电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：AI训练安全管控加强，数据中心业务增长，商业卫星发射推进

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 10 月 25 日 海外新兴产业日报 20261024 推荐 （维持） AI 训练安全管控加强，数据中心业务增长， 商业卫星发射推进 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 证券分析师：韩家宝 邮箱：hanjiabao@hcyjs.com 执业编号：S0360525120004 本日报关注美国宏观（含油气价格）、AI 及半导体、数据中心基础设施、商业航天等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，10 月制造业 PMI 升至56.0，制造业活动继续扩张；截至 10 月 24 日，Brent 原油收于 116.72 美元/桶，欧亚天然气价格上涨，美国 NYMEX 天然气期货回落，区域分化延续。AI 及半导体方面，OpenAI宣布前沿模型训练期间不得直接访问实时互联网，并加强研究环境隔离、监控及安全测试；瑞银下调 CoreWeave 目标价，关注新型云计算企业的融资能力与信用风险；美国能源部将氦列入关键材料清单，强调半导体制造相关供应保障。数据中心基础设施方面，SLB 第三季度数据中心解决方案收入约 2.30 亿美元，同比增长 76%，相关业务保持较快增长。商业航天方面，Rocket Lab 完成年内第 19 次发射，将 HawkEye 360 三颗射频感知卫星送入近地轨道，继续推进商业卫星部署。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 10 月 23 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 10 月 24 日。 二、美国宏观：制造业继续扩张，油气价格区域分化 （一）美国制造业：10 月 PMI 升至 56.0，高于市场预期。10 月 23 日公布的美国 10 月制造业 PMI 录得 56.0，高于市场预期 55.4 及前值 55.9，继续位于 50 以上的扩张区间。指数较上月小幅提高，显示制造业活动保持增长。后续仍需结合工业生产、就业及通胀数据，观察制造业扩张的持续性。（新浪财经） （二）油气价格跟踪：国际原油及欧亚气价上涨，美国天然气期货回落。截至 10 月 24日，Brent 原油期货结算价为 116.72 美元/桶，日环比上涨 3.14%，较 2 月底上涨 61.04%。亚洲 JKM 天然气期货价格为 31.42 美元/百万英热单位，日环比上涨 2.60%，较 2 月底上涨 192.96%；英国天然气价格为 30.97 美元/百万英热单位，日环比上涨 3.00%，较 2 月底上涨 194.60%；荷兰 TTF 天然气价格为 31.90 美元/百万英热单位，日环比上涨 3.93%，较 2 月底上涨 193.67%。美国 NYMEX 天然气期货价格为 2.626 美元/百万英热单位，日环比下跌 5.44%，较 2 月底下跌 8.09%。Henry Hub 天然气现货 10 月 20 日报 3.10 美元/百万英热单位，较前一交易日下跌 5.49%，较 2 月底上涨 3.68%。国际原油及欧亚天然气价格上涨，美国天然气期货回落，区域价格走势分化。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：同花顺 iFinD，英为财情，EIA，华创证券 注：布伦特原油、美国天然气期货、英国天然气主连、亚洲 JKM 及荷兰 TTF 数据截至 2026 年 10 月 24 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 10 月 20日。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 三、AI 及半导体：模型训练加强安全管控，融资及材料供应受到关注 （一）OpenAI：宣布前沿模型训练期间禁止直接访问实时互联网。OpenAI 于当地时间10 月 23 日宣布，对前沿模型的训练及评估环境实施更严格的安全管控，训练期间不得直接访问实时互联网。公司采用包含索引及缓存网页的封闭环境支持模型学习浏览与搜索，并通过沙箱、虚拟机、监控及网络边界防护加强隔离。相关限制将持续至安全防护技术取得足够进展。（新浪财经） （二）CoreWeave：瑞银下调目标价至 105 美元，关注 AI 云厂商融资及信用风险。瑞银于 10 月 23 日将 CoreWeave 目标价由 120 美元下调至 105 美元，维持“买入”评级。该行指出，公司股价 10 月以来累计下跌 37%，信用违约互换成本上升，反映市场对新型云计算企业融资能力及长期盈利前景的担忧。瑞银表示正在重新评估公司信用状况，认为投资者信心恢复可能需要数个季度。（新浪财经） （三）美国半导体材料：氦被列入关键材料清单，供应保障受到重视。美国能源部于当地时间 10 月 23 日宣布，将氦列入关键材料清单，指出其对制造业及半导体生产至关重要，在许多关键应用中缺乏可行替代品。能源部表示，全球需求增长快于产量增长，而精炼能力有限、审批周期较长，制约美国国内供应扩张。氦可用于半导体制造中的冷却及保护等环节。（新浪财经） 四、数据中心基础设施：SLB 相关业务收入保持较快增长 SLB：第三季度数据中心解决方案收入约 2.30 亿美元，同比增长 76%。SLB 于当地时间10 月 23 日公布第三季度业绩，总收入约 94.49 亿美元，同比增长 6%、环比增长 5%，调整后每股收益为 0.64 美元。数据中心解决方案业务收入约 2.30 亿美元，同比增长 76%，占集团总收入约 2.4%。相关业务增速高于集团整体水平，但当前收入占比仍较低。（证券之星） 五、商业航天：Rocket Lab 完成 HawkEye 360 专属发射 Rocket Lab：完成年内第 19 次发射，将三颗射频感知卫星送入轨道。10 月 23 日，Rocket Lab 从新西兰 1 号发射综合体发射 Electron 火箭，将 HawkEye 360 的三颗卫星部署至约520 公里高的近地轨道。卫星采用三星编队，采集射频信号，可用于海上追踪、导航信号干扰探测及雷达活动监测等。这是 Electron 第 98 次任务，也是其 2026 年第 19 次发射。（新浪财经） 六、风险提示 油气价格大幅波动风险：若能源供应及运输扰动加剧，油气价格可能进一步上涨，推高企业生产及数据中心运营成本。 AI 算力服务商融资受阻风险：若借款成本上升或再融资受阻，可能导致 GPU 采购减少、数据中心建设延期，影响设备供应商订单及收入。 AI 模型安全事件风险：若模型在训练、评估中发生越权访问或数据泄露，企业可能暂停相关研发并增加