纺织服装行业周报：7月零售数据稳健，期待政策带动消费情绪恢复

纺织服饰 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 8 月 21 日 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 纺织服饰:服装家纺 证券分析师: 郝帅 (8610)66229231 shuai.hao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521030002 证券分析师: 丁凡 (8610)66229231 fan.ding@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521090001 证券分析师: 杨雨钦 (8610)66229231 yuqin.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070003 纺织服装行业周报 7 月零售数据稳健，期待政策带动消费情绪恢复 7 月服装零售同比增长 2.3%，连续两年取得增长，但仍受内需波动影响。我们判断 7-8 月份行业仍有基数压力，消费信心仍待恢复。但随着政策端预期逐渐明朗，消费信心有望得到一定改善，预计 Q4 服装消费复苏将会更加明确。 支撑评级的要点  7 月服装零售同比增长 2.3%，内需仍有所承压。我国 7 月社零总额同比增长 2.5%，增速环比进一步收窄。1-7 月社零累计同比增长 7.3%，从整体宏观消费情绪来看仍有待修复。服装品类来看 7 月零售同比增长2.3%，连续两年取得增长，但仍受内需波动影响，服装消费信心不足，1-7 月服装零售累计同比增长 11.4%。当前来看服装板块基本面已筑底，消费信心有待恢复，从公司情况看，根据中报披露，锦泓集团、报喜鸟等品牌服饰龙头已较好地完成库存清理工作，并保持了良好的折扣水平。我们判断 7-8 月份行业仍有基数压力，消费信心仍待恢复。但随着政策端预期逐渐明朗，消费信心有望得到一定改善。预计 Q4 服装消费复苏将会更加明确。  板块复查：2023 年 8 月 14 日至 8 月 18 日期间，创业板(-3.11%)，深证成指(-3.24%)，沪深 300(-2.58%)，上证综指(-1.80%)。纺织制造子板块涨幅为 1.35%，服装家纺子板块涨幅为 0.86%。纺织服装行业涨幅为 0.70%。  重点公司公告：1）华利集团： H1 营收同降 6.94%至 92.12 亿元，归母净利润同降 6.80%至 14.56 亿元。2）报喜鸟： H1 营收同比增长 23.79%至 24.71 亿元，归母净利润同比增长 53.94%至 4.08 亿元，其中 Q2 营收同比增长 40.77%至 11.80 亿元，归母净利润同比增长 157.54%至 1.52 亿元。3）新澳股份：H1 营收 23.21 亿元，同增 9.51%，归母净利润/扣非归母净利润 2.55/2.46 亿元，同增 5.08%/20.78%。4）南山智尚：H1 实现营收 7.26 亿元，同降 6.89%，归母净利润 0.77 亿元，同增 10.82%。5）锦泓集团：H1 实现营收 21.11 亿元，同增 14.33%，归母净利润 1.43 亿元，同增 302.56%。6）健盛集团：H1 实现营收 11.08 亿元，同降 11.68%，归母净利润 1.23 亿元，同降 34.22%。  行业新闻：激发体育消费新活力，构建体育产业发展新格局：近日，国家体育总局办公厅印发《<关于恢复和扩大体育消费的工作方案>的通知》（以下简称《方案》），《方案》提出 16 条举措，进一步恢复和扩大体育消费，充分发挥体育在扩大内需、助力构建新发展格局上的重要作用，涵盖加大优质体育产品和服务供给、丰富体育消费场景、夯实体育消费基础三个维度等。 投资建议  投资建议：1）线下消费稳健复苏，大众休闲品牌和中高端女装龙头收入业绩恢复弹性较好，重点推荐高弹性标的森马服饰、海澜之家、太平鸟、歌力思、地素时尚；疫情期间，稳增长标的得益于自身品牌龙头优势及低频消费属性，营收稳健增长，随着疫情后周期线下消费回暖，未来有望延续较好态势，重点推荐稳增长标的比音勒芬、报喜鸟、波司登。2）体育服饰库存水平逐步降低，折扣持续优化，同时估值进入合理配置区间，推荐国内体育服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际、361 度。3）我们判断出口低点已过，看好海外龙头品牌去库存顺利推进下出口订单在2023 下半年出现改善。此外，重点公司海外客户占比高，且形成深度战略合作关系，随着海外需求的逐渐复苏有望受益。重点推荐纺织龙头华利集团、申洲国际、新澳股份。 评级面临的主要风险  消费复苏不及预期；市场竞争加剧；原材料价格上涨。 2023 年 8 月 21 日 纺织服装行业周报 2 目录 一、7 月零售数据稳健，期待政策带动消费情绪恢复 ................................ 4 二、行业主要数据回顾 .................................................................................... 6 2.1 本周股市回顾 .................................................................................................................................. 6 2.2 零售 .................................................................................................................................................. 7 2.3 出口端 .............................................................................................................................................. 8 2.4 上游原材料 ...................................................................................................................................... 9 三、重点公司公告 .......................................................................................... 12 四、行业新闻一览 .......................................................................................... 13 五、板块近期事项 ...........................................