保险行业热点速递之十五：2026年9月保费点评，人身险回暖，财险单月转负

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业点评 | 保险Ⅱ2026 年 9 月保费点评：人身险回暖，财险单月转负保险行业热点速递之十五核心结论行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1 个月3 个月12 个月保险Ⅱ-4.33-6.56-14.27沪深 300-7.52-11.70-11.92分析师孙寅S0800524120007sunyin@research.xbmail.com.cn陈静S0800524120006chenjing@research.xbmail.com.cn联系人许冰洁xubingjie@xbmail.com.cn相关研究保险Ⅱ：2026 年 8 月保费点评：人身险累计转负，财险健康险高增—保险行业热点速递之十四2026-09-27保险Ⅱ：OCI 股票大幅增配，择债更重择时—2026 年 中 期 上 市 险 企 投 资 端 全 景 分 析2026-09-21保险Ⅱ：利润高增，价值稳健—保险行业 2026年中报综述2026-09-09事件：10 月 23 日，国家金融监督管理总局披露 9 月人身险和财产险公司经营情况表，整体来看，人身险累计保费增速转正，财险累计保持增长、但单月转负。人身险：累计保费增速转正，9 月单月回暖，寿险贡献主要增量。从 1-9 月累计口径看，人身险公司原保费 3.86 万亿元，同比+0.5%，较前 8 月回升 0.7pct。寿险/意外险/健康险分别为 3.20 万亿元/274 亿元/6352 亿元，同比分 别 +0.9%/-10.0%/-1.1% ； 占 比 分 别 82.8%/0.7%/16.4% ， 占 比 同 比 分 别+0.3pct/-0.1pct/-0.3pct，寿险支撑增长，健康险和意外险仍承压。从 9 月单月口径看，人身险公司原保费 2912 亿元，同比+10.5%，8 月为-13.6%。寿 险 / 意 外 险 / 健 康 险 分 别 为 2247 亿 元 /33 亿 元 /631 亿 元 ， 同 比 分 别+14.5%/-9.5%/-1.1% ； 占 比 分 别 77.2%/1.1%/21.7% ， 占 比 同 比 分 别+2.7pct/-0.2pct/-2.5pct，回暖主要来自寿险。银保 65 号文推动渠道费用规范，保费回暖的持续性仍需观察，单月改善尚不足以判断新业务价值同步回升。中长期看，产品、渠道精细化及负债成本管控能力，仍是上市险企竞争优势的关键。财产险：累计保持增长，9 月单月略降，非车险中健康险增速放缓。从 1-9 月累计口径看，财产险公司原保费 1.40 万亿元，同比+2.0%，较前 8 月回落 0.3pct。车险/非车险分别为 6834 亿元/7148 亿元，车险同比微降、非车险同比+4.0%，占比分别 48.9%/51.1%，占比同比分别-1.0pct/+1.0pct。非车险中责任险/农险/健康险/意外险分别为 1243 亿元/1418 亿元/2313 亿元/481 亿元，同比分 别+8.3%/+0.6%/+15.3%/+5.4%；占财 险公司原保 费的比重分 别为8.9%/10.1%/16.5%/3.4%，占比同比分别+0.5pct/-0.1pct/+1.9pct/+0.1pct，健康险支撑累计增长。从 9 月单月口径看，财产险公司原保费 1509 亿元，同比-0.1%。车险/非车险分别为 828 亿元/681 亿元，同比分别-0.2%/+0.1%，占比分别 54.9%/45.1%，占比同比分别-0.1pct/+0.1pct。责任险/农险/健康险/意外险分别为 153 亿元/92 亿元/196 亿元/70 亿元，同比分别+7.3%/+3.0%/+2.8%/+0.3%；占当月财险原保费 的 比 重 分 别 为10.1%/6.1%/13.0%/4.6% ， 占 比 同 比 分 别+0.7pct/+0.2pct/+0.4pct/持平。非车险仍是财险累计增长的核心来源，但健康险单月增速由 8 月+28.9%降至+2.8%，需关注增速放缓的持续性。“报行合一”有望约束无序费用竞争，费用率及综合成本率改善仍需结合赔付表现检验。风险提示：利率下行风险、权益市场波动风险、保费承压风险。证券研究报告2026 年 10 月 25 日行业点评 | 保险Ⅱ西部证券2026 年 10 月 25 日2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券—投资评级说明超配：行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上行业评级中配：行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间低配：行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上买入：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上公司评级增持：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间中性：公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5%卖出：公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5%报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。联系地址联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C联系电话： 021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交