消费品零售-化妆品行业周报：暑期消费季与半年报披露期均接近尾声，维持推荐经营稳定的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 8 月 20 日 [table_main] 行业点评报告模板 暑期消费季与半年报披露期均接近尾声，维持推荐经营稳定的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.08.14-2023.08.18）：  本周行业热点：①商务部消费促进司负责人谈 7 月我国消费市场情况；②商务部印发《县域商业三年行动计划（2023-2025 年）》的通知；③发改委公布《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》。  行情表现：本周（2023.08.14-2023.08.18）商贸零售指数下降 0.83%，跑赢上证指数（-1.80%）、深证成指（-3.24%）、沪深 300 指数（-2.58%）。  电商及代运营板块：值得买控股股东、实际控制人大宗交易减持计划期限届满；京东上半年取得稳健的财务和经营表现，开放生态建设初见成效。  个护用品板块：依依股份股东减持计划时间区间届满；稳健医疗发布 2023年半年度报告，健康生活消费品销售规模稳定增长，产品策略与渠道建设有序推进，业绩下降的主要原因在于二季度防疫产品需求下降导致医用耗材类产品营收同比大幅下降。  超市板块：红旗连锁发布 2023 年半年度报告，报告期内公司实现含税主营收入较去年同期稳步增长 2.26%，公司从多平台、多角度满足消费者不同购物需求，使公司销售取得稳步增长，各项业务发展态势良好。  购百板块：百大集团、茂业商业发布 2023 年半年度报告。百大集团业绩整体微量下滑，主营业务运营稳健，但由于消费动能不足，未来百货业的持续恢复将面临一定的压力。茂业商业在报告期内营业收入同比上升 4.08%，公司持续聚焦主业，专注于品牌服务升级，及时调整经营管理策略，持续提升核心竞争力。  化妆品板块：赞宇科技上半年业绩大幅下滑，主要受原材料价格下降和宏观经济增速放缓影响，与去年同期相比公司主要产品需求较为疲弱；科丝美诗上半年中国销售额同比下滑，二季度虽然转涨但未能抵消一季度的下滑；雅诗兰黛业绩超预期，中国大陆市场实现了两位数增长，高端美妆行业中的市场份额进一步扩大。贝泰妮参与成立 VC 基金公司用于产业投资与发展。  珠宝首饰板块：中国黄金、莱绅通灵发布 2023 年半年度报告。报告期内，中国黄金营业收入同比上升 16.73%，主要为黄金产品销量增加及黄金价格上涨所致。莱绅通灵报告期内业绩有所下降，钻石镶嵌类珠宝消费不及预期，镶嵌行业陷入阶段性困局，店均收入下降。  推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。  风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.08.18 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期恢复和扩大消费的系列政策，维持推荐优质零售标的_20230806 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_重点关注海外头部化妆品公司的近期业绩表现，维持推荐优质零售标的_20230730 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_零售板块内部分公司本周异动拉升，维持推荐稳定性强的优质零售标的_20230723 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_行业内多数公司半年报业绩预增，改善显著，维持推荐优质零售标的_20230716 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期业绩预告与月底开始的半年报披露情况，维持推荐优质零售标的_20230709 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内公司经营变动及补助情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230702 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 .............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................. 14 （一）核心推荐 .................................................................................... 15 （二）核心关注 .................................................................................... 16 （三） 国内外行业及公司估值情况.................................................................... 18 三. 风险提示 ................................................................................. 21 四. 附录 .................................................................................... 22 （一）一周市场综合表现 .......