传媒行业简评报告：进口大片密集上映，AI虚拟人赛道有望加速发展

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 联席首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 辛迪 分析师 SAC 执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  《灌篮高手》掀起观影热潮，游戏供给逐步改善  《灌篮高手》预售创纪录，关注国内厂商大模型  AIGC 重估数据价值，《速 10》定档利好影院标的 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 【核心观点】《银河护卫队 3》票房超 4 亿，进口大片密集上映预热暑期档。上映 10 日，五一档后上映的《银河护卫队 3》票房超过 4亿。同时，5、6 月上映的进口大片数量众多，有望有效延续五一档热度，为暑期档预热。《速度与激情 10》将于 5 月 17 日上映，该片为系列终章，内地公映时间比北美提前两天。接下来还将上映的好莱坞影片包括斯皮尔伯格执导的《造梦之家》（5.25）、迪士尼出品《小美人鱼》（5.26）、前作超高口碑的动画电影《蜘蛛侠：纵横宇宙》（6.2）、《变形金刚 6》（6.9）、《闪电侠》（6.16）、皮克斯动画新作《疯狂元素城》(6.16)。推荐关注标的：中国电影、万达电影。 AI 孙燕姿及“AI 女友”爆火，AIGC 变现场景进一步扩展。AI 技术加持下，AI 虚拟偶像行业有望加速发展，主要体现在：1）作品输出能力方面，内容生产力有望大幅提升，内容质量有望更加稳定；2）技术驱动及成本角度，虚拟人行业有望由真人驱动（“中之人”模式）转向 AI 驱动，相关的人工及技术运营成本也有望在技术发展中逐步降低；3）在粉丝管理方面，沟通效率有望提升，从而提升用户体验与粉丝粘性，有望开拓 C 端付费模式，提升行业变现能力。4）投资角度，有助于推动相关公司虚拟人业务以及传统的艺人经纪业务降本提效，快速扩大 IP 商业价值。 ⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-5.92%，在 30 个中信一级行业中位列第 29 位。从细分行业来看，上周其他文化娱乐板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 3.72%，信息搜索与聚合、广播电视表现次之。 ⚫ 【重要行业新闻】快手 618 购物节招商正式启动，将投入 100 亿平台流量和 10 亿商品补贴;2023 爱奇艺世界·大会在北京举行，270多部片单于现场发布; 618 大促期间，腾讯广告与阿里妈妈 Uni Desk再度整合资源和产品; 腾讯代理的女性向手游《璀璨星途》发布停运公告; 米哈游在 B 站发布了《星穹铁道》的第一部动画短片《飞光》; .谷歌宣布将与三星建立 XR 合作伙伴关系，一起构建一个由Android 驱动的新的沉浸式 XR 平台。 ⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 -0.500.5117-May28-Jul8-Oct19-Dec1-Mar12-May传媒沪深300 [Table_Title] 进口大片密集上映，AI 虚拟人赛道有望加速发展 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2023.05.17 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 《银河护卫队 3》票房超 4 亿，进口大片密集上映预热暑期档。上映 10 日，五一档后上映的《银河护卫队 3》票房超过 4 亿。同时，5、6 月上映的进口大片数量众多，有望有效延续五一档热度，为暑期档预热。《速度与激情 10》将于 5 月 17 日上映，该片为系列终章，内地公映时间比北美提前两天。接下来还将上映的好莱坞影片包括斯皮尔伯格执导的《造梦之家》（5.25）、迪士尼出品《小美人鱼》（5.26）、前作超高口碑的动画电影《蜘蛛侠：纵横宇宙》（6.2）、《变形金刚 6》（6.9）、《闪电侠》（6.16）、皮克斯动画新作《疯狂元素城》(6.16)。推荐关注标的：中国电影、万达电影。 AI 孙燕姿及“AI 女友”爆火，AIGC 变现场景进一步扩展。AI 技术加持下，AI 虚拟偶像行业有望加速发展，主要体现在：1）作品输出能力方面，内容生产力有望大幅提升，内容质量有望更加稳定；2）技术驱动及成本角度，虚拟人行业有望由真人驱动（“中之人”模式）转向 AI 驱动，相关的人工及技术运营成本也有望在技术发展中逐步降低；3）在粉丝管理方面，沟通效率有望提升，从而提升用户体验与粉丝粘性，有望开拓 C 端付费模式，提升行业变现能力。4）投资角度，有助于推动相关公司虚拟人业务以及传统的艺人经纪业务降本提效，快速扩大 IP 商业价值。 我们从 5 个方向筛选 AIGC 场景应用端标的:1.AIGC 应用研发：具备核心研发能力，有望在垂类应用方面收获爆款，游戏公司有先天优势,相关标的有腾讯、网易、昆仑万维、汤姆猫；2、AIGC 赋能 IP：具备虚拟 IP 运营体系，AIGC 技术将帮助已有 IP 体系充实设定情节，营销广告公司有先天优势，相关标的蓝色光标、天下秀、三人行、值得买；3、AIGC生产提效：具备较强内容产出能力，AIGC 技术将提升生产效率，降低成本压缩周期，主要出现在游戏、影视领域，相关标的有腾讯控股、网易、完美世界、光线传媒、百纳千成等；4、垂类平台利用 AIGC 生态丰容：图片、视频、文本、音乐类的垂类平台有机会获益于 AIGC 内容对平台的填充，或 AIGC 工具类应用对 UGC 产能的提升，相关标的有视觉中国、值得买；5、数据资产价值重估：中文在线、阅文集团、掌阅科技。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-5.92%，在 30 个中信一级行业中位列第 29 位。2022 年初以来，中信传媒指数涨跌幅 48.93%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 1 位。 图 1 中信一级行业指数涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周其他文化娱乐板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 3.72%，信息搜索与聚合、广播电视表现次之。年初以来，表现最佳的板块是游戏，出版、互联网广告营销表现次之。 图 2 上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图 3 年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2.