轻工纺服行业出口数据跟踪：7月国内家具出口略降，服装鞋靴延续强势

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 轻工制造 2022 年 08 月 28 日 轻工纺服行业出口数据跟踪 推荐 （维持） 7 月国内家具出口略降，服装鞋靴延续强势  家具出口：7 月出口同比略降，海运指数高位震荡。2022 年 7 月家具及其零件出口 59.2 亿美元，同比-2.1%，前值为-0.3%，1-7 月家具及其零件累计出口 411.0亿美元，同比+0.4%。  纺服出口：国内及越南鞋类出口继续强势。国内：2022 年 7 月纺织服装出口332.2 亿美元，同比+17.5%，前值+14.0%，其中纺纱/服装出口金额 135.8/196.4亿美元，同比+16.1%/+18.5%，前值+7.9%/+19.1%，；鞋靴出口 59.8 亿美元，同比+37.5%，前值+45.7%。原材料端，棉花价格持续下滑。越南：2022 年 7月越南鞋类出口 23.0 亿美元，同比+31.4%，前值为+25.0%；纺织品出口 36.0亿美元，同比+9.1%，前值为+21.7%。  床垫：增速下行，单价略增长。2022 年 7 月床垫出口 1.2 亿美元，同比-5.7%，前值为-2.7%。2022 年 1-7 月床垫累计出口 8.8 亿美元，同比 0.5%。2022 年 7月弹簧床垫/乳胶床垫出口金额同比-1.7%/5.7%，前值为+10.2%/-17.2%。2022年 7 月床垫出口均价 41.6 美元/个，同比+4.7%。  沙发：降幅扩大，单价同比转正。2022 年 7 月沙发出口 13.3 亿美元，同比-14.8%，前值为-13.2%。2022 年 1-7 月沙发累计出口 100.8 亿美元，同比-6.7%。2022年 7 月 木 框 沙 发 / 金 属 框 沙 发 出 口 金 额 同 比 -12.4%/-17.2% ， 前 值 为-13.3%/-13.0%。2022 年 7 月沙发出口均价为 62.0 美元/个，同比 1.8%。  坐具：增速下挫，价格强势。2022 年 7 月坐具出口 3.6 亿美元，同比+0.1%，前值为+3.7%。2022 年 1-7 月坐具累计出口 34.1 亿美元，同比+17.5%。2022年 7 月木制坐具/金属坐具出口金额同比+22.5%/-5.2%，前值为+35.6%/-2.2%。2022 年 7 月坐具出口均价为 20.1 美元/个，同比+19.7%。  PVC 地板：量价齐升推动同比加速。2022 年 7 月 PVC 地板出口 6.1 亿美元，同比+11.6%，前值为+2.6%。2022 年 1-7 月 PVC 地板累计出口 40.3 亿美元，同比+12.7%。7 月 PVC 地板出口均价 1212.7 美元/吨，同比+5.4%。  人造草坪：降幅扩大。2022 年 7 月人造草坪出口 22.0 万美元，同比-20.7%，前值为-3.0%。2022 年 1-7 月人造草坪累计出口 174.6 万美元，同比+43.8%。  投资策略：下游暂承压，优选高景气赛道。当下出口的主要矛盾已由疫情对供应链的冲击，转移至高通胀背景下全球相对疲软的消费需求，以及流动性进一步收紧下需求二次走弱的预期，同时，欧元的贬值亦对以美元计价出口欧洲地区企业的订单造成拖累。回到家居出口，随 2021 年疫后家居消费强势带来的高基数渐至，虽然成本传导下价格有支撑，但总体金额的增速仍面临一定压力。而服装出口受益下游需求相对稳健，在供应链复苏下，国内及越南出口均呈现可观的增长。虽然短期数据存在波动，我们持续看好细分赛道如 PVC 地板及人造草坪渗透率提升逻辑下的增长。推荐人造草坪龙头共创草坪，全球布局的记忆床垫品牌梦百合；建议关注优质 PVC 地板标的海象新材。  风险提示：原材料持续上涨；地缘政治紧张加剧。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 评级 梦百合 12.24 0.60 0.88 1.11 20.40 13.91 11.03 1.97 推荐 共创草坪 25.77 1.07 1.38 1.73 24.08 18.67 14.90 5.07 强推 永艺股份 9.30 0.73 0.91 1.08 12.74 10.22 8.61 1.87 推荐 恒林股份 30.75 2.97 3.70 4.13 10.35 8.31 7.45 1.35 推荐 顾家家居 45.91 2.52 3.04 3.67 18.22 15.10 12.51 4.46 强推 华利集团 58.88 2.87 3.52 4.27 20.52 16.73 13.79 5.97 强推 依依股份 39.95 1.39 1.68 2.01 28.74 23.78 19.88 2.19 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2022 年 8 月 26 日收盘价 证券分析师：刘佳昆 邮箱：liujiakun@hcyjs.com 执业编号：S0360521050002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 148 0.02 总市值(亿元) 8,962.70 0.98 流通市值(亿元) 7,189.27 1.05 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.5% -13.2% -11.6% 相对表现 1.8% -3.0% 2.8% 相关研究报告 《轻工制造行业周报（20220815-20220819）：建议关注中报超预期及景气反转标的》 2022-08-21 《家居产业链 7 月数据分析专题：家具零售降幅收窄，地产尚处筑底阶段》 2022-08-15 《轻工纺服行业 7 月线上数据专题：家居行业增速靓丽，必选消费韧性凸显》 2022-08-14 -24%-12%0%12%21/0821/1122/0122/0422/0622/082021-08-30~2022-08-26轻工制造沪深300华创证券研究所 仅供内部参考，请勿外传 轻工纺服行业出口数据跟踪 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、家具出口总览：7 月出口同比略降，海运指数高位震荡 .............................................. 5 二、纺服出口总览：国内及越南鞋类出口继续强势 ............................................................. 6 （一）国内：增长提速，鞋靴出口强势 ......................................................................... 6 （二）越南：鞋类提速，纺织品增速放缓 ..............................................