅读尾页重要声明 3 1AI 服务器需求度提升，服务器全产业链受益 1.1中国电信开启运营商 AI 服务器集采第一步 中国电信 2023-2024 年度 AI 算力服务器集中采购项目已经获得批准，现正在进行集中资格预审。本项目分为 4 个标包，分别为训练型风冷服务器（I 系列）、训练型液冷服务器（I 系列）、训练型风冷服务器（G 系列）、训练型液冷服务器（G 系列），预估采购总量达到 4175 台，I 系列配套的 InfiniBand 交换机达 1182台。 表 1：中国电信招标集采信息公示 标包 评估产品品类 产品名称 数量（台） 1 I 系列服务器 主设备—训练型风冷服务器（I 系列） 2073 配套设备-InfiniBand 交换机 1129 2 I 系列服务器 主设备—训练型风冷服务器（I 系列） 125 配套设备-InfiniBand 交换机 53 3 G 系列服务器 训练型风冷服务器（G 系列） 1048 4 G 系列服务器 训练型风冷服务器（G 系列） 929 资料来源： C114 通信网，上海证券研究所 从硬件架构来讲，AI 服务器为异构形式的服务器，与主要使用 CPU 作为计算提供者的传统服务器相比有很大不同。AI 服务器在异构模式下有多种表现形式：CPU+GPU、CPU+ASIC、CPU+多样加速卡等。同时，AI 服务器采用并行计算，可以利用机器学习与深度学习，通过收集数据、分析数据、模拟数据来自动调整服务器性能，无需人工干预，同时它可以根据不同的应用程序和用户需求来调整服务器性能，更快的处理大量数据，提高整体性能。 1.2 受题材和需求推动，AI 产业链加速兴起 作为 23 年最受关注的题材，ChatGPT 所引发的 AI 革命助力AI 服务器高速成长： 事件点评 请务必阅读尾页重要声明