非银金融行业金融资金面跟踪-量化周报：中性策略凸显防御属性

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 非银行金融 2026 年 10 月 25 日 金融资金面跟踪：量化周报（2026/10/19~2026/10/23） 推荐 （维持） 中性策略凸显防御属性 华创证券研究所 证券分析师：刘潇伟 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com 执业编号：S0360525020001 证券分析师：徐康 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 1019~1023 本周样本量化私募收益及超额如下：1）300 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-3.9%/-3.9%/+2.3%，周/月/年初以来平均超额分别为-1.2%/+1%/+8.3%；2）500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-5.4%/-4%/+1.3%，周/月/年初以来平均超额分别为 -0.6%/+1.3%/+3.1% ； 3 ） A500 增 强 策 略 周 / 月 / 年 初 以 来 平 均 收 益 分 别 为-4.1%/-3.9%/+3.9%，周/月/年初以来平均超额分别为-0.7%/+1.3%/+9.4%；4）1000 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-5.3%/-3.1%/+0.6%，周/月/年初以来平均超额分别为+0.2%/+1.6%/+6%；5）量选策略周/月/年初以来平均收益分别为-3.8%/-2.2%/+2.9%；6）市场中性策略周/月/年初以来平均收益分别为-1.1%/-0.2%/+3.7%。 1）沪深 300 相对中证 500 周/月/年初以来超额收益分别为-2.1%/+3.5%/-1.8%；2）中证 1000 相对中证 500 周/月/年初以来超额收益分别为+0.1%/-0.5%/-2.9%；3）中证 2000相对中证 500 周/月/年初以来超额收益分别为-1.1%/+0.1%/-2.6%；4）微盘股相对中证 500周/月/年初以来超额收益分别为-3.1%/+6%/+11%。 1）沪深 300 周/月/年初以来日均成交额分别为 4282/4159/6668 亿元，环比+1.3%/-39.6%/+5.7%；2）中证 500 周/月/年初以来日均成交额分别为 2658/2678/4867 亿元，环比+3.5%/-42.2%/+6.2%；3）中证 1000 周/月/年初以来日均成交额分别为3021/3174/5273 亿元，环比-2.8%/-43.6%/+4.4%；4）中证 2000 周/月/年初以来日均成交额分别为 3387/3594/5025 亿元，环比-1.3%/-38.5%/+1.3%；5）微盘股周/月/年初以来日均成交额分别为 279/263/281 亿元，环比-4.4%/-27.9%/-4.9%。 1）本周涨幅前三的行业分别为软件服务+5.2%、国防军工+4.4%、汽车与零配件+3.8%；涨幅后三的行业分别为消费者服务-5.1%、煤炭-3.3%、媒体娱乐-3.2%；2）本月涨幅前三的行业分别为电信服务+5.2%、银行+1.6%、日常消费零售+0.9%；涨幅后三的行业分别为硬件设备-23%、半导体-21.9%、建材-16.4%；3）年初以来涨幅前三的行业分别为煤炭+18.6%、半导体+12.4%、石油石化+6.4%；涨幅后三的行业汽车与零配件-28.1%、消费者服务-27.1%、电气设备-26.9%。 基差情况：当月合约年化贴水情况来看，IF/IC/IM 当月合约年化贴水分别为+8%/+6.2%/+5.1%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为 52.1%/38.5%/33.1%。下季合约年化贴水情况来看，IF/IC/IM 下季合约年化贴水分别为+7.3%/+8.5%/+8.9%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为 76.9%/38.3%/17.2%。 风险提示：市场成交量收缩，样本量化私募业绩不代表全行业业绩。 金融资金面跟踪：量化周报（2026/10/19~2026/10/23） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 金融组团队介绍 组长、高级分析师：刘潇伟 意大利博科尼大学管理学硕士。2023 年加入华创证券研究所，主要覆盖证券行业及财富管理领域研究。2025 年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024 年新财富最佳分析师非银行业入围。 副所长、金融业研究主管、金融组组长、首席分析师：徐康 英国纽卡斯尔大学经济学硕士。2016 年加入华创证券研究所，长期深入跟踪研究中国保险业、证券业、金融科技发展。2025 年新财富最佳分析师非银行业第四名、第十九届卖方分析师水晶球总榜单第三名、新浪财经金麒麟最佳分析师第三名、choice 最佳非银分析师第一名、21 世纪金牌分析师非银类第三名。2024 年新财富最佳分析师非银行业入围、第十八届卖方分析师水晶球总榜单和公募榜单第四名、新浪财经金麒麟最佳分析师第五名、choice 最佳非银分析师。2023年新财富最佳分析师非银行业入围、21 世纪金牌分析师第二名、Wind 金牌分析师第三名、新浪财经金麒麟最佳分析师第五名、Choice 非银最佳分析师、《Institutional Investors》中国行业分析最佳进步团队。 联席首席研究员：曾广荣 南开大学精算学硕士，湖南大学保险学学士，7 年非银行业研究经验，曾任职于平安人寿、国泰君安、招商证券、国联证券、平安集团，具备产业和研究的复合背景，2026 年 4 月加入华创证券研究所。作为团队核心成员，获得 2020年新财富最佳分析师第 5 名、2020 年水晶球奖第 5 名；2021 年新财富最佳分析师第 4 名。 高级分析师：陈海椰 浙江大学金融硕士。2023 年加入华创证券研究所，主要覆盖保险行业及养老金领域研究。2025 年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024 年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 分析师：崔祎晴 杜克大学商业分析硕士。2023 年加入华创研究所，主要覆盖金融科技及资产管理领域研究。2025 年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2023-2024 年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 分析师：林宛慧 厦门大学学士，对外经济贸易大学硕士。2024 年加入华创证券研究所，主要负责银行业研究，曾任职于长城证券。2025年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2024 年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 助理研究员：杜婉桢 香港中文大学经济学硕士。2024 年加入华创证券研究所，主要覆盖证券行业及多元金融研究。2025 年新财富最佳分析师非银行业第四名团队成员，2024 年新财富最佳分析师非银行业入围团队成员。 金融资金面跟踪：量化周报（2026/10/19~2026/10/23） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱