食品饮料行业周观点(2026年10月第3期)：板块迎业绩催化，重视红利龙头及强α个股投资机会

证券研究报告 | 行业专题 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 10 月 25 日 食品饮料：板块迎业绩催化，重视红利龙头及强α个股投资机会 ——食品饮料行业周观点（2026 年 10 月第 3 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 ❑ 本周（10 月 19 日-10 月 23 日），食品饮料板块涨跌幅-0.56%，上证综指涨跌幅为-0.69%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.57%，具体来看，保健品/白酒/预加工食品/烘焙食品/调味品/乳品/肉制品/零食/啤酒/其他酒类/软饮料（+2.44%/+0.16%/+0.05%/-0.23%/-0.34%/-0.44%/-0.95%/-2.84%/-3.21%/-5.16%/-8.34%）。 ❑ 白酒：防御性强，近期今世缘/茅台表现居前。本周沪深 300/食饮/白酒涨跌幅分别-1.57%/-0.56%/+0.16%，其中顺鑫农业/迎驾贡酒/五粮液涨跌幅居前（+10.14%/+3.45%/+2.48%)，明显跑赢大盘。白酒板块因资金盘轻&具防御性，近两周整体均跑赢相对表现（其中今世缘/茅台+9%/+6%)，本周板块基本面及业绩预期均平稳，下周三季报陆续发布，建议关注三季报情况。继续重点推荐强α贵州茅台及 Q2-3 业绩率先由负转正的区域酒龙头今世缘等。 ❑ 大众品：把握红利龙头+个股阿尔法。 A—ST 西王/安记食品/金达威涨幅居前（+16.55%/+13.24%/+11.61%），H—安井食品/中国飞鹤/海天味业涨幅居前（+2.37%/+2.07%/+1.14%）。本周金达威受益于厄尔尼诺概念涨幅居前（秘鲁中北部第二渔季确定取消，鱼油缺口进一步拉大，藻油替代逻辑延续）。业绩角度看：①洽洽 Q3 收入/利润增速 6%/79%（下同），收入表现稳健，成本红利推动利润高增；②珠啤 0%/-5%，Q1-3 销量/吨价+0%/+3%：③天润 8%/131%，疆外提速；④ 仙乐-19%/-22%；⑤香飘飘-10%/-88%；⑥汤臣+18%/+23%，季度趋于平均。下周业绩预期催化仍将演绎。 ❑ 板块投资建议 【白酒板块】白酒板块筑底迹象显现，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，建议重点关注：贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。 【大众品】重点推荐股息红利&强赛道龙头个股主线： ① 股息红利：伊利（10 月金股)/茅台/颐海/康统等； ② 强赛道龙头个股：蒙牛/新乳业/燕啤/农夫/妙可/安井/海天/安琪/西麦/百龙/H&H/宝立等。 ❑ 风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 duwanze@stocke.com.cn 分析师：何宇航 执业证书号：S1230526050002 heyuhang@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 研究助理：杨美云 yangmeiyun@stocke.com.cn 相关报告 1 《26Q3 业绩延续强分化态势，仍以出清为主基调》 2026.10.19 2 《再均衡下，把握红利股和个股α》 2026.10.19 3 《食品饮料：继续重点推荐股息红利主线》 2026.10.18 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 酒水观点：牛栏山酒厂负责人变更，关注 Q3 业绩催化。 ............................................................................................ 4 1.2 大众品板块观点：市占率提升为主线逻辑....................................................................................................................... 4 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 6 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 6 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 7 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................... 9 3.1 成本指标变化 ..................................................................................................................................................................... 9 3.2 重点白酒价格数据跟踪 ................................................................................