计算机行业点评报告：物理AI迎密集催化

请认真阅读文后免责条款计算机报告日期：2026 年 10 月 26 日物理 AI 迎密集催化——计算机行业点评报告华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：朱凌萱执业证书编号：S0230526030001邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《DeepSeek 更新 V4.1 Flash，模型性价比 再 提 升 — 计 算 机 行 业点 评 报 告 》2026.10.20《国产算力业绩兑现验证高景气，看好AI 智能体落地—计算机行业周报》2026.10.19《新质生产力顶层文件落地，行业中长期需求空间打开—计算机行业点评报告》2026.10.13事件：10 月 21 日，英伟达 GTC 柏林 2026 开幕，黄仁勋将物理 AI定义为 "人工智能的下一波浪潮"。10 月 22 日，2026 世界物理 AI 大会暨宇树合作伙伴生态大会在杭州举行。观点：GTC2026 定调 "物理 AI 是下一波浪潮"，有望与国内产业形成共振。黄仁勋在 GTC 柏林 2026 上明确 "物理 AI 是人工智能的下一波浪潮"，宣布对开源机器人开发平台 Isaac 重大扩容，新增与思灵机器人合作的人形机器人参考样机，并发布 RTX Spark 等支撑物理 AI 训练与部署的基础设施。开源生态、参考样机与算力下沉有望显著降低具身智能研发门槛、加速"大脑"能力供给；物理 AI 正从单点突破走向全球共振，产业趋势有望在 2027 年进一步兑现。物理 AI 有望迎来"ChatGPT 时刻"。10 月 22 日，2026 世界物理AI 大会暨宇树合作伙伴生态大会举行。目前宇树科技正在预研物理 AI 机器人自进化 V1.0 大模型。宇树科技搭载物理 AI 大模型的机器人，有望在 2027—2028 年取得显著的技术突破。"大脑" 仍是行业核心瓶颈；本体硬件的量产与供应链已相对成熟，而能力泛化、数据积累与可靠性仍是规模化商业落地的关键制约。GPT-6 Astra 在具身任务上优势显现，大模型 Scaling Law 向具身智能延伸。根据银河通用团队近期发表的测评报告《SystematicallyExploring the Capabilities of GPT-6 Astra as Embodied Policies》，GPT-6 Astra 在语义理解、视觉感知和任务规划等“认知层”任务上，大幅抬高了端到端具身模型的能力上限。验证 Scaling Law在具身智能领域依旧有效。但通用大模型无法自动解决物理世界中的精细操作问题，需要动作模型补足动作与物理交互能力。我们认为，高质量的数据集和应用场景的闭环将是下一阶段的关键。数据集端，模型能力逼近临界时，真机数据与仿真数据的稀缺性凸显；应用端，高质量数据集及大模型泛化能力将反哺应用场景，加速应用下沉并率先跑通商业模式。投资建议：物理 AI 迎密集产业催化，海内外有望形成共振，建议围绕应用与高质量数据集关注相关标的业务进展。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）平台与应用层：索辰科技（688507.SH）、能科科技（603859.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）；证券研究报告事件点评请认真阅读文后免责条款2（2）数据集与数据采集：海天瑞声（688787.SH）、奥比中光 - W（688322.SH）、中控技术（688777.SH）。风险提示：物理 AI 建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；高质量数据集不及预期；技术迭代速度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；科技股资金拥挤度高与波动放大风险；海外流动性超预期收紧风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/10/23EPS（元）PE投资评级股价（元）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E300378.SZ鼎捷数智43.920.601.060.851.0479.041.451.742.2增持603859.SH能科科技43.560.930.991.211.4845.243.936.029.5未评级688322.SH 奥比中光-W108.000.320.861.181.63280.2125.391.266.3未评级688507.SH索辰科技183.080.360.691.001.29278.6266.8183.3141.8未评级688777.SH中控技术78.200.560.671.231.9488.1115.963.540.3未评级688787.SH海天瑞声141.000.240.590.951.44483.3240.7148.498.1未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，鼎捷数智盈利预测来源于华龙证券研究所；其余所有公司盈利预测来源于Wind 一致预期。免责及评级说明部分分析师声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。投资评级说明：投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A 股市场以沪深 300 指数为基准。股票评级买入股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上增持股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间中性股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间减持股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间卖出股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上行业评级推荐基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数中性基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数回避基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数免责声明：华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的风险等级评定为 R4，仅供符合本公司投资者适当性管理要求的客户（C4 及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证