东北地产行业周报：地产融资利好密集出台，短线全面看多房地产行情

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 房地产 [Table_Date] 发布时间：2022-11-13 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 0% 0% -10% 相对收益 -2% 9% 12% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 115 总市值（亿） 14859 流通市值（亿） 6575 市盈率（倍） 46.22 市净率（倍） 0.87 成分股总营收（亿） 30211 成分股总净利润（亿） 303 成分股资产负债率（%） 79.39 [Table_Report] 相关报告 《东北地产周报： 10 月百强房企全口径销售金额降幅走阔，21 家民企参加中债增信座谈会》 --20221106 《东北地产周报： 9 月商品房销售降幅收窄至年内低位，三季度公募地产持仓相对比例再度回升》 --20221031 [Table_Author] 证券分析师：吴胤翔 执业证书编号：S0550522030003 18117166023 wuyx@nesc.cn 研究助理：喻杰 执业证书编号：S0550122050029 18116067286 yujie@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 东北地产周报： 地产融资利好密集出台，短线全面看多房地产行情 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：上周申万房地产板块收于 2958.241 点，累计上涨 10.24%，同期上证综指累计上涨 0.54%，深证成指累计下跌 0.43%，沪深 300 累计上涨 0.56%；横向对比，板块表现位于上游。 公司动态：新城控股，11 月 4 日发布 2022 年 10 月份经营简报，10 月公司实现合同销售金额约 90.75 亿元，同比下降 58.94%；销售面积约 93.25 万平方米，同比下降 62.55%。 成交市场： 11 月 3 日-11 月 9 日，32 城新房成交面积 332 万方，环比-22.0%，同比-27.2%；16 城二手房成交面积 160 万方，环比-3.6%，同比+48.3%。 库存供应： 10 大城市待售面积为 8711 万方，环比+0.8%，同比+4.1%，去化周期为 12.1 月，环比增加 0.1 月，相比去年同一日增加 1.9 月。 土地市场：10 月 31 日-11 月 6 日，100 大中城市合计供应土地建面 1970 万方，环比-6.5%，同比-7.0%。 重点事件点评：据经济观察网报道，央行银保监会 11 月 11 日内部印发 254 号文，从六个大方面保持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度展开，具体包含 16 条。该文件将对当下房地产企业融资起到力挽狂澜的效果，同时也在需求端提出了一些新内容，其中增量信息要点包括（1）从基本经济制度层面强调对民企房企融资一视同仁的支持；（2）非标融资展期被赋予官方合理性；（3）保交楼专项借款出 plus 版——新增配套融资；（4）资不抵债项目在明确还款来源后可接受纾困；（5）银行两道红线可延期；（6）需求端强调对新市民住房贷款支持。 投资建议：从民企融资第二支箭到央行银保监 254 号文，房企信用修复的路径规划逐渐清晰，增量政策改变了规则，挽救了信心。我们认为，伴随供给端融资支持逐步落地，购房者对新房信心有望逐步恢复，当下销售弱复苏节奏有望提振。同时近期在需求端也迎来两个重磅城市的宽松政策，北京通州区台湖、马驹桥地区放松限购条件和杭州实行认房不认贷、二套房执行 40%首付的政策。高频数据层面，11 月 1-9 日我们统计的 32 城新房成交面积 443 万方，环比+130.3%，同比-27.2%，16 城二手房成交面积 219 万方，环比+314.8%，同比+57.9%，环比改善与 10 月假期数据滞后有关。建议关注优质混企和民企信用逐步修复、拿地销售经营回归背景下的弹性机会，同时稳健绿档房企将持续受益于行业格局改善和盈利水平提升，A 股建议关注金地集团、新城控股、保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、万科 A、滨江集团；H 股建议关注中国海外发展、华润置地、龙湖集团、碧桂园、美的置业。 风险提示：国内新冠疫情反复；购房信心恢复不及预期。 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 金地集团 9.69 2.08 2.22 2.49 6.24 4.36 3.89 买入 新城控股 18.79 5.59 4.31 4.75 5.21 4.36 3.96 买入 保利发展 15.83 2.29 2.35 2.57 6.82 6.74 6.16 买入 建发股份 13.53 2.07 2.21 2.61 6.06 6.12 5.18 买入 华发股份 10.19 1.34 1.64 1.83 6.38 6.21 5.57 买入 万科 A 15.76 1.94 2.06 2.28 10.19 7.65 6.91 买入 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021/112022/22022/52022/8房地产沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 23 [Table_PageTop] 房地产/行业动态 目录 1. 市场表现 .............................................................................................................. 4 2. 行业新闻 .............................................................................................................. 8 3. 成交市场 .............................................................................................................. 9 4. 库存供应 ............................................................................................................ 13 5. 土地市场 ...........................................