医药行业月报：中药值得继续关注，低估板块投资机会不容忽视

第1页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 医药 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 lill@ccnew.com 021-50586983 中药值得继续关注，低估板块投资机会不容忽视 ——医药行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 医药相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《医药行业月报：行情分化，围绕政策寻找投资机会》 2023-03-15 《医药行业月报：创新中药、CXO 等板块仍然值得重点关注》 2023-02-14 《医药行业月报：关注“阳康”保健及消费复苏》 2023-01-13 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 04 月 11 日 投资要点： ⚫ 4 月月度核心观点。1）关注中药领域的投资机会。建议继续关注康缘药业（600557）、羚锐制药（600285）的投资机会；2）2021 年 10 月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，指出“到 2025 年，将会培育形成 5-10 家超五百亿的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额 65%以上”，未来我国连锁药店的市场集中度有望进一步提升，龙头企业有望受益，建议重点 关 注 一 心 堂 （002727）， 益 丰 药 房 （603939）， 老 百 姓（603883），大参林（603233）。3）我国目前仍然面临优质医疗资源总量不足，城乡、区域之间分布不均衡的问题，基层医疗卫生服务水平仍有待提升，未来医疗资源扩容和下沉是大势所趋，此次政府工作报告中提到“推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局”。建议关注受益于分级诊疗的院内检验科服务龙头润达医疗（603108）；国产医疗器械领域建议重点关注迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）、联影医疗（688271）、翔宇医疗（688626）。4）近日，教育部印发《2023 年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，全面部署年度全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划。其中明确：要将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府绩效考核。建议关注眼科服务领域的投资机会，重点关注欧普康视（300595），明月镜片（301101）。5）建议关注一季报超预期相关公司。 ⚫ 市场行情回顾。3 月（2023 年 3 月 1 日至 3 月 31 日），中信生物医药行业指数下跌 3.38%，同期沪深 300 上涨 1.68%，跑输沪深300 5.06 个百分点，行业整体表现在 30 个中信二级行业指数中排名倒数第 12 位，较上月有所上升。 ⚫ 从近十年来申万生物医药指数的 PE 走势看，截至 2023 年 3 月31 日，行业的动态 PE 为 23.95 倍，处于近 10 年来的中位偏下水平，较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。 风险提示：中美政治风险，国家政策变化风险。 -17%-13%-9%-6%-2%2%6%10%2022.042022.082022.122023.04医药沪深300第2页 / 共17页 医药 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2023 年 4 月月度核心观点 .............................................................................. 4 2. 2023 年 3 月市场回顾 ..................................................................................... 4 3. 医药行业估值分析 .......................................................................................... 5 4. 原料药价格走势回顾及预判 ............................................................................ 6 5. 中药材价格走势分析 ....................................................................................... 9 6. 医药商业板块投资机会分析 .......................................................................... 14 7. 医疗器械板块投资机会分析 .......................................................................... 14 8. 医疗服务板块投资机会分析 .......................................................................... 15 9. 本月重点行业资讯 ........................................................................................ 15 9.1. 儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况将纳入政府绩效考核 .............. 15 9.2. 众生药业 2022 年年报公布 ........................................................................................... 15 9.3. 头对头挑战默沙东！恒瑞帕金森新药启动 II 期临床 ...................................................... 16 10. 风险提示 ..................................................................................................... 16 图表目录 图 1：2023 年 3 月中信一级行业行情表现/% .........................................................................5 图 2：2023 年 3 月中信医药三级行业指数涨跌幅对比图/% ...................................................5 图 3：中信医药生物指数 PE-band .................................................